Беспокоитесь о тайминге рынка биткоина? «Обратный колл» может стать решением

Представьте, что вы бык по биткойну BTC$92 548,05, уверены, что цены вырастут, но ожидаете сначала коррекцию. Однако, как и многие, вы не умеете идеально рассчитывать время для входа на рынок и опасаетесь пропустить оптимальный момент для увеличения бычьей экспозиции.

Для трейдеров, столкнувшихся с этой распространённой проблемой, структурированный продукт, известный как лукбэк-колл, может предложить убедительное решение.

Опцион lookback — это экзотический опцион, который предоставляет держателю право купить базовый актив по самой низкой зафиксированной цене в течение так называемого периода наблюдения.

Например, вместо того чтобы пытаться определить точное дно текущей коррекции цены BTC с рекордных максимумов, трейдер может рассмотреть трехмесячный обзор с периодом ретроспективы в один месяц.

Это означает, что цена исполнения устанавливается на самом низком значении в первый месяц, и опцион колл может быть реализован по этой цене в любое время до истечения срока опциона, который наступает через три месяца после периода оценки. Таким образом, если цена BTC упала до 100 000 долларов в первый месяц, а затем выросла, скажем, до 140 000 долларов в течение следующих трёх месяцев, держатель опциона может потребовать от эмитента продать BTC по цене 100 000 долларов.

Уникальная структура опциона обеспечивает покупателю колл-опциона возможность воспользоваться идеальным снижением цены, максимизируя потенциальную прибыль за счёт устранения необходимости в точном тайминге рынка. Это резко контрастирует с традиционным колл-опционом на централизованной бирже, где трейдерам приходится выбирать фиксированную цену исполнения, что значительно увеличивает риск невыгодного входа.

"Спот-цена BTC остается близкой к своим максимумам, но подразумеваемая волатильность резко упала. Такое сочетание делает опционы с ретроспективным расчетом особенно привлекательными с точки зрения соотношения риск-доходность," — заявил Pulkit Goyal, глава отдела трейдинга в Orbit Markets, в интервью CoinDesk. "При таких низких уровнях подразумеваемой волатильности функция ретроспективного расчета предлагает идеальный момент для входа с ограниченными дополнительными затратами.""

Orbit Markets, внебиржевая компания, специализирующаяся на опционах и структурированных продуктах, предложила своим клиентам трехмесячный обратный колл, при котором страйк будет установлен на самом низком уровне цены биткоина за ближайшие четыре недели. Данное предложение подчеркивает растущий спрос на сложные инструменты управления рисками и отражает возрастание зрелости рынка криптодеривативов.

Преимущество идеального входа имеет дополнительную стоимость. Опцион Orbit с возвратом взгляда оценивается с премией в 12,75%, что на 3,5% дороже обычного 3-месячного опциона ATM, стоимость которого составляет 9,25%. Эмитент опциона принимает на себя риск того, что цена BTC может упасть, вынуждая его предоставить вам более выгодную цену исполнения. В качестве покупателя вы платите дополнительную сумму за эту уникальную выгоду.

А что если BTC не упадет?

Совершенно возможно, что BTC сразу же вырастет с текущей рыночной цены около $115,000 и останется на этом уровне в течение следующих четырех недель, прежде чем продолжить рост до $140,000 к концу последующих трех месяцев.

В данном случае цена исполнения фиксируется на уровне 115 000 долларов США после окончания месячного периода ретроспективного анализа, предоставляя держателю опциона колл право купить BTC по цене 115 000 долларов США при истечении срока действия.

Другими словами, хотя цены изначально не упали, покупатель колл-опциона всё же получил выгодное входное положение, заработав на последующем росте.

Профиль риска

Покупатель опционного контракта типа lookback call рискует потерять уплаченную первоначальную премию, если цена BTC обвалится до уровней ниже установленной после одного месяца страйк-цены.

Профиль риска, таким образом, аналогичен профилю стандартного колл-опциона.

3:09 UTC: Корректирует затраты, связанные с lookback call и стандартным коллом, упомянутыми в девятом параграфе.