Cripto para Asesores: El Crecimiento de Solana y Ethererum

En el boletín de Crypto para Asesores de hoy, Samantha Bohbot, socio y director de crecimiento de RockawayX desglosa las finanzas descentralizadas y las diferencias que Bitcoin, Ethereum y Solana aportan a este espacio.

Luego, Kevin Tam responde preguntas sobre la inversión institucional en ETFs de criptomonedas y señala algunas tendencias globales en "Pregúntale a un Experto."

– Sarah Morton

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Sectores Más Allá de Bitcoin: Ethereum, Solana y Economías On-Chain

Bitcoin puede dominar la conversación sobre criptomonedas como el activo digital más establecido, pero el panorama actual presenta muchas oportunidades atractivas para los inversores.

Fuera de Bitcoin, las cadenas de bloques impulsan aplicaciones que deleitan a usuarios globales, generan ingresos significativos y están creciendo de manera impresionante.

Llevando las Finanzas Globales a la Cadena

Los activos del mundo real tokenizados (RWAs) se refieren a la emisión y negociación de instrumentos tradicionales como acciones, bonos, materias primas y activos alternativos en blockchains. Las ventajas de hacerlo son sustanciales. La liquidación de operaciones con activos en la cadena es casi instantánea; cualquiera, en cualquier lugar, puede participar (si el emisor lo permite), y las transacciones son transparentes, lo que facilita su seguimiento y automatización.

Hoy, casi 300 mil millones de dólares en activos tokenizados están en cadena. Boston Consulting Group predice el mercado alcanzará los 600 mil millones de dólares para finales de año y los 19 billones de dólares para 2030. Los despliegues recientes de RWA están demostrando el potencial de las blockchains para transformar los mercados tradicionales.

Al conectar los activos tradicionales con el uso en cadena, las blockchains actúan como mercados, con dinámicas típicas de “pollo y huevo”. Es decir, los emisores quieren ir donde están los usuarios activos, y los usuarios acuden al sitio de los productos nuevos y mejores.

Ethereum fue el punto de partida natural. Las stablecoins como USDC y USDT se lanzaron primero allí, otorgando a Ethereum la reserva más profunda de dólares tokenizados y la mayoría del valor actual de los RWA en cadena.

Solana es un contendiente principal para la actividad de RWA, y los lanzamientos recientes muestran el potencial de las cadenas de bloques para transformar rápidamente los mercados tradicionales. Kamino Finance, la principal aplicación de préstamos y préstamos de Solana, permite a los usuarios pedir prestado fácilmente contra sus tenencias en xStocks, acciones tokenizadas de Apple, Tesla y otras empresas. Desde que xStocks se lanzó a través de cadenas de bloques el 30 de junio, Solana ha representado un promedio de aproximadamente 93% del volumen diario de operaciones.

Volumen de tokens de acciones on-chain por blockchain | Fuente: Dune Analytics

El dominio de Solana en la actividad global de desarrolladores y usuarios activos (más del doble que la siguiente cadena) le confiere una ventaja para atraer a emisores de activos, mientras que incorporarlos con éxito y lanzar nuevos productos en cadena reforzará esta actividad.

De manera más amplia, DeFi continúa creciendo, con una mayor diversidad en productos on-chain y ofertas de grado institucional. Atendiendo a carteras sofisticadas, los desarrolladores trabajan en productos que integran stablecoins, RWAs y/o mecánicas de rendimiento para crear atractivo para diferentes preferencias de riesgo.

Ethereum lidera actualmente el sector, con más de 94 mil millones de dólares en valor total bloqueado (TVL) y miles de protocolos. Si bien conservar la liquidez más profunda de la industria es una ventaja, hay más en DeFi que solo el TVL.

