만약 암호화폐의 미국 시장 구조 개편 노력이 결국 이루어지지 않는다면?

미국 상원의원들은 암호화폐 시장 구조 법안을 협상하면서 이처럼 공개적으로 초당적 해결책을 찾고자 하는 의지를 드러낸 적이 거의 없습니다. 도널드 트럼프 대통령과의 갈등과 정치적 소음이 주변에서 격렬하게 일어나고 있음에도 불구하고, 입법자들과 보좌진들은 미국 내 산업의 규제 향방을 논의하기 위해 진지한 일련의 협의를 진행하고 있습니다.

이처럼 점차 드물어지는 초당적 노력과 주요 인사들이 표명한 신뢰에도 불구하고, 법안의 미해결 세부 사항은 여전히 중요하며, 다가오는 일부 역풍은 그들의 통제 밖에 있습니다.

하원에서는 최근 몇 년간 두 번째로 암호화폐 시장에 대한 규제 체계를 마련하는 법안인 디지털 자산 시장 명확성법(Digital Asset Market Clarity Act)을 통과시킨 후, 상원이 그 바통을 이어 받아 병행 작업에 착수했다. 하원 의원들의 좌절감에도 불구하고, 상원은 단순히 명확성법을 채택해 개정하는 대신 독자적이면서도 유사한 별도의 법안을 마련하는 데 집중했다.

이제 그 작업은 상원 은행 위원회 위원장 팀 스콧이 결정한 대로 1월로 미뤄졌습니다, 암호화폐 대표자들과 동료 입법자들을 모았다 이번 주에도 다시 한 번 연말을 맞아 향후 계획에 대해 대화를 나누었습니다. 이 모든 협력적인 에너지에도 불구하고, 의회에서는 아무것도 확실한 것이 없습니다.

첫째, 1월에 이 절차가 에 부딪힐 수 있습니다미 의회의 다음 마감일, 1월 30일, 연방 지출 계획을 정리해 주셔서 감사합니다. 입법자들이 예산 타협안을 마련하라는 압박을 받았던 마지막 때에는 몇 주간 정부가 셧다운되는 결과를 초래했습니다. 만약 이 암호화폐 법안에 대한 해결 전에 이런 일이 발생한다면, 작업이 다시 불확실한 기간만큼 지연될 수 있으며 참여하는 입법자들은 다른 사안에 집중할 수밖에 없게 될 것입니다.

이 노력이 2026년 후기로 갈수록 중간 선거에서 오는 압박이 더욱 커지게 되며, 이는 이전에 협력적이었던 입법자들이 협조를 덜 하게 만들 수 있습니다. 입법자들은 암호화폐 산업과의 개방적 협력이 그들의 지역구, 정치적 동맹, 그리고 선거 자금 조달에 어떤 의미가 있는지를 신중히 고려해야 할 것입니다. 그리고 보다 광범위하게, 민주당이 하원은 물론 상원까지도 다시 장악할 것이라 믿는다면, 그들은 이러한 변화가 있을 때까지 기다리는 것이 잠재적인 암호화폐 정책 언어에 대해 더 강력한 목소리를 낼 수 있는 가치가 있는지 결정해야 할 것입니다.

경매봉이 교체되나요?

하원이 민주당 주도로 전환될 가능성 - 현재 78% Polymarket 내 베팅 — 하원 금융서비스 위원회의 결정 권한을 맥신 워터스 하원의원에게 다시 돌아가다, 캘리포니아 출신 민주당 의원으로서 이전에 해당 위원회를 이끌었던 인물입니다. 그녀가 진지한 협상을 진행하였다 공화당 동료들과 암호화폐 법안에 대해 협력하면서도, 위원회가 디지털 자산 입법을 본격적으로 진전시키기 시작한 것은 공화당이 주도권을 잡은 이후부터였다 — 처음에는 패트릭 맥헨리, 그리고 현재는 프렌치 힐이 그 역할을 맡고 있다. 최근 입법 노력과 트럼프 개인의 암호화폐 연관성에 대해 강한 비판을 해온 워터스가 시장 구조에 대한 재검토를 추진할 경우 어떤 입장을 보일지는 불확실하다.

