Il mining Bitcoin si sta decentralizzando: ecco la prova

C'è almeno ONE settore in cui gli Stati Uniti hanno ormai battuto la Cina: il mining Bitcoin .

Dopo la stretta di Pechino sulle Cripto a settembre, gli Stati Uniti hanno preso le redini come principale luogo per il mining Bitcoin , secondo dati compilati dal Cambridge Centre for Alternative Finanza e rilasciato la scorsa settimana. Solo due anni fa, la Cina rappresentava i tre quarti dell'intero hashrate (la potenza di calcolo utilizzata per estrarre Bitcoin) di bitcoin, mentre gli Stati Uniti contribuivano con un misero 4%. Ad agosto, i minatori Bitcoin cinesi erano spariti, mentre gli americani erano responsabili del 35%.

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Una critica ricorrente al mining Bitcoin in passato era che gran parte di esso proveniva da

Cina. Finché fosse stato così, sostenevano gli argomenti più estremi, il governo cinese avrebbe potuto in qualche modo fare pressione sui minatori perché facessero la sua volontà. Se fosse davvero così è ora discutibile perché quel governo ha annullato ogni opportunità di farlo cacciando i suoi minatori dal paese.

Aggiungendo il 18% del Kazakistan al 35% degli Stati Uniti, più della metà di tutto il mining Bitcoin avviene in soli due paesi. Potrebbe sembrare che il Bitcoin sia più o meno concentrato come lo era quando la Cina era il player dominante, ma ONE indice mostra che la concentrazione è diminuita in modo significativo con l'uscita della Cina.

Andiamo a capire l'HHI

IL Indice Herfindahl-Hirschman (HHI)è spesso utilizzato dal Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti e dalla Federal Trade Commission per determinare la concentrazione di un settore. Più alto è l'indice, maggiore è il controllo di quel settore nelle mani di pochi attori. Si calcola sommando i quadrati della quota di mercato di una singola azienda (dopo aver moltiplicato ciascuno per 100). Così facendo si amplifica il peso di quelle aziende con quote di mercato maggiori.

Il Dipartimento di Giustizia suddivide i Mercati in tre gruppi in base al loro punteggio HHI:

• Mercati non concentrati: HHI inferiore a 1.500
• Mercati moderatamente concentrati: HHI tra 1.500 e 2.500
• Mercati altamente concentrati: HHI superiore a 2.500

Gli enti regolatori usano questo come strumento per determinare se dare il via libera a una fusione o acquisizione. Se unire le due società aumentasse l'HHI di oltre 100 punti in un mercato moderatamente concentrato, ciò potrebbe far sorgere dei segnali d'allarme. Farlo in un mercato altamente concentrato riduce significativamente le possibilità che un simile accordo di M&A vada a buon fine.

Lo usi per i paesi? Sei HHI?

L'HHI è generalmente utilizzato per esaminare le aziende di un settore. Applicarlo alla quota di mercato nazionale T è esattamente la stessa cosa. Dopotutto, all'interno di ogni paese molte aziende potrebbero competere vigorosamente per le loro piccole schegge della quota di mercato complessiva. E ONE potrebbe avere stabilimenti in più paesi, rendendo questo un confronto ancora più simile a quello delle mele con le arance.

Tuttavia, elaborare un dato HHI sulla concentrazione del mining Bitcoin per paese fornisce qualche indicazione sul fatto che il mining Bitcoin sia diversificato quanto dovrebbe essere per sopravvivere ai capricci dei ONE governi.

A quanto pare, il mercato per quanto riguarda l'hashrate dopo la repressione cinese è ora sceso da "altamente concentrato" a "moderatamente concentrato", se ONE dovessero usare le misure del Dipartimento di Giustizia.

A settembre 2019, l'HHI che utilizzava solo i primi nove paesi era un sorprendente 5.774 perché la quota della Cina era del 76%. Un anno dopo, era sceso a 4.637, con la quota della Cina in calo al 67%. Sebbene inferiore, è comunque un numero che farebbe impazzire un trustbuster.

È interessante notare che un calo importante si è verificato nel terzo trimestre del 2020. È allora che la Cina ha fattopiù difficile per i minatori utilizzare i desk di negoziazione over-the-counterper vendere il loro prodotto. A novembre di quell'anno, la quota di hashrate della Cina è scesa al 56% e l'HHI dei primi nove paesi ha raggiunto 3.306. Di nuovo, è ancora altamente concentrato.

Eppure, ora che la Cina è fuori dai giochi – almeno sulla carta (“Sebbene siano certamente in corso operazioni minerarie segrete in Cina, queste dovrebbero essere su piccola scala per evitare controlli”,ha twittato Michel Rauch del CCAF) – l'HHI è sceso in territorio "moderatamente concentrato". I primi nove paesi hanno prodotto un HHI di 1.871 ad agosto, in base ai dati più recenti disponibili.

Per coloro che si chiedono cosa succede nel resto del mondo oltre ai primi nove, il loro hashrate complessivo non ha mai superato il 9,4% (e questo ad agosto), contribuendo al massimo con soli 89 punti se ONE sommassero tutti insieme.

Indipendentemente dal disagio politico di qualcuno riguardo al potenziale controllo del mining Bitcoin da parte di un ONE paese, i sostenitori Bitcoin dovrebbero quanto meno esultare per qualsiasi riduzione della concentrazione. Dopotutto, se la promessa di bitcoin era quella di rendere la Finanza decentralizzata, ciò dovrebbe includere anche il mining.