ING wijst op opwaarts potentieel in 10-jaars Amerikaanse staatsobligatierente

In een slecht nieuwsbericht voor cryptobulls hebben analisten van de Nederlandse bank ING het uitbraakpotentieel benadrukt in het rendement op de 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties, momenteel 4,09%, consistent met De vooruitzichten van CoinDesk.

De yield heeft veerkracht getoond en bleef boven de 4% ondanks verschillende zwakke economische cijfers, waaronder het negatieve ADP-werkgelegenheidsrapport voor november van woensdag, dat de derde krimp in vijf maanden markeerde. Een hogere yield kan de financiële omstandigheden verscherpen, het nemen van risico’s ontmoedigen en een drukkend effect hebben op risicovollere activa, waaronder cryptocurrencies.

"Treasuries houden van dat handelsbereik tussen 4% en 4,1%. Een tijdelijke daling eronder is waarschijnlijker. Maar een doorbraak omhoog heeft meer potentie," stelde de bank in een analysenota aan klanten op donderdag.

Het rendement, de benchmark leenhoogte van de Amerikaanse overheid, daalde met 2 basispunten tot 4,06% na het ADP-rapport om daarna snel te keren. Dat was ongebruikelijk. Zwakke arbeidsmarktcijfers en gedempte inflatiekoppen zijn doorgaans een signaal dat de rentetarieven naar beneden zullen gaan om de economie te stimuleren.

Hetzelfde geldt voor de verwachtingen rondom een renteverlaging door de Federal Reserve, die zijn gestegen tot 87% kans op een verlaging deze maand. Toch is het rendement op de 10-jaars staatsobligatie sinds september gehandeld tussen 4% en 4,20%, een belangrijk punt CoinDesk benadrukte eerder deze week.​

ING schrijft deze taaiheid toe aan structurele verschuivingen in de Amerikaanse economie, waar productiviteitsstijgingen, deels aangedreven door kunstmatige intelligentie, een grotere rol spelen dan werkgelegenheid bij het stimuleren van de groei.

"Treasuries hebben enige veerkracht opgebouwd ten opzichte van het zwakke banenverhaal," schreven de analisten. "Deels doordat er netto minder immigranten het land binnenkomen, wat minder werkgelegenheidsgroei vereist. Maar ook omdat het productiviteitsgroei is in plaats van werkgelegenheidsgroei die de toekomstige ontwikkelingen aanjaagt (onder andere AI)."

Het vrijdag gepubliceerde rapport over de persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE) kan volatiliteit veroorzaken in het rendement op 10 jaar.

Volgens ING zou een zwakkere rapportage de rendementen onder de 4% kunnen duwen, maar elke terugval zal waarschijnlijk tijdelijk zijn. Een beslissende doorbraak boven de 4,1% daarentegen, zou meer structureel kunnen zijn en mogelijk het sentiment tot ver in 2026 bepalen.