그러나 암호화폐 업계 내부자들에게 더 깊은 악몽 시나리오는 장기적으로 민주당이 상원 다수당으로 전환되어 산업 비판자 엘리자베스 워런 상원의원이 상원 은행위원회 위원장 자리에 오르는 경우일 것입니다. 수년간 진보적 민주당원 셰로드 브라운이 해당 위원회의 수장 자리에 있었던 것은 장애물 미국 암호화폐 정책을 위한 전망. 2026년 선거에 출마하는 상원 의석은 공화당이 근소한 다수를 유지할 가능성이 높지만, 11월 선거에서는 일부 선거 결과가 민주당 쪽으로 기울고 있습니다.

민주당이 하원이나 상원에서 위원회 의장석을 차지할 경우, 암호화폐 입법과 연방 규제 기관의 암호화폐 접근 방식에 대한 감독은 새로운 수준의 정밀 조사와 비판을 받게 될 것입니다. 또한 산업이 필요로 하는 패널의 입법 의제를 통제할 수 있습니다.

그러나 2022년과 2024년에 실제로 의회 선거를 변화시키기 시작한 막대한 캠페인 자금의 유입으로 인해 암호화폐 관련 결정에 대한 정치적 계산이 크게 달라졌다. 업계 최대 규모의 정치행동위원회인 페어쉐이크, 는 이미 독보적인 전쟁 자금 을(를) 보유한 채 대기 중입니다1억 달러를 훨씬 상회하는, 연방 공시 자료에 따르면, 모든 의회 후보자는 다음과 같은 질문에 직면하게 될 것입니다: 나의 암호화폐 보유가 내 경쟁자를 지원하는 데 수백만 달러가 지출되게 할 것인가, 아니면 나를 당선시키기 위해 수백만 달러가 지출되게 할 것인가?

민주당이 승리하더라도, 그 당 내 많은 인사들이 이미 우호적인 암호화폐 정책을 지지하고 있으며, Fairshake 및 기타 정치행동위원회(PAC)의 의견이 내년에 반영되면 더 많은 우호적인 정책이 도입될 수 있습니다.

희소성 반복

독립적이고 초당적인 입법이 먼 과거의 유물처럼 보이는 정치 시대이며, 이것이 바로 올해의 성취를 가능하게 했습니다.미국 스테이블코인 국가 혁신 안내 및 구축법(GENIUS) 매우 이례적인 순간입니다. 암호화폐 산업은 그 승리를 훨씬 더 큰 규모로 반복하기를 희망하고 있으며, 만약 향후 몇 개월 안에 그것이 실현된다면 민주당은 고통스러운 타협을 해야 할 수도 있습니다.

가장 주목받는 갈등 요소 중 하나는 민주당이 주도하는 윤리적 문제입니다. 그들은 트럼프 대통령의 암호화폐 산업과의 개인적 재정 관여, 예를 들어 World Liberty Financial Inc.에 대한 가족 지분과 같은 이해 충돌을 방지하려 하고 있습니다. 민주당은 정부 관리와 관련된 이러한 관계를 금지할 것을 요구했으나, 백악관은 초기 시도를 이미 거부한 그 점에 관해서는.

또 다른 까다로운 영역 중 하나인, 탈중앙화 금융에 대한 법안의 처리 (DeFi)은 어느 쪽으로든 폭발할 가능성이 있어, 민주당이나 업계 자체 중 어느 한쪽을 몰아낼 수 있습니다. 민주당은 다른 금융 기관과 유사한 형태의 DeFi 규제를 원하고 있는 반면, 업계는 특정 요건들이 이 공간을 붕괴시킬 수 있는 실존적 위협이 될 수 있다고 우려하고 있습니다. 양측 모두 이를 잠재적인 거래 성사의 장애물로 지목해 왔습니다.

게다가, 민주당은 SEC와 CFTC의 공석을 자당 인사들로 보장받으려 추진해왔으며 — 이는 트럼프가 정부 전반에 걸쳐 민주당 인사들을 규제 역할에서 계속 배제하는 가운데 불확실성을 야기하고 있습니다. 또한 민주당 협상자들은 스테이블코인이 수익이나 보상을 발행하는 아이디어에 반대하며 전통적인 은행 예금의 역할을 옹호해왔습니다.

