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一种“永久”股票策略如何解决迈克尔·塞勒80亿美元债务问题
这家比特币国库公司正在利用永续优先股回购可转换债券，提供了一种管理长期杠杆的潜在框架。
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需要了解的:
- Strive 将其 SATA 跟进融资规模提升至超过 1.5 亿美元，永续优先股定价为 90 美元。
- 该结构提供了一个蓝图，用于以永久权益资本取代固定到期可转换债券，从而消除再融资风险。
- Strategy拥有一笔于2028年6月到期、转换价格为672.40美元的30亿美元可转换债券分期，可通过类似的优先股方式予以解决。
Strive（ASST）是一家比特币资金管理和资产管理公司，正通过永久优先股来偿还可转换债务并重组其资产负债表，这种方法未来可能为Strategy（MSTR）提供一个范例。
周四，该公司定价了一个后续发行 其可变利率A系列永久优先股SATA，价格为每股90美元。此次交易的规模超出了最初的 宣布1.5亿美元 允许发行最多225万股SATA股份，综合公共发行与私下协商的债务置换。
故事继续
Strive 表示计划使用净收益偿还 Semler Scientific 4.25% 2030年到期的可转换优先票据，由Strive提供担保。公司预计将与部分票据持有人达成交换协议，涉及总本金9,000万美元。
根据这些协议，大约 930,000 股新发行的 SATA 股票将直接用于交换可转换债券。此次发行的剩余净收益连同现有现金及终止现有限额看涨期权交易可能产生的收益，预计将用于赎回或回购剩余的 Semler 可转换债券，偿还 Semler Scientific 在 Coinbase 信用额度下的借款，并资助额外的比特币购买。
斯特赖夫（Strive）并未选择再融资或延期到期债务，而是将固定期限债务转换为永续优先股。SATA 配发可变股息，目前设定为 12.25%，且无到期日或转换条款。由于优先股被视为股权而非债务，这提升了财报中的杠杆指标和灵活性。债券持有人实际上放弃了股权转换的选择权，以换取一种收益更高、永续且完全流动的金融工具，且该工具在清偿顺序上优先于普通股。
这可能是 Strategy 进行部署的一个可行途径；它大致有 83亿美元“ 期未偿还可转换债券，而其永续优先证券近期 ”超过可转换债券 名义价值。
距离到期尚有数年时间，可转换债券中最大的一部分仍是30亿美元的那一批，具有2028年6月2日的回售日期和672.40美元的转换价格，约为目前160美元附近股价的300%。
使用优先股权来偿还或交换此类债务，可能为执行主席迈克尔·塞勒提供额外途径，以降低未来的到期风险。
