Азиатское утреннее краткое обновление: Ethereum лидирует в восстановлении после шока ликвидаций на $20 млрд

Доброе утро, Азия. Вот что сегодня в центре внимания рынков:

Добро пожаловать в Asia Morning Briefing, ежедневное резюме основных новостей во время рабочих часов США и обзор рыночных движений и анализа. Для подробного обзора рынков США смотрите Дневник криптовалют CoinDesk: Америка.

Биткойн торгуется на уровне 115 157 долларов, оставаясь стабильным после волатильных выходных, начавшихся с крупнейшее событие ликвидации криптовалют в истории, в то время как Ether вырос до $4 146, продолжая восстановление после падения в пятницу до уровней около $3 700.

В другом месте Solana выросла на 11% до $196, Bittensor подскочил на 28%, а Cronos прибавил 11%, согласно рыночным данным CoinDesk, поскольку капиталы вновь перетекли в активы с высоким бета вслед за ликвидацией кредитного плеча на сумму $20 млрд. И Вашингтон, и Пекин работали над снижением торговой напряжённости в течение выходных, способствуя восстановлению.

Джонатан Мэн из Bitwise указывает на позиционирование как ключевой фактор: кредитное плечо было распределено по токенам с длинным хвостом, поэтому, когда ликвидность иссякла, уничтожение было серьёзным — но это расчистило путь для более быстрого перезапуска.

Стейкинг также сыграл вторичную роль в смягчении спада. При почти 30% предложения ETH заблокировано в валидаторах но только четверть из них обращалась в виде производных инструментов ликвидного стейкинга, структура сети создавала трение, которое замедляло панические распродажи. Даже при разворачивании деривативов капитал валидаторов оставался на месте, смягчая то, что могло бы стать полномасштабной ликвидной спиралью.

Однако, по мере поступления посмертных анализов, многие указывают пальцем на Binance.

Хасиб Куреши из Dragonfly ставит под вопрос, действительно ли Ethena открепилась, утверждая, что вместо этого на Binance было сброшено от $60 до $90 миллионов в USDe, а также wBETH и BNSOL, эксплуатируя ошибку в ценообразовании, при которой залог оценивался с использованием собственного ордербука Binance, а не внешних оракулов.

Когда инфраструктура Binance не выдержала высокой нагрузки, маркет-мейкеры не смогли хеджировать или ребалансировать позиции, что, по мнению теоретиков, привело к рассогласованию wrapped-активов с их базовыми ценами и усугублению распродажи.

Локальный коллапс привел к падению USDe до $0,65 только на Binance, в то время как на Curve и Bybit он держался около $1. Поскольку унифицированная маржинальная система Binance оценивает залог по внутренним ценам, падение мгновенно уничтожило сотни миллионов долларов маржинальной стоимости, вызвав принудительные ликвидации по всем активам.

Протокол USDe от Ethena оставался полностью обеспеченным и выкупаемым на протяжении всего периода, что указывает на то, что сбой произошёл на стороне биржи, а не на основании девальвации стейблкоина.

Binance впоследствии подтвердил «вопросы, связанные с платформой», переход на ценообразование залога на основе ораклов и обещанная компенсация пострадавшим трейдерам.

Оглядываясь назад, падение в пятницу выглядит скорее не как паника вокруг стейблкоинов, а как мастер-класс по эксплуатации самого слабого структурного звена биржи.

В сообщении на X, И Хэ, соучредитель и главный директор по обслуживанию клиентов Binance, признал, что на бирже были кратковременные задержки в работе и временные отступления от привязки в некоторых доходных продуктах, однако отметил, что это произошло после общего падения рынка. Binance добавила, что более 280 миллионов долларов компенсаций уже выплачено пострадавшим пользователям и вновь подтвердила, что не будет покрывать обычные рыночные убытки.

На данный момент очистка рынка криптовалют уступила место умеренному восстановлению, которое возглавляют активы, упавшие сильнее всего и сделавшие самое глубокое перераспределение.

Движение рынка

BTC: Биткойн стабилизировался около отметки $115 000 после падения почти на 9% в пятницу и последующего восстановления примерно на 4% в выходные, поскольку трейдеры закрывали шорт-позиции, а общий риск-аппетит начал стабилизироваться.

ETH: Ether восстановился до отметки около $4,150 после падения почти на 17% в пятницу, показав более быстрый рост по сравнению с Bitcoin на фоне ликвидации заемных позиций и возобновления активности в сфере DeFi.

Золото: Золото взлетело до рекордных 4 059,87 долларов за унцию в ходе ранних азиатских торгов в понедельник на фоне обострения торговых напряжённостей между США и Китаем, возобновления геополитических рисков и ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, что стимулировало спрос на активы-убежища.

В других сферах криптовалют:

• Aster airdrop задержан из-за «несоответствий данных» в распределении токенов (Decrypt)
• Компания по токенизации Securitize ведет переговоры с Cantor SPAC (Bloomberg)
• Bank of America, Goldman Sachs и другие крупные банки «совместно исследуют» возможность выпуска стейблкоина (The Block)