担心比特币市场的时机把握？“回顾看涨期权”或许是解决之道

假设您是一位比特币（BTC）多头，确信价格将上涨，但预计首先会有回调。然而，像许多人一样，您并不擅长完美把握市场入场时机，担心可能会错过最佳的买入时机以增加多头仓位。

对于面临这一常见困境的交易者来说，一种被称为回望看涨期权的结构性产品可能提供一个具有吸引力的解决方案。

回顾期权是一种奇异期权，赋予持有人在所谓的回顾期间以其观察到的最低价格购买标的资产的权利。

例如，交易者可以考虑采用三个月回顾期和一个月回顾期，而不是试图精准把握当前比特币价格从历史高点回调的最低点。

这意味着行权价设定在第一个月的最低价值，并且在回顾期后三个月的期权到期之前，持有人可以随时以该价格行使认购权。所以，如果BTC价格在初始月份跌至100,000美元，然后在接下来的三个月内上涨到例如140,000美元，持有人可以要求发行方以100,000美元出售BTC。

该期权的独特结构确保买入看涨期权者能够抓住完美下跌，从而最大化其利润潜力，无需依赖精准的市场时机。这与中心化交易所的传统看涨期权形成鲜明对比，后者要求交易者选择固定的执行价格，显著增加了进入时机不理想的风险。

"比特币现货价格维持在高位附近，但隐含波动率已经大幅下跌。Orbit Markets交易主管Pulkit Goyal告诉CoinDesk：“这种组合使得回顾期权从风险回报角度来看尤为具有吸引力。”“在隐含波动率处于如此低位的情况下，回顾功能为有限的额外成本提供了完美的入场机会。”

Orbit Markets，一家专注于期权和结构性产品的场外交易台，向其客户建议了一种三个月回溯看涨期权，该期权的行权价将设定为未来四周内比特币的最低价格。此建议凸显了对复杂风险管理工具日益增长的需求，并强调了加密衍生品市场日益成熟的趋势。

完美入场的优势伴随着额外的成本。Orbit 的回顾看涨期权定价为 12.75% 的溢价，比普通三个月平值看涨期权的 9.25% 高出 3.5%。 期权的发行方承担了比特币价格可能下跌的风险，这可能迫使他们以更有利的行权价交割给您。作为买方，您需为这一独特权益支付额外费用。

如果比特币不下跌，会怎样？

BTC完全有可能立即从当前约115,000美元的市场价格反弹，并在接下来的四周内保持在较高水平，随后在接下来的三个月内进一步上涨至140,000美元。

在本案例中，行权价在一个月回顾期结束后固定为115,000美元，赋予看涨期权持有人在到期时以115,000美元购买比特币的权利。

换言之，尽管价格最初并未下跌，但看涨期权买方仍获得了良好的入场点，从随后的上涨中获利。

风险概况

若比特币价格在一个月后跌破行权价，回望看涨期权的买方将面临损失最初支付的权利金。

因此，其风险特征与标准看涨期权相似。

3:09 UTC: 纠正了第九段中提及的回溯期看涨期权和标准看涨期权相关的成本。