Coinbase, MicroStrategy Bonds Tank bilang FTX Collapse Dents Institutional Confidence sa Crypto

Ang mga bono na inisyu ng Cryptocurrency exchange na Coinbase (COIN) at ng MicroStrategy (MSTR), isang business-intelligence company at investor sa Bitcoin, ay bumagsak nang bumagsak ang kumpiyansa ng mamumuhunan sa industriya kasunod ng Ang pagbagsak ng FTX.

Ang BOND ng Coinbase dahil sa 2031 ay bumaba ng 15% ngayong buwan sa 50 US cents sa dolyar, ayon sa pinagmumulan ng data na Finra-Morningstar, na nagpapadala ng ani – na gumagalaw sa kabaligtaran ng direksyon patungo sa presyo – sa isang record na mataas na 13.5%. Ang pagbaba ay dumating pagkatapos ng halos tatlong buwan ng pagsasama-sama at nagmamarka ng extension ng bearish trend na nakita sa unang bahagi ng taong ito. Ang ani sa BOND ng kumpanya na dapat bayaran sa 2026 ay tumalon sa 17%.

Ang mga bono na nakatali sa MicroStrategy ay nagkaroon ng katulad na pagkatalo. Noong Biyernes, ang ani sa 2028 na tala ng kumpanya, na inisyu noong nakaraang taon upang Finance ang Bitcoin (BTC) akumulasyon, umakyat sa 13.35% habang ang presyo ay bumaba sa isang record na 72.5 cents sa dolyar. Ang MicroStrategy ay mayroong humigit-kumulang 130,000 BTC na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $2.08 bilyon sa balanse nito.

Ang mga bono ng mga kumpanya ay may premium na humigit-kumulang 1,000 na batayan na puntos – o 10 porsyentong puntos – sa 10-taong ani ng Treasury note ng US, noong Biyernes. Sa mga tradisyunal Markets, ang isang premium ng antas na iyon ay kinuha upang kumatawan sa stress sa kredito. Ang 10-taong Treasury ay nagbubunga ng 3.80% sa press time.

"Ang mataas na ani ng BOND ay sumasalamin sa mas mataas na mga rate ngunit gayundin ng tunay na pag-aalinlangan tungkol sa pangmatagalang posibilidad ng Crypto sa gitna ng mga institutional na mamumuhunan pagkatapos ng mataas na profile na pagbagsak ng Terra/ LUNA, Celsius [Network], 3AC [Three Arrows Capital], Voyager [Digital], BlockFi at FTX," sabi ni Mike Alfred, isang value investor at founder ng digital asset investment platform na Eaglebrook Advisors.

Sinabi ni Rich Rosenblum, co-founder ng Crypto trading firm at liquidity provider na GSR, na ang pagtaas sa mga ani ng BOND ay kumakatawan sa mas mataas na panganib sa kredito.

"Lalo na para sa Coinbase, mayroong isang argumento na ito ay nakikinabang mula sa pagkamatay ng FTX, pinatitibay ang kanilang posisyon sa US Kaya ang salaysay ay nagpapabuti sa isang micro level, samantalang ang Crypto credit environment ay lumala," sinabi ni Rosenblum sa CoinDesk.

Ang Sam Bankman-Fried-founded digital asset exchange FTX nagsampa ng bangkarota noong Nob. 11, na nag-uudyok ng pag-aalala sa isang malawakang merkado. Ang kilalang venture capital firm na Multicoin, ONE sa maraming nalantad sa FTX, ay nagsabi sa mga mamumuhunan na ang netong performance nito ay bumaba ng 55% ngayong buwan at sinabing ang pagbagsak ng FTX ay puksain ang maraming kumpanya sa mga darating na linggo, ayon sa CNBC.

"Ang mga nagbubunga ng BOND ay talagang ang unang tanda ng kahinaan sa espasyo. Ito ay ang kanaryo sa minahan ng karbon, isang tanda ng stress sa Crypto space bago pa man ang lahat ng mga blowup sa taong ito," sabi ni Darius Sit, founder at chief investment officer sa Crypto options trading firm na QCP Capital. Sinabi ni Sit na susubaybayan ng kanyang kompanya ang mga ani bilang isang "posibleng nangungunang tanda ng pagbawi."

Habang ang Coinbase maaaring insulated mula sa direktang pagbagsak ng pagbagsak ng FTX, ang kahinaan nito sa iba pang masamang epekto, tulad ng mga pinababang antas ng kalakalan, ay maaaring gawing hindi kaakit-akit ang pamumuhunan sa mga bono o stock ng Coinbase. Tiyak na iyon ang tila iniisip ng marami sa komunidad ng mamumuhunan.

Noong nakaraang linggo, pinanatili ng Goldman Sachs ang sell rating sa Coinbase shares at binawasan ang 12-buwang target na presyo nito sa $41 mula sa $49, na sinasabing kapag humupa na ang FTX-induced volatility, ang mas mababang antas ng mga Crypto Prices at ang potensyal para sa pagbawas ng kumpiyansa ng mamumuhunan ay magtitimbang sa dami ng kalakalan. Ang mga pagbabahagi sa Coinbase ay bumaba ng 31% ngayong buwan, na nagtatapos sa Biyernes sa $45.26.

"Kung mayroon kang puhunan sa Coinbase - gawin ang iyong counterparty risk assessment ngayon," Lawrence McDonald, ang may-akda ng sikat na ulat ng Bear Traps, nagtweet noong Linggo matapos mapansin ang pagtaas ng mga ani ng BOND at ang pagbaba ng presyo ng bahagi.

Naniniwala ang ilang mamumuhunan na ang mga bono na nakatali sa Coinbase at MicroStrategy ay isang mas ligtas na paraan upang tumaya sa isang Crypto bull revival. Bagama't totoo iyon, malamang na hindi maganda ang performance ng mga bono sa spot Bitcoin.

"Ang mga bono ay isang mas ligtas na ruta dahil kadalasan mayroong ilang pagbawi, kahit na sa kaganapan ng pagkabangkarote. Ngunit ang pagtaas ay mas naka-mute din," sabi ng Rosenblum ng GSR.

I-UPDATE (Nob. 21, 9:54 UTC): Nagdaragdag ng pagbagsak ng FTX, mga komento ng mamumuhunan, ulat ng Goldman Sachs sa Coinbase sa ibaba ng tsart.

I-UPDATE (Nob. 21, 12:14 UTC): Nagdaragdag ng mga komento mula sa Rich Rosenblum ng GSR sa ikapitong talata at sa dulo.