DeFi 分析师称，尽管 Aster 快速崛起，Hyperliquid 仍是布局最优的永续合约去中心化交易所

一项新的 论点来自拍卖分析师Patrick Scott的观点是，尽管在市场份额上输给了竞争对手，Hyperliquid 依然是永续合约领域最具投资价值的去中心化交易所。

永续合约去中心化交易所市场波动

永续合约 — 或者 永续合约 — 是允许交易者在没有到期日的情况下对价格进行投机的加密衍生品。承载这些衍生品的去中心化平台，称为永续合约去中心化交易所（perp DEXes），随着交易者将活动从如币安（Binance）等中心化交易所（CEXes）转移出来，其受欢迎程度激增。

Scott 指出，永续合约去中心化交易所（perp DEXes）的交易量已从 2022 年不足 2% 的中心化交易所（CEX）永续合约交易量，增长至上个月超过 20%。发行 HYPE 代币的 Hyperliquid 是推动这一增长的关键力量。

尽管如此，近期的变化引发了诸多疑问。Hyperliquid 在永久合约去中心化交易所（perp DEX）交易量中的份额从45%下降至近几周的仅8%，而与币安相关联的竞争对手 Aster 的周交易量激增至超过2700亿美元。其他新兴平台如 Lighter 和 edgeX 也在活动量上实现了三位数百分比的增长。

为何Hyperliquid依然突出

Scott 认为 Hyperliquid 的基本面使其与众不同。该交易所持续创造强劲收入，交易价格他称之为相较于同行的合理倍数，用户粘性体现在未平仓合约数量上。

“与衡量活动的成交量和收入不同，未平仓合约量衡量的是流动性。它更具粘性，” 他写道，并指出 Hyperliquid 仍然占据了永续合约去中心化交易所未平仓合约量市场的大约 62%。

除了交易之外，Scott 还强调了扩展计划，包括已托管超过100个协议且总锁仓价值达到20亿美元的 HyperEVM 网络，以及由 BlackRock 和 Superstate 持有的储备支持的稳定币 USDH。

另一项举措， HIP-3, 将允许开发者通过质押大量 HYPE 启动新的永续合约市场，正如 Scott 所描述的，这将为该代币创造一个“供应汇聚点”。

Scott 警告称，如果 Hyperliquid 的未平仓合约量或收入大幅下降，或 USDH 在未来一年未能获得流动性，他的论点将失效。但目前，他仍认为 Hyperliquid 的位置优于那些实施大量激励计划的竞争对手。