Cripto para Consultores: O Crescimento da Solana e do Ethereum

No boletim informativo Crypto for Advisors de hoje, Samantha Bohbot, parceiro e diretor de crescimento da RockawayX, explica finanças descentralizadas e as diferenças que Bitcoin, Ethereum e Solana trazem para este espaço.

Então, Kevin Tam responde a perguntas sobre investimento institucional em ETFs de criptomoedas e destaca algumas tendências globais em "Pergunte a um Especialista."

– Sarah Morton

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Setores Além do Bitcoin: Ethereum, Solana e Economias On-Chain

O Bitcoin pode dominar a conversa sobre criptomoedas como o ativo digital mais estabelecido, mas o cenário atual apresenta muitas oportunidades atraentes para os investidores.

Fora do Bitcoin, as blockchains impulsionam aplicações que encantam usuários globais, geram receitas significativas e apresentam um crescimento impressionante.

Trazendo as Finanças Globais para a Blockchain

Ativos do mundo real tokenizados (RWAs) referem-se à emissão e negociação de instrumentos tradicionais, como ações, títulos, commodities e ativos alternativos, em blockchains. As vantagens de fazê-lo são substanciais. A liquidação de negociações de ativos on-chain é quase instantânea; qualquer pessoa, em qualquer lugar, pode participar (se o emissor permitir) e as transações são transparentes, facilitando seu acompanhamento e automação.

Hoje, quase US$ 300 bilhões em ativos tokenizados estão on-chain. Boston Consulting Group prevê o mercado atingirá US$ 600 bilhões até o final do ano e US$ 19 trilhões até 2030. As recentes implementações de RWA estão demonstrando o potencial das blockchains para transformar os mercados tradicionais.

Ao fazer a ponte entre ativos tradicionais e uso on-chain, as blockchains atuam como marketplaces, com dinâmicas típicas de “ovo ou galinha”. Ou seja, os emissores desejam ir onde estão os usuários ativos, e os usuários se dirigem ao local dos produtos novos e melhores.

Ethereum foi o ponto de partida natural. Stablecoins como USDC e USDT foram lançadas originalmente lá, proporcionando ao Ethereum o maior volume de dólares tokenizados e a maioria do valor atual de RWA on-chain.

Solana é uma das principais candidatas para atividades de RWA, e lançamentos recentes demonstram o potencial das blockchains para transformar rapidamente os mercados tradicionais. Kamino Finance, o principal aplicativo de empréstimos e financiamentos da Solana, permite que os usuários tomem empréstimos facilmente contra suas participações em xStocks, ações tokenizadas da Apple, Tesla e outras empresas. Desde o lançamento dos xStocks em diversas blockchains em 30 de junho, a Solana tem representado uma média de aproximadamente 93% do volume diário de negociações.

Volume de tokens de ações on-chain por blockchain | Fonte: Dune Analytics

A dominância da Solana na atividade global de desenvolvedores e usuários ativos (mais do que o dobro da próxima cadeia) lhe confere uma vantagem na atração de emissores de ativos, enquanto o sucesso na integração desses emissores e no lançamento de novos produtos on-chain fortalecerá essa atividade.

De forma mais ampla, a DeFi continua a crescer, com uma maior diversidade de produtos on-chain e ofertas de nível institucional. Atendendo a portfólios sofisticados, os desenvolvedores trabalham em produtos que integram stablecoins, RWAs e/ou mecânicas de rendimento para atrair diferentes preferências de risco.

Ethereum atualmente lidera o setor, com mais de US$ 94 bilhões em valor total bloqueado (TVL) e milhares de protocolos. Embora reter a liquidez mais profunda do setor seja uma vantagem, há mais no DeFi do que o TVL.

