Bitcoin blijft onder $112K na teleurstellend banenrapport en minder verwachtingen voor Fed-renteverlagingen. Wat nu?

Slecht nieuws is de afgelopen 24 uur simpelweg slecht nieuws gebleven. Het zwakke Amerikaanse banenrapport van vrijdag versterkte de verwachtingen van grotere rentekortingen van de Fed, maar bitcoin BTC$83.460,68 speelde niet mee.

De toonaangevende cryptocurrency naar marktkapitalisatie blijft zwaar onder de $112.000, in plaats van te stijgen op het vooruitzicht van versoepelde monetaire beleid, zoals velen hadden verwacht. Het onvermogen om stijgingen te realiseren duidt op een potentieel voor een diepere uitverkoop in het vooruitzicht.

NFP-schok

Werkzoekenden hadden het zwaar in augustus, aangezien de nonfarm payrolls slechts 22.000 baancreaties rapporteerden, aanzienlijk minder dan de prognose van de Dow Jones van 75.000. Het rapport herzag ook de gecombineerde baancreatie over juni en juli met 21.000. Opmerkelijk is dat het herziende cijfer voor juni een nettoverslies van 13.000 aangaf.

Negen sectoren, waaronder de productie, de bouw, de groothandel en professionele diensten, registreerden banenverliezen, terwijl de gezondheidsdiensten en de vrijetijds- en horecasector positieve uitschieters waren.

De Kobessi Letter genoemd het banenrapport "absoluut krankzinnig." De nieuwsbriefdienst omschreef de neerwaartse bijstellingen in voorgaande maanden als een teken van een kapot systeem en de arbeidsmarkt die het recessiegebied betreedt.

Na de banenrapportage steeg de waarschijnlijkheid van een renteverlaging door de Fed tijdens de vergadering van 17 september tot 100%, en de kans op een renteverlaging van 50 basispunten nam toe tot 12%. Ook de kans op aanvullende renteverlagingen in november en december nam toe, wat leidde tot een daling van de Amerikaanse staatsobligatierendementen.

De komende herzieningen van eerdere banentellingen zullen naar verwachting extra brandstof leveren voor de weddenschappen op renteverlagingen. "De BLS zal dinsdag jaarlijkse benchmarkherzieningen aankondigen, en deze zullen naar verwachting wijzen op nog zwakkere banengroei in het verleden. Sommige peilingen suggereren dat tussen de 500k en 1 miljoen banen herzien kunnen worden," zei Marc Chandler, Managing Director en Chief Market Strategist bij Bannockburn Global Forex, in een marktupdate.

De dubbele top van BTC blijft intact; volatiliteit in Treasury-rentes kan toenemen

Bitcoin steeg kortstondig op hoopvolle verwachtingen van een renteverlaging door de Fed en lagere rendementen, en bereikte een hoogte van meer dan $113.300. Maar de opleving ebde snel weg, waarbij de prijzen terugzakten onder de $111.982 — de neklijn van de dubbele top.

Het niet kunnen heroveren van dat niveau benadrukte de dubbele topbreakdown van eind augustus en bevestigt de bearish opstelling, waardoor de neerwaartse risico’s centraal blijven staan. Het doorbreken van de Ichimoku-wolk naar beneden bevestigt het bearish toekomstbeeld verder, zoals Brent Donnelly, president van Spectra Markets, opmerkte in een marktupdate.

De eerste ondersteuningslijn bevindt zich rond $101.700, wat overeenkomt met het 200-daags eenvoudig voortschrijdend gemiddelde (SMA). De recente dubbele top uitbraak in bitcoin lijkt sterk op die van februari dit jaar, wat leidde tot een aanzienlijke meerweekse uitverkoop die de prijzen terugzette naar ongeveer $75.000.

De dubbele top is een bearish omkeerpatroon dat zich voordoet nadat een activum een opwaartse trend heeft doorgemaakt. Het ontstaat wanneer de prijs een hoogtepunt bereikt (de eerste piek), vervolgens terugvalt naar een ondersteuningsniveau, de zogenaamde neklijn. De prijs stijgt daarna opnieuw, maar slaagt er niet in het eerste hoogtepunt te overtreffen, waardoor een tweede piek ontstaat op ongeveer hetzelfde niveau. Het patroon wordt bevestigd wanneer de prijs onder de neklijn breekt, wat aangeeft dat de eerdere opwaartse trend aan kracht heeft ingeboet en een neerwaartse trend kan volgen.

Rendementen op staatsobligaties kunnen volatiel worden

Het negatieve technische vooruitzicht, gepresenteerd door de recente doorbraak van de dubbele top, wordt versterkt door de mogelijkheid van een toename in de volatiliteit van de Treasury-opbrengsten, wat vaak leidt naar financiële verkrapping.

De volatiliteit zou de komende dagen kunnen toenemen, aangezien de aanstaande renteverlagingen door de Fed aanvankelijk het rendement op 10-jaars obligaties naar beneden zouden kunnen brengen, wat een positieve ontwikkeling is voor BTC en risicovolle activa. Desalniettemin lijkt de neerwaartse ruimte beperkt en kan deze snel worden omgekeerd, vergelijkbaar met wat er eind 2024 is gebeurd.

Vorig jaar, van september tot en met december, steeg het rendement op 10-jarige staatsobligaties daadwerkelijk, zelfs toen de Fed begon met rentekortingen, waarmee eerdere dalingen die hadden plaatsgevonden in de aanloop naar september, werden omgekeerd. Het rendement op 10-jarige staatsobligaties bereikte een dieptepunt van 3,6% midden september 2024 en steeg vervolgens tot 4,80% medio januari.

Hoewel de arbeidsmarkt vandaag aanzienlijk zwakker lijkt dan vorig jaar, is de inflatie relatief hoger en blijft de fiscale uitgaven onverminderd doorgaan, wat beide betekent dat de rente na de renteverlaging in september kan stijgen.

"Waarom de 10-jaars rente van september tot en met december 2024 is gestegen, is open voor interpretatie, maar er was een onderliggende macro-economische veerkracht, hardnekkige inflatie en veel discussie over fiscale royaalheid als een medium-termijn risico. Deze keer zijn de zorgen over de economie inderdaad intenser. Maar daartegenover staan aanhoudende fiscale zorgen en een geheel andere inflatiedynamiek," aldus analisten van ING in een notitie aan cliënten.

CPI-gegevens augustus worden volgende week verwacht

Toen de Fed de rente vorig jaar september verlaagde, lag de Amerikaanse consumentenprijsindex ruim onder de 3%. Sindsdien is deze weer opgelopen tot 3%. Belangrijker nog, de CPI-gegevens van augustus, die volgende week worden verwacht, zullen waarschijnlijk verder bewijs leveren van de hardnekkigheid van de inflatie.

Volgens Wells Fargo, de kern-CPI zal waarschijnlijk met 0,3% zijn gestegen, waardoor het jaar-op-jaar percentage op 3,1% blijft. Ondertussen wordt verwacht dat de headline CPI met 0,3% maand-op-maand en 2,9% jaar-op-jaar is gestegen.