Tempête sur le marché probable après la baisse des taux d'intérêt de la Fed en septembre, suggère le VIX

Les actifs à risque pourraient rencontrer des conditions plus difficiles si la Réserve fédérale réduit les taux d'intérêt, comme prévu, le 17 septembre. C'est le message transmis par les contrats à terme liés à l'indice VIX, une mesure des anticipations de volatilité sur le S&P 500 au cours des 30 prochains jours.

L'indice, également appelé le baromètre de la peur de Wall Street, est calculé en temps réel à partir des prix des options sur le S&P 500, et reflète l'ampleur des fluctuations de marché attendues par les investisseurs, des valeurs plus élevées indiquant des niveaux d'incertitude accrus.

L'écart entre le contrat à terme VIX d'octobre (le contrat du mois suivant) et le contrat de septembre (le contrat du mois en cours) s'est creusé à 2,2 %, un niveau extrême selon les normes historiques, d'après la source de données TradingView. Le contrat de septembre expire le même jour que la réunion de la Fed.

Pendant ce temps, le contrat à court terme se négocie uniquement à une légère prime par rapport à l’indice au comptant.

"Le comptant est juste par rapport à septembre... mais septembre est extrêmement bas comparé aux contrats à terme d'octobre," a écrit Greg Magadini, directeur des dérivés chez Amberdata, une société d'analyse de données sur les dérivés crypto, dans la lettre d'information hebdomadaire.

En d'autres termes, les traders anticipent le risque avant la réunion de la Fed, pariant que l'attente d'une baisse des taux maintiendra la stabilité des marchés à l'approche de la décision.

La banque centrale américaine devrait abaisser son taux cible d'au plus au moins 25 points de base lorsqu'elle se réunira la semaine prochaine, selon l'outil FedWatch du CME. Certains acteurs du marché envisagent même une réduction de 50 points de base.

Les contrats à terme d'octobre, cependant, racontent une histoire différente, suggérant que les investisseurs anticipent une turbulence accrue une fois la décision de la Fed prise et les baisses de taux intégrées dans les prix.

"Les contrats à terme sur le VIX pour septembre ont déjà anticipé un retrait du risque, tandis qu'octobre pourrait s'annoncer compliqué ... Un thème à garder à l'esprit pour les actifs risqués selon moi," a écrit Magadini.

Historiquement, le VIX a montré une forte corrélation négative avec les prix des actions, augmentant généralement lors des marchés baissiers et des périodes de stress sur le marché, tout en diminuant lorsque les prix des actions progressent. Cela signifie que le potentiel de flambée de la volatilité après la décision de la Fed pourrait être marqué par un repli des actions.

Bitcoin BTC$86 530,38 est connu pour suivre de près l'ambiance à Wall Street, ce qui signifie qu'une explosion potentielle de la volatilité sur les actions pourrait rapidement se répercuter sur le marché des cryptomonnaies. Et comme pour les actions, cette période turbulente pourrait être marquée par une tendance baissière des prix.

Depuis novembre de l'année dernière, la corrélation entre le prix au comptant du bitcoin et ses indices de volatilité implicite à 30 jours est devenu négatif. De plus, les indices de volatilité du Bitcoin — BVIV et DVOL — ont récemment atteint corrélation record niveaux avec le VIX, soulignant l'alignement croissant du bitcoin avec les tendances plus larges de la volatilité du marché.