A mineração de Bitcoin está se descentralizando – aqui está a prova

Há pelo menos um setor em que os Estados Unidos agora superam a China: a mineração de Bitcoin .

Após a repressão de Pequim às Cripto em setembro, os EUA assumiram o controle como o principal local para mineração de Bitcoin , de acordo com dados compilados pelo Centro de Finanças Alternativas de Cambridge e lançado na semana passada. Há apenas dois anos, a China era responsável por três quartos de todo o hashrate total do bitcoin (o poder computacional usado para minerar Bitcoin), enquanto os EUA contribuíam com escassos 4%. Em agosto, os mineradores de Bitcoin da China tinham ido embora, enquanto os americanos eram responsáveis ​​por 35%.

Você está lendoCripto Longas e Curtas, nosso boletim informativo semanal com insights, notícias e análises para o investidor profissional.Inscreva-se aquipara recebê-lo em sua caixa de entrada todo domingo.

Uma crítica recorrente à mineração de Bitcoin no passado era que grande parte dela vinha de

China. Enquanto esse fosse o caso, os argumentos mais extremos diziam que o governo chinês poderia de alguma forma pressionar os mineradores a fazerem o que ele mandasse. Se esse era o caso agora é discutível porque esse governo rescindiu qualquer oportunidade de fazê-lo ao expulsar seus mineradores do país.

Adicionar os 18% do Cazaquistão com os 35% dos EUA significa que mais da metade de toda a mineração de Bitcoin está acontecendo em apenas dois países. Isso pode parecer que o Bitcoin está praticamente tão concentrado quanto era quando a China era o player dominante, mas um índice está mostrando que a concentração diminuiu significativamente com a saída da China.

Vamos pegar o HHI

O Índice Herfindahl-Hirschman (HHI)é frequentemente usado pelo Departamento de Justiça dos EUA e pela Comissão Federal de Comércio para determinar a concentração de uma indústria. Quanto maior o índice, mais controle dessa indústria está nas mãos de alguns jogadores. Ele é calculado somando os quadrados da participação de mercado de uma empresa individual (após multiplicar cada um por 100). Isso amplifica o peso das empresas com maiores participações de mercado.

O DOJ divide os Mercados em três categorias com base em sua pontuação HHI:

• Mercados não concentrados: HHI abaixo de 1.500
• Mercados moderadamente concentrados: HHI entre 1.500 e 2.500
• Mercados altamente concentrados: HHI acima de 2.500

Os reguladores usam isso como uma ferramenta para determinar se devem dar sinal verde para uma fusão ou aquisição. Se a combinação das duas empresas aumentaria o HHI em mais de 100 pontos em um mercado moderadamente concentrado, isso poderia levantar bandeiras vermelhas. Fazer isso em um mercado altamente concentrado diminui significativamente as chances de tal acordo de M&A ser concretizado.

Usando para países? Você é HHI?

O HHI é geralmente usado para analisar empresas em um setor. Aplicá-lo à participação de mercado do país T é bem a mesma coisa. Afinal, dentro de cada país, muitas empresas podem estar competindo vigorosamente por suas pequenas fatias da participação de mercado geral. E uma empresa pode ter instalações em vários países, tornando isso ainda mais uma comparação de maçãs com laranjas.

No entanto, chegar a um número de HHI para a concentração da mineração de Bitcoin por país dá uma ideia se a mineração de Bitcoin é tão diversificada quanto deveria ser para sobreviver aos caprichos de ONE governo.

Acontece que o mercado no que diz respeito à taxa de hash após a repressão da China agora caiu de "altamente concentrado" para "moderadamente concentrado", se ONE as medidas do DOJ.

Em setembro de 2019, o HHI usando apenas os nove principais países era um espantoso 5.774 porque a participação da China era de 76%. Um ano depois, caiu para 4.637, com a participação da China caindo para 67%. Embora menor, esse ainda é um número que deixaria um trustbuster apoplético.

Curiosamente, uma grande queda ocorreu no terceiro trimestre de 2020. Foi quando a China conseguiumais difícil para os mineradores usarem mesas de negociação de balcãopara vender seu produto. Em novembro daquele ano, a participação da China no hashrate caiu para 56% e o HHI dos nove principais países atingiu 3.306. Novamente, isso ainda é altamente concentrado.

No entanto, agora com a China fora de cena – pelo menos no papel (“Embora certamente existam operações de mineração secretas em andamento na China, estas teriam de ser em pequena escala para evitar o escrutínio”,tuitou Michel Rauch do CCAF) – o HHI caiu para território “moderadamente concentrado”. Os nove principais países produziram um HHI de 1.871 em agosto, com base nos dados mais recentes disponíveis.

Para aqueles que se perguntam sobre o resto do mundo além dos nove primeiros, sua taxa de hash no total nunca passou de 9,4% (e isso foi em agosto), contribuindo com apenas 89 pontos no máximo, se ONE todos eles.

Independentemente do desconforto político sobre ONE país potencialmente controlando a mineração de Bitcoin , os proponentes do Bitcoin deveriam, no mínimo, comemorar qualquer redução na concentração. Afinal, se a promessa do bitcoin era tornar as Finanças descentralizadas, isso deveria incluir a mineração também.