Hyperliquid bleibt laut DeFi-Analyst trotz des Anstiegs von Aster die best positionierte Perpetual DEX

Eine neue These vom DeFi-Analysten Patrick Scott argumentiert, dass trotz des Verlusts von Marktanteilen an Konkurrenten, Hyperliquid bleibt die investierbarste dezentrale Börse für Perpetual-Futures.

Perp-Dex-Markt im Wandel

Perpetual Futures – oder Perpetual Contracts — sind Krypto-Derivate, die es Händlern ermöglichen, auf Preise zu spekulieren, ohne ein Ablaufdatum. Die dezentralen Plattformen, die sie hosten, bekannt als Perpetual DEXes (perp DEXes), haben an Popularität gewonnen, da Händler ihre Aktivitäten von zentralisierten Börsen (CEXes) wie Binance verlagern.

Scott stellte fest, dass Perpetual-DEXs ihren Anteil am Perpetual-Handelsvolumen der CEX von weniger als 2 % im Jahr 2022 auf über 20 % im letzten Monat ausgeweitet haben. Hyperliquid, das den HYPE-Token herausgibt, war ein wesentlicher Treiber dieses Wachstums.

Dennoch haben jüngste Veränderungen Fragen aufgeworfen. Der Anteil von Hyperliquid am Perpetual-DEX-Volumen sank in den letzten Wochen von 45 % auf nur noch 8 %, während der mit Binance verbundene Wettbewerber Aster auf über 270 Milliarden US-Dollar an wöchentlichen Handelsvolumina anwuchs. Auch andere Newcomer wie Lighter und edgeX verzeichneten dreistellige prozentuale Zuwächse bei der Aktivität.

Warum Hyperliquid weiterhin herausragt

Scott argumentierte, dass die Fundamentaldaten von Hyperliquid es hervorheben. Die Börse erwirtschaftet weiterhin starke Einnahmen und wird, wie er es beschrieb, zu einem vernünftigen Vielfachen im Vergleich zu Wettbewerbern gehandelt, wobei die Nutzerbindung im offenen Interesse zum Ausdruck kommt.

„Im Gegensatz zu Volumen und Umsatz, die die Aktivität messen, misst das Open Interest die Liquidität. Es ist wesentlich beständiger“, schrieb er und bemerkte, dass Hyperliquid immer noch etwa 62 % des Open Interest-Marktes der Perpetual DEX kontrolliert.

Über den Handel hinaus hob Scott Expansionspläne hervor, darunter das HyperEVM-Netzwerk, das bereits über 100 Protokolle und ein Total Value Locked von 2 Milliarden US-Dollar beherbergt, sowie USDH, einen durch Reserven abgesicherten Stablecoin, die bei BlackRock und Superstate verwahrt werden.

Eine weitere Initiative, HIP-3, würde es Entwicklern ermöglichen, neue Perpetual-Märkte durch das Setzen großer Mengen an HYPE zu starten, wodurch, wie Scott es bezeichnete, eine „Supply Sink“ für den Token geschaffen wird.

Scott warnte davor, dass seine These ungültig würde, falls das Open Interest oder die Einnahmen von Hyperliquid erheblich sinken sollten oder wenn USDH im kommenden Jahr keine Liquidität gewinnen würde. Für den Moment ist er jedoch der Ansicht, dass Hyperliquid besser positioniert ist als Wettbewerber, die umfangreiche Anreizprogramme betreiben.