O valor total bloqueado (TVL) do protocolo DeFi da Solana recentemente ultrapassou aproximadamente US$ 10 bilhões. Em um sinal de que o TVL reflete um uso real e valioso, as aplicações da Solana coletivamente geram mais receita de taxas on-chain do que todas as outras redes combinadas. Graças à sua velocidade e baixos custos, a Solana se consolidou como o centro ativo de negociações DeFi e lidera consistentemente o Ethereum em volumes de negociação em exchanges descentralizadas (DEX).

Além do papel do bitcoin como “ouro digital” no universo cripto, as blockchains Ethereum e Solana surgiram como infraestrutura digital central, cada uma com vantagens distintas.

Ethereum é o computador aberto original, onde os desenvolvedores primeiramente programaram aplicações descentralizadas e lançaram projetos institucionais fundamentais.

O momento do DeFi na Solana está crescendo. Já é a cadeia mais utilizada no mundo e um polo para produtos DeFi inovadores. Assim como o token nativo ETH da Ethereum, o SOL da Solana oferece uma ampla exposição ao ecossistema, o que significa que os investidores não precisam escolher vencedores individuais entre as aplicações; em vez disso, podem participar do crescimento geral.

O sucesso a longo prazo da Ethereum e da Solana depende de serem plataformas para aplicativos que entreguem valor real e, em última análise, perturbem os sistemas financeiros tradicionais. Se conseguirem isso, os preços atuais podem parecer pontos de entrada atraentes.

- Samantha Bohbot, sócia e diretora de crescimento, RockawayX

Pergunte a um Especialista

P. Um ano após o início dos investimentos institucionais na tendência dos ETFs de criptomoedas, como os bancos e fundos de pensão canadenses estão abordando o bitcoin?

A. As declarações 13F deste trimestre revelam que a Trans-Canada Capital, sediada em Montreal, realizou investimentos notáveis em ativos digitais. Ela gerencia os ativos de pensão da Air Canada, como um dos maiores planos de pensão corporativos do país. O fundo de pensão adicionou US$ 55 milhões em um ETF de bitcoin à vista.

A adoção institucional do bitcoin acelerou ao longo do último ano, impulsionada por orientações regulatórias mais claras, o lançamento de ETFs à vista e o crescente reconhecimento do bitcoin como um ativo estratégico. Os bancos do Schedule 1 no Canadá detêm mais de US$ 139 milhões em fundos negociados em bolsa de bitcoin, ressaltando a demanda institucional crescente e o posicionamento de longo prazo.

P. Como a acumulação institucional pode afetar a dinâmica do mercado de bitcoin?

A. No ano passado, os ETFs adquiriram aproximadamente 500.000 bitcoins, enquanto a rede produziu 164.250 novos bitcoins por meio de seu consenso proof-of-work. Isso significa que a demanda dos ETFs sozinha foi três vezes maior que a oferta recém-gerada. Além disso, corporações públicas e privadas adquiriram 250.000 bitcoins. À medida que os governos consideram incluir o bitcoin em suas reservas estratégicas, outras entidades estão explorando a adição de bitcoin aos seus tesouros corporativos.

P. De que forma a aprovação da Financial Conduct Authority (FCA) para o acesso de varejo a ETNs de criptomoedas no Reino Unido acelerará a adoção por parte do varejo e das instituições?

A. Este marca um momento importante para os produtos de criptomoedas no mercado de varejo como uma classe de ativos que reflete uma mudança mais ampla em a regulamentação do Reino Unido posição em relação aos ativos digitais. Trata-se de uma reversão completa de uma decisão de 2020, quando a FCA proibiu as notas negociadas em bolsa de criptoativos. As ETNs precisarão ser negociadas em uma bolsa de investimentos aprovada pela FCA. O Reino Unido está mudando sua abordagem em relação às criptomoedas, enquanto o governo busca impulsionar a economia e apoiar a indústria de ativos digitais, enviando um forte sinal aos investidores institucionais de que o Reino Unido está se posicionando como um competidor no mercado global de criptomoedas.

- Kevin Tam, especialista em pesquisa de ativos digitais

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