ING weist auf Aufwärtspotenzial bei der 10-jährigen US-Staatsanleiherendite hin

In einer schlechten Nachricht für Krypto-Bullen hoben Analysten der niederländischen Bank ING das Ausbruchspotenzial bei der 10-jährigen US-Staatsanleiherendite hervor, die derzeit bei 4,09 % liegt, was mit übereinstimmtDie Aussichten von CoinDesk.

Die Rendite hat Widerstandsfähigkeit gezeigt und hielt trotz mehrerer schwacher Konjunkturdaten, darunter der negative ADP-Beschäftigungsbericht für November am Mittwoch, der die dritte Kontraktion in fünf Monaten markierte, über 4 %. Eine höhere Rendite könnte die finanziellen Bedingungen verschärfen, die Risikobereitschaft dämpfen und sich belastend auf riskantere Vermögenswerte einschließlich Kryptowährungen auswirken.

"Die Staatsanleihen schätzen diese Handelsspanne von 4 % bis 4,1 %. Eine vorübergehende Unterschreitung ist wahrscheinlicher. Ein Ausbruch nach oben besitzt jedoch mehr Potenzial," erklärte die Bank in einer Analystennotiz an die Kunden am Donnerstag.

Die Rendite, die maßgebliche Kreditaufnahme der US-Regierung, fiel nach dem ADP-Bericht um 2 Basispunkte auf 4,06 % und drehte dann schnell wieder. Das war ungewöhnlich. Schwache Arbeitsmarktdaten und gedämpfte Inflationsmeldungen sind normalerweise ein Signal dafür, dass die Zinssätze zur Ankurbelung der Wirtschaft sinken werden.

Dasselbe gilt für die Erwartungen an Zinssenkungen der Federal Reserve, die auf 87 % Wahrscheinlichkeit für eine Reduzierung in diesem Monat gestiegen sind. Dennoch schwankte die Rendite der 10-jährigen Anleihen seit September zwischen 4 % und 4,20 %, ein entscheidender Punkt CoinDesk hob zuvor hervor diese Woche.​

ING führt diese Stabilität auf strukturelle Veränderungen in der US-Wirtschaft zurück, bei denen Produktivitätssteigerungen, teilweise angetrieben durch künstliche Intelligenz, eine größere Rolle als die Beschäftigung bei der Wachstumsmotivation spielen.

"Die Staatsanleihen haben eine gewisse Widerstandskraft gegenüber der schwachen Beschäftigungsentwicklung aufgebaut", schrieben die Analysten. "Teils, da netto weniger Einwanderer ins Land kommen, was eine geringere Beschäftigungssteigerung erfordert. Aber auch, da zukünftiges Wachstum eher durch Produktivitätszuwächse als durch Beschäftigungswachstum getrieben wird (unter anderem durch KI)."

Der Bericht zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) am Freitag könnte Volatilität bei der 10-jährigen Rendite auslösen.

Laut ING könnte ein schwächerer Bericht die Renditen unter 4 % drücken, doch dürfte ein solcher Rückgang nur vorübergehend sein. Ein entscheidender Durchbruch über 4,1 % hingegen könnte struktureller Natur sein und den Ton bis weit ins Jahr 2026 hinein angeben.