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Sorgen Sie sich um das Timing des Bitcoin-Marktes? Ein „Lookback Call“ könnte die Lösung sein
Diese Option ist besonders attraktiv, wenn die implizite Volatilität niedrig ist und bietet einen „perfekten Einstieg“ für eine etwas höhere Prämie, sagte Orbit Markets.
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Was Sie wissen sollten:
- Eine Lookback-Kaufoption ermöglicht es Händlern, Bitcoin zum niedrigsten Preis innerhalb eines festgelegten Zeitraums zu erwerben, und bietet damit einen strategischen Vorteil gegenüber traditionellen Kaufoptionen.
- Diese Art von Option ist insbesondere in Zeiten niedriger impliziter Volatilität besonders attraktiv, da sie einen „perfekten Einstieg“ zu einer etwas höheren Prämie bietet, so Orbit Markets.
- Wenn die Bitcoin-Preise nicht fallen, bietet die Lookback-Call-Option weiterhin einen günstigen Einstiegspunkt, allerdings läuft der Käufer Gefahr, die anfängliche Prämie zu verlieren, falls die Preise unter den Ausübungspreis fallen.
Stellen Sie sich vor, Sie sind ein Bitcoin Bulle und sind zuversichtlich, dass die Preise steigen werden, erwarten jedoch zunächst eine Kurskorrektur. Wie viele andere sind Sie jedoch nicht in der Lage, solche Markteinstiege perfekt zu timen, und befürchten, den optimalen Zeitpunkt für eine umfangreiche Positionierung im bullischen Bereich zu verpassen.
Für Händler, die mit diesem häufigen Problem konfrontiert sind, kann ein strukturiertes Produkt, bekannt als Lookback-Call, eine überzeugende Lösung bieten.
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Eine Lookback-Option ist eine exotische Option, die dem Inhaber das Recht gibt, den Basiswert zum niedrigsten während des sogenannten Lookback-Zeitraums beobachteten Preis zu kaufen.
Beispielsweise könnte ein Trader, anstatt zu versuchen, den genauen Tiefpunkt der aktuellen BTC-Preiskorrektur von den Rekordhöhen zu bestimmen, eine dreimonatige Rückschau mit einem einmonatigen Betrachtungszeitraum in Erwägung ziehen.
Das bedeutet, dass der Ausübungspreis auf den niedrigsten Wert im ersten Monat festgelegt wird und die Kaufoption jederzeit vor dem Ablauf der Option, drei Monate nach dem Rückblickzeitraum, auf diesem Niveau ausgeübt werden kann. Wenn also der BTC-Preis im Anfangsmonat auf 100.000 $ gefallen wäre, bevor er innerhalb der folgenden drei Monate auf beispielsweise 140.000 $ gestiegen ist, könnte der Inhaber vom Emittenten verlangen, BTC zu 100.000 $ zu verkaufen.
Die einzigartige Struktur der Option stellt sicher, dass der Call-Käufer davon profitiert, den perfekten Dip zu sichern und somit sein Gewinnpotenzial maximiert, indem der Bedarf an präzisem Timing des Marktes entfällt. Dies steht im krassen Gegensatz zu einer traditionellen Call-Option an einer zentralisierten Börse, bei der Händler einen festen Ausübungspreis wählen müssen, was das Risiko eines suboptimalen Einstiegs erheblich erhöht.
"Der BTC-Spotkurs bleibt nahe seinen Höchstständen, doch die implizite Volatilität ist eingebrochen. Diese Kombination macht Lookback-Optionen aus Risiko-Ertrags-Sicht besonders attraktiv", sagte Pulkit Goyal, Leiter des Handels bei Orbit Markets, zu CoinDesk. "Bei einer derart niedrigen impliziten Volatilität bietet die Lookback-Funktion einen perfekten Einstieg zu begrenzten zusätzlichen Kosten."
Orbit Markets, ein OTC-Schalter, der sich auf Optionen und strukturierte Produkte spezialisiert hat, schlug seinen Kunden eine Blick-zurück-Call-Option mit einer Laufzeit von drei Monaten vor, bei der der Ausübungspreis auf den niedrigsten Bitcoin-Preis der nächsten vier Wochen festgelegt wird. Dieser Vorschlag unterstreicht die steigende Nachfrage nach anspruchsvollen Risikomanagement-Tools und hebt die zunehmende Reife des Kryptoderivate-Marktes hervor.
Der Vorteil eines perfekten Einstiegs hat seinen Preis. Der Lookback-Call von Orbit wird mit einem Aufgeld von 12,75 % bewertet, was ihn um 3,5 % teurer macht als einen regulären 3-Monats-ATM-Call, der 9,25 % kostet. Der Emittent der Option übernimmt das Risiko, dass der BTC-Kurs fallen könnte, wodurch er gezwungen wäre, Ihnen einen günstigeren Ausübungspreis zu gewähren. Als Käufer zahlen Sie für diesen einzigartigen Vorteil einen Aufpreis.
Was, wenn BTC nicht fällt?
Es ist durchaus möglich, dass BTC unmittelbar vom aktuellen Marktpreis von rund 115.000 USD ansteigt und über die nächsten vier Wochen auf einem höheren Niveau bleibt, bevor es in den darauffolgenden drei Monaten weiter auf 140.000 USD steigt.
In diesem Fall ist der Ausübungspreis nach Ablauf des einmonatigen Rückblickzeitraums auf 115.000 $ festgelegt, wodurch der Inhaber der Kaufoption das Recht erhält, BTC zum Preis von 115.000 $ bei Fälligkeit zu kaufen.
Mit anderen Worten, obwohl die Preise zunächst nicht gefallen sind, erhielt der Call-Käufer dennoch einen guten Einstieg und profitierte von der anschließenden Aufwärtsbewegung.
Risikoprofil
Der Käufer der Lookback-Call-Option droht, die initial gezahlte Prämie zu verlieren, falls BTC auf ein nach einem Monat festgelegtes unter dem Ausübungspreis liegendes Niveau abstürzt.
Das Risikoprofil entspricht daher dem einer Standard-Kaufoption.
3:09 UTC: Korrigiert die mit dem Rückblick-Call und dem Standard-Call im neunten Absatz genannten Kosten.
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