수요일 상원 업계 관계자 모임에 정통한 인사들은 Coinbase가 채택을 장려하기 위한 보상 프로그램에 찬성하는 입장에 있다고 전했으며, 블록체인 협회(다수의 다른 단체와 함께)는 목요일 스콧 위원장에게 서한을 보내 GENIUS 법안에서 다뤄졌던 이 주제를 다시 논의하는 것은 '이미 해결된 문제를 다시 불러일으키고, 신중하게 협상된 타협을 훼손하며, 소비자 선택권을 감소시키고, 경쟁을 억제하며, 규제가 제안되기 이전에 새로운 법률 시행에 불확실성을 초래할 것'이라고 경고했다.

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이번 주 워싱턴의 가장 영향력 있는 세 개 암호화폐 단체인 디지털 챔버, 블록체인 협회, 크립토 혁신 위원회의 별도 서한요청됨 스콧 위원장은 1월 초에 현재 법안의 초안을 공개하고, 해당 법안에 대한 공식 수정 심사 일정을 확정했으며, 이는 입법자들이 수정안을 제안하고 법안을 본회의에 상정하기 위해 진행하는 절차를 의미한다.

이 모든 것은 궁극적으로 민주당 협상가들 중 일부가 윤리 기준의 축소 버전과 약간 불편할 수 있는 DeFi 접근 방식에 동의할 의향이 있는지에 달려 있을 수 있습니다.

데니스 포터, 사토시 액션 펀드를 운영하며 법안 관련 논의에 참여해 온 인사는 다가오는 중간선거의 위협이 더 신속한 협상을 촉구하기 위한 '블루지 맨(boogie man)'으로 사용될 가능성이 있다고 말했다.

우리는 주요하고 포괄적인 법안들이 선거 직전 몇 달 내에 정기적으로 통과된다는 점을 명심해야 합니다," 그가 말했다. "도드-프랭크 법안[2010년]은 중간선거 4개월 전에 통과되었고, 인플레이션 감축 법안[2022년]은 중간선거 3개월 전에 통과되었습니다.

물론, 공화당은 암호화폐 산업의 캠페인 지원을 기대하며, 민주당은 자신들의 입지가 상승할 것이라는 확신에 차 있는 가운데, 정치적 계산이 이 법안을 고의로 훼손할 수도 있다.

양측 모두 이 문제를 투표함에서 해결하기로 결정할 수 있습니다,"라고 포터는 말했다. "민주당은 적어도 하원을 차지할 가능성이 큽니다.

2026년에 오랫동안 기다려온 입법이 성사되지 않을 가능성은 여전히 존재합니다. 그렇다면 그 이후에는 어떻게 될까요? 그 해답은 — 암호화폐 기업들에게는 — 기본법이 부여한 권한에 대한 현재의 해석을 이용하여 규제 당국이 직접 시행하는 덜 만족스럽고 덜 지속 가능한 정책 변화 체계입니다. 예를 들어, 전 증권거래위원회(SEC) 위원장 게리 겐슬러(Gary Gensler)는 대부분의 암호화폐 자산이 증권이라는 자신의 견해를 법이 뒷받침한다고 보았지만, 현재 위원장인 폴 앳킨스(Paul Atkins)는 거의 반대 의견.

그래서 애트킨스와 상품선물거래위원회의 그의 상대방은 새로운 정책 추진 디지털 자산에 대한 권한을 명확히 조정하는 새로운 법률이 명시적으로 뒷받침되지 않는 한, 이 공간에 대한 감독을 명확히 하고 명료함을 제공하려는 시도들이 오늘날의 새로운 정책들은 몇 년 내에 더 쉽게 폐기될 수 있습니다.

디지털 체임버의 CEO인 코디 카본(Cody Carbone)은 수요일 회의 후 메모를 배포했으며, 이 자리에서 양당 상원의원들은 업계 리더들의 의견을 들었다고 전했습니다. 그는 회담이 "긍정적이고 협력적"이었다고 평가했으나, 협상가들이 "해결해야 할 중대한 정책 문제들이 있다"고 언급했습니다.

새해는 치열한 협상 테이블 복귀로 시작될 것입니다.