Hyperliquid rimane il DEX Perpetual meglio posizionato nonostante l’ascesa di Aster, afferma l’analista DeFi

Una nuova tesi l'analista DeFi Patrick Scott sostiene che nonostante la perdita di quota di mercato a favore dei concorrenti, Hyperliquid rimane lo exchange decentralizzato più investibile per i futures perpetui.

Mercato Perp DEX in fermento

Futures perpetui — o perpetui — sono derivati crypto che consentono ai trader di speculare sui prezzi senza una data di scadenza. Le piattaforme decentralizzate che li ospitano, conosciute come perp DEX, hanno visto un'impennata di popolarità man mano che i trader spostano l'attività dalle exchange centralizzate (CEX) come Binance.

Scott ha osservato che i DEX perpetui sono passati da meno del 2% del volume di trading perpetuo dei CEX nel 2022 a oltre il 20% il mese scorso. Hyperliquid, che emette il token HYPE, è stato un fattore chiave di questa crescita.

Tuttavia, i recenti cambiamenti hanno sollevato delle questioni. La quota di mercato di Hyperliquid nel volume dei perp DEX è scesa dal 45% a soli l’8% nelle ultime settimane, mentre il concorrente affiliato a Binance, Aster, è cresciuto fino a superare i 270 miliardi di dollari in scambi settimanali. Anche altri nuovi protagonisti come Lighter e edgeX hanno registrato aumenti percentuali a tre cifre nell’attività.

Perché Hyperliquid si distingue ancora

Scott ha sostenuto che i fondamentali di Hyperliquid lo distinguono dagli altri. L’exchange continua a generare ricavi solidi, negoziando a quella che ha definito una multipla ragionevole rispetto ai concorrenti, con un’adesione degli utenti riflessa nell’interesse aperto.

“A differenza del volume e dei ricavi, che misurano l’attività, l’interesse aperto misura la liquidità. È molto più stabile,” ha scritto, osservando che Hyperliquid detiene ancora circa il 62% del mercato dell’interesse aperto nei perp DEX.

Oltre al trading, Scott ha evidenziato i piani di espansione, inclusa la rete HyperEVM, che ospita già oltre 100 protocolli e 2 miliardi di dollari in valore totale bloccato, e USDH, uno stablecoin garantito da riserve detenute con BlackRock e Superstate.

Un'altra iniziativa, HIP-3, consentirebbe agli sviluppatori di lanciare nuovi mercati perps impegnando grandi quantità di HYPE, creando quella che Scott ha definito come una “sink di offerta” per il token.

Scott ha avvertito che la sua tesi sarebbe stata invalidata se l’interesse aperto o i ricavi di Hyperliquid fossero diminuiti in modo significativo, o se USDH non avesse guadagnato liquidità nel corso del prossimo anno. Ma per il momento, mantiene che Hyperliquid sia meglio posizionata rispetto ai concorrenti che gestiscono programmi di incentivazione pesanti.