Core Scientific kan boven de $30 uitkomen door overname CoreWeave: Cantor Fitzgerald

In een onderzoeksrapport dat donderdagavond werd uitgebracht, stelt Cantor Fitzgerald dat Core Scientific (CORZ) meer dan $30 per aandeel zou kunnen opbrengen in een...potentiële overname door cloud computing-gigant CoreWeave, verwijzend zowel naar de langetermijnkasstromen uit zijn AI-contracten als naar de vervangingswaarde van zijn datacenters.

Dat zou bijna een verdubbeling betekenen ten opzichte van het huidige niveau net boven de 16 dollar.

De mededeling kwam enkele uren naThe Wall Street JournalCoreWeave, een cloud AI-computingbedrijf, voert opnieuw vergevorderde gesprekken om Core Scientific over te nemen, na een mislukte biedingsronde van $5,75 per aandeel in 2024.

De aandelen van CORZ stegen met 33% en sloten donderdag boven de $16, maar Cantor is van mening dat het aandeel het bedrijf nog steeds met ten minste 50% onderwaardeert.

In de kern van het positieve scenario bevindt zich een 12-jarig infrastructuurcontract ter waarde van $3,5 miljard dat Core Scientific in 2024 heeft afgesloten met CoreWeave om 200 megawatt aan AI-capaciteit te leveren.

Cantor waardeert de lease-stroom op $24 per aandeel, gebruikmakend van een conservatieve winstmultipel van 15x, typisch voor traditionele datacenter-REIT’s. Voeg hiernaast nog eens $11,70 per aandeel toe voor de vervangingswaarde van de 570 MW stroominfrastructuur van CORZ, en het opwaartse potentieel wordt duidelijk.

De BTC - AI Pivot

Maar het is niet alleen Cantor die betoogt dat de rekenkracht die wordt gebruikt voor het berekenen van cijfers om BTC te delven, mogelijk efficiënter kan worden ingezet voor AI.

Rittenhouse Research, een nieuw fintech- en AI-gerichte onderneming,bracht in mei een rapport uitEr wordt betoogd dat de meest succesvolle cryptobedrijven niet blijven inzetten op bitcoin. In plaats daarvan maken zij een strategische verschuiving om zich te profileren als aanbieders van AI-infrastructuur.

Toen Galaxy Digital eind 2022 het Helios-datacenter overnam, leek het aanvankelijk een reddingsactie voor een worstelende miner, maar het bleek een strategisch AI-middel te zijn nu de vraag naar datacenterruimte steeg door de opkomst van ChatGPT en LLM's, zo benadrukte Rittenhouse.

„De infrastructuur die wordt gebruikt voor het delven van digitaal goud, kan beter worden ingezet voor het verwerken van AI-algoritmen,” schreef Rittenhouse destijds.

De kern van het betoog is de overtuiging dat AI stabiele, langetermijn kasstromen genereert, in tegenstelling tot BTC-mijnbouw, dat elke vier jaar te maken heeft met scherpe omzetdalingen als gevolg van halveringen en sterk afhankelijk is van de volatiele prijsschommelingen van bitcoin.

De toekomstige winstgevendheid van BTC-mijnbouw is volgens Rittenhouse ook afhankelijk van de mogelijkheid van mijnbouwbedrijven om chips te ontwerpen die bij elke generatie aanzienlijk efficiënter zijn, om zo rekening te houden met de halvering. Dit wordt een steeds moeilijkere opgave nu de voordelen van het krimpen van silicium afvlakken.

Maar Niet Elke Afslag Weg van BTC is Succesvol

Hoewel Cantor en de markt in het algemeen positief zijn over de mogelijke koerswijziging van Core Scientific, zijn niet alle afwisselingen van BTC-mining zo succesvol verlopen.

Zoals recentelijk door CoinDesk werd gerapporteerd,Bit Digital verkoopt zijn bitcoin-mijnmachines om volledig in te zetten op Ethereum staking., en de markt duwde het aandeel tijdens de donderdagsessie in New York met 15% naar beneden.

Canaan, dat ooit hoopte te diversifiëren naar AI-hardware, heeft...heeft zijn chipdivisie nu geslotenvolledig na het niet weten te voet te krijgen. Het aandeel is de afgelopen zes maanden bijna 75% gedaald en sloot donderdag af op 63 cent.

Maar Core Scientific lijkt de gulden middenweg te hebben gevonden door gebruik te maken van zijn op mijnbouw gebaseerde infrastructuur om in te spelen op een AI-infrastructuurboom van meer dan 100 miljard dollar.

Als Cantor's stelling juist blijkt, kan het tweede bod van CoreWeave op CORZ er heel anders uitzien.van de winst die ze vorig jaar hebben behaald, en het zou een nieuw model kunnen vormen voor de rest van de sector.

Noch CoreWeave noch Core Scientific heeft publiekelijk gereageerd op deze kwestie.

""