El valor total bloqueado (TVL) del protocolo DeFi de Solana superó recientemente los aproximadamente 10 mil millones de dólares. En una señal de que el TVL refleja un uso real y valioso, las aplicaciones de Solana en conjunto generan más ingresos por tarifas en cadena que todas las demás cadenas combinadas. Gracias a su velocidad y bajos costos, Solana se ha establecido como el centro activo de trading DeFi y consistentemente lidera a Ether en volúmenes de negociación en intercambios descentralizados (DEX).

Más allá del papel de bitcoin como “oro digital” en el ámbito cripto, tanto las cadenas de bloques de Ethereum como de Solana han emergido como infraestructuras digitales fundamentales, cada una con ventajas distintivas.

Ethereum es la computadora abierta original, donde los desarrolladores crearon por primera vez aplicaciones descentralizadas y se lanzaron proyectos institucionales fundamentales.

El impulso de DeFi en Solana está creciendo. Ya es la cadena más utilizada en el mundo y un semillero de productos innovadores de DeFi. Al igual que el token nativo ETH de Ethereum, el SOL de Solana ofrece una amplia exposición al ecosistema, lo que significa que los inversores no necesitan elegir ganadores individuales de aplicaciones; en cambio, pueden participar en el crecimiento general.

El éxito a largo plazo de Ethereum y Solana depende de que sean el hogar de aplicaciones que ofrezcan un valor real y, en última instancia, perturben los sistemas financieros tradicionales. Si logran eso, los precios actuales podrían parecer puntos de entrada atractivos.

- Samantha Bohbot, socia y directora de crecimiento, RockawayX

Pregunte a un Experto

P. Un año después del inicio de las inversiones institucionales en la tendencia de los ETF de criptomonedas, ¿cómo están abordando los bancos y fondos de pensiones canadienses el bitcoin?

A. Las declaraciones 13F de este trimestre revelan que Trans-Canada Capital, con sede en Montreal, ha realizado inversiones notables en activos digitales. Administra los activos de pensiones de Air Canada, siendo uno de los planes de pensiones corporativos más grandes del país. El fondo de pensiones agregó 55 millones de dólares en un ETF de bitcoin al contado.

La adopción institucional de bitcoin se ha acelerado en el último año, impulsada por una guía regulatoria más clara, el lanzamiento de ETFs al contado y un reconocimiento creciente de bitcoin como un activo estratégico. Los bancos de Categoría 1 en Canadá están manteniendo más de 139 millones de dólares en fondos cotizados en bolsa de bitcoin, lo que subraya la creciente demanda institucional y el posicionamiento a largo plazo.

P. ¿Cómo podría la acumulación institucional afectar la dinámica del mercado de bitcoin?

A. El año pasado, los ETFs compraron aproximadamente 500,000 bitcoins, mientras que la red produjo 164,250 bitcoins nuevos a través de su consenso de prueba de trabajo. Esto significa que la demanda de ETFs por sí sola fue tres veces la oferta recién acuñada. Además, las empresas públicas y privadas adquirieron 250,000 bitcoins. A medida que los gobiernos consideran incluir bitcoin en sus reservas estratégicas, otras entidades están explorando la incorporación de bitcoin a sus tesorerías corporativas.

P. ¿Cómo acelerará la aprobación por parte de la Financial Conduct Authority (FCA) del acceso minorista a los ETN de criptomonedas en el Reino Unido la adopción tanto minorista como institucional?

A. Esto marca un momento importante para los productos criptográficos en el mercado minorista como una clase de activos que refleja un cambio más amplio en la regulación del Reino Unido postura hacia los activos digitales. Es una reversión completa respecto a una decisión de 2020 cuando la FCA prohibió los notas negociadas en bolsa de criptomonedas. Los ETN deberán negociarse en una bolsa de inversiones aprobada por la FCA. El Reino Unido está cambiando su enfoque hacia las criptomonedas mientras el gobierno busca impulsar la economía y apoyar la industria de activos digitales, enviando una señal fuerte a los inversores institucionales de que el Reino Unido se está posicionando como un jugador competitivo en el mercado global de criptomonedas.

- Kevin Tam, especialista en investigación de activos digitales

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