Coinbase, MicroStrategy Bonds crollano mentre il crollo di FTX intacca la fiducia istituzionale nelle Cripto

Le obbligazioni emesse dall'exchange Criptovaluta Coinbase (COIN) e da MicroStrategy (MSTR), una società di business intelligence e investitore in Bitcoin, sono crollate poiché la fiducia degli investitori nel settore è scivolata sulla scia di Il crollo di FTX.

BOND di Coinbase con scadenza nel 2031 è scesa del 15% questo mese a 50 centesimi di dollaro USA, secondo fonte dati Finra-Morningstar, che ha portato il rendimento, che si muove nella direzione opposta al prezzo, a un record del 13,5%. Il calo arriva dopo quasi tre mesi di consolidamento e segna un'estensione del trend ribassista visto all'inizio di quest'anno. Il rendimento BOND della società in scadenza nel 2026 è balzato al 17%.

Le obbligazioni legate a MicroStrategy hanno subito una batosta simile. Venerdì, il rendimento delle obbligazioni 2028 della società, emesse l'anno scorso per Finanza Bitcoin (BTC) accumulo, è salito al 13,35% mentre il prezzo è sceso a un record di 72,5 centesimi sul dollaro. MicroStrategy detiene circa 130.000 BTC per un valore approssimativo di $ 2,08 miliardi nel suo bilancio.

Le obbligazioni delle società hanno un premio di circa 1.000 punti base, ovvero 10 punti percentuali, rispetto al rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni, a partire da venerdì. Nei Mercati tradizionali, un premio di quel livello è considerato rappresentativo dello stress del credito. Al momento della stampa, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni era del 3,80%.

"Gli elevati rendimenti BOND riflettono tassi nettamente più elevati, ma anche un autentico scetticismo sulla sostenibilità a lungo termine delle Cripto tra gli investitori istituzionali dopo i crolli di alto profilo di Terra/ LUNA", Celsius [Network], 3AC [Three Arrows Capital], Voyager [Digital], BlockFi e FTX", ha affermato Mike Alfred, investitore di valore e fondatore della piattaforma di investimento in asset digitali Eaglebrook Advisors.

Rich Rosenblum, co-fondatore della società di trading Cripto e fornitore di liquidità GSR, ha affermato che l'aumento dei rendimenti BOND rappresenta un rischio di credito elevato.

"Soprattutto per Coinbase, c'è chi sostiene che abbia tratto vantaggio dal crollo di FTX, consolidando la propria posizione negli Stati Uniti. Quindi la situazione sta migliorando a livello micro, mentre l'ambiente del credito Cripto si è deteriorato", ha detto Rosenblum a CoinDesk.

FTX, lo scambio di asset digitali fondato da Sam Bankman-Friedha presentato istanza di fallimento l'11 novembre, scatenando la preoccupazione di un contagio a livello di mercato. La nota società di venture capital Multicoin, ONE delle tante esposte a FTX, ha detto agli investitori che la sua performance netta era scesa del 55% questo mese e ha affermato che il crollo di FTX avrebbe spazzato via molte aziende nelle prossime settimane, secondo CNBC.

"Quelle rendite BOND sono state in realtà il primo segnale di debolezza nello spazio. È stato il canarino nella miniera di carbone, un segnale di stress nello spazio Cripto anche prima di tutte le esplosioni di quest'anno", ha affermato Darius Sit, fondatore e responsabile degli investimenti presso la società di trading di opzioni Cripto QCP Capital. Sit ha affermato che la sua società avrebbe monitorato le rendite come un "possibile segnale guida di ripresa".

Mentre Coinbasepuò essere isolatodalle ricadute dirette del crollo di FTX, la sua vulnerabilità ad altri effetti avversi, come i ridotti livelli di trading, potrebbe rendere poco allettante investire in obbligazioni o azioni Coinbase. Questo è certamente ciò che molti nella comunità degli investitori sembrano pensare.

La scorsa settimana, Goldman Sachs ha mantenuto un rating di vendita sulle azioni Coinbase e ha ridotto il suo obiettivo di prezzo a 12 mesi da $ 49 a $ 41, affermando che una volta che la volatilità indotta da FTX si sarà attenuata, il livello più basso dei Prezzi criptovalute e il potenziale di una ridotta fiducia degli investitori peseranno sui volumi di trading. Le azioni di Coinbase sono scese del 31% questo mese, chiudendo venerdì a $ 45,26.

"Se hai capitale su Coinbase, fai subito la tua valutazione del rischio di controparte", ha affermato Lawrence McDonald, autore del famoso rapporto Bear Traps.twittato domenica dopo aver notato l'impennata dei rendimenti BOND e il calo del prezzo delle azioni.

Alcuni investitori credono che le obbligazioni legate a Coinbase e MicroStrategy siano un modo più sicuro per scommettere su una ripresa del rialzo Cripto . Sebbene ciò sia vero, è probabile che le obbligazioni abbiano una performance inferiore a quella spot Bitcoin.

"Le obbligazioni sono una via più sicura, poiché di solito c'è una certa ripresa, anche in caso di bancarotta. Ma il rialzo è anche molto più attenuato", ha osservato Rosenblum di GSR.

AGGIORNAMENTO (21 novembre, 9:54 UTC):Aggiunge il crollo di FTX, i commenti degli investitori e il rapporto di Goldman Sachs su Coinbase sotto il grafico.

AGGIORNAMENTO (21 novembre, 12:14 UTC):Aggiunge commenti di Rich Rosenblum di GSR nel settimo paragrafo e alla fine.