Humihigpit ang STRD credit spread ng Strategy sa nakalipas na buwan kahit na nahihirapan ang Bitcoin

Junior preferred stock ng Strategy (MSTR)Hakbang(STRD) ay lalong humigpit ang credit spread nito sa pagtatapos ng nakaraang linggo, na posibleng nagpapakita ng malakas na demand para sa highest-yielding preferred offering ng kumpanya.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng ani ng STRD at ng ani ng U.S. 10-Year Treasury Note ay bumagsak sa bagong pinakamababa na 8.12% noong Disyembre 12, ayon sadatos mula sa Bitcoin for Corporations (lumipad muli ang spread malapit sa 9% noong Lunes dahil bumagsak ang Bitcoin sa ibaba ng $86,000).

Ang credit spread ay kumakatawan sa karagdagang kita na kailangan ng mga mamumuhunan upang magmay-ari ng mas mapanganib na seguridad, tulad ng BOND o preferred stock, sa halip na isang low-risk benchmark tulad ng US 10-year Treasury.

Ang pinakabagong datos na ito para sa STRD ay nagpatuloy sa patuloy na pagbaba simula noong kalagitnaan ng Nobyembre. Ang pagliit ng STRD sa Treasury spread ay karaniwang maaaring magpahiwatig ng mas malakas na demand ng mga mamumuhunan at pagpapabuti ng persepsyon sa kalidad ng kredito.

Maaaring muling sinusuri ng mga mamumuhunan ang posisyon sa pananalapi at modelo ng negosyo na nakasentro sa bitcoin ng Strategy, na tinitingnan ang STRD bilang mas matatag kaysa dati at samakatuwid ay humihingi ng mas maliit na premium kaysa sa utang ng gobyerno.

Gayundin, pinalakas ng Strategy noong Disyembre ang credit profile ng mga ginustong securities nito sa pamamagitan ngpagtatatag isang $1.44 bilyong reserba, na sumasaklaw sa mahigit 21 buwan ng mga dibidendo, habang patuloy na nag-iipon ng Bitcoin, na may pagtaas sa balance sheet collateral na sumusuporta sa mga preferred stock.

Bakit nakakakuha ng atensyon ang epektibong ani ng STRD

Muling lumitaw ang agwat sa ani sa pagitan ng STRD at ng mas nakatataas na ginustong mga alok ng Strategy noongkomentaryo sa merkadoSa kasalukuyang presyo, nag-aalok ang STRD ng yield premium na humigit-kumulang 320 basis points kumpara sa isa pang ginustong serye, ang STRF, sa kabila ng parehong instrumento na may magkatulad na nakasaad na mga rate ng dibidendo.

Bilang CoinDesk iniulatNoong Oktubre 20, binalewala ni Michael Saylor ang mga pangamba tungkol sa potensyal na hindi pagbabayad ng mga dibidendo para sa mas junior offering dahil ang hindi pagbabayad ng mga dibidendo ng STRD ay hindi isang mabisang opsyon.

Ikinatwiran ng executive chairman ng Strategy na ang yield gap sa pagitan ng dalawang instrumento ay sumasalamin sa credit spread na dulot ng capital-stack positioning sa halip na fundamentals. Ipinakilala ng Strategy ang STRD anim na buwan na ang nakalilipas.bilang bahagi ng mas malawak na pagsisikapupang bumuo ng isang nakabalangkas na kurba ng ani na sumasaklaw mula sa medyo konserbatibong mga produkto ng kita hanggang sa mas mataas na panganib na mga exposure na nakatali sa balanse nito na nakasentro sa bitcoin.

Namumukod-tangi ang pag-isyu ng record STRD sa kontekstong pangkasaysayan

Istratehiya Lunes ng umagaisiniwalat na itinaas nito $82.2 milyon mula sa pagbebenta ng humigit-kumulang 1 milyong shares ng STRD sa pamamagitan ng at-the-market program nito noong linggong natapos noong Disyembre 14. Ang junior preferred ang nagtala ng malaking mayorya ng pag-isyu ng preferred-stock sa panahong iyon, kung saan ang STRF ay nag-ambag ng $16.3 milyon, kaunting pag-isyu mula sa STRK at walang benta ng STRC.

Ang lingguhang datos ng pag-isyu ng ATM na tinipon ng Crypto analyst na si Chris Millas, batay sa mga pampublikong pagsisiwalat ng Strategy simula noong Marso 17, ay nagpapakita na ang pinakabagong pag-isyu ng STRD na ito ay kumakatawan sa pinakamalaking kita sa isang linggo sa mga handog na preferred stock ng kumpanya. Inilalarawan ng tsart sa ibaba na habang ang pag-isyu ay umiikot sa STRF, STRK, STRD at STRC sa paglipas ng panahon, ang mga nakaraang linggo ay pinangungunahan ng STRD, na nagmamarka ng isang malinaw na paglipat patungo sa pinakamataas na yielding junior preferred stock ng kumpanya.