Itinatampok ni Michael Saylor ang Agwat sa Yield sa Pagitan ng mga Alok ng STRF at STRD na Preferred Stock

Disclosure: Ang may-akda ng kuwentong ito ay nagmamay-ari ng mga bahagi sa MicroStrategy (MSTR).Tagapangulong Tagapagpaganap ng IstratehiyaMichael Saylorsinabi sa isangkamakailang podcastna ang kanyang ginustong panghabang-buhay na stock,STRD, ay hindi napapansin ng mga mamumuhunan dahil ito ay nakikipagkalakalan bilang isang junior security, hindi tulad ngSTRF, na isang nakatatandang instrumento.

Ang pagiging junior status ng STRD ay naging dahilan upang hindi ito gaanong mabigyan ng atensyon sa kabila ng mas mataas na potensyal na kita nito, ani Saylor.

Sa isang capital stack, ang mga senior securities ay unang binabayaran at karaniwang may mas mababang panganib at mas mababang ani. Ang mga junior securities naman ay binabayaran pagkatapos ng mga senior at may mas mataas na panganib, na nag-aalok ng mas mataas na potensyal na kita bilang kabayaran.

Bilang isang senior security, ang STRF ay protektado ng mga probisyon ng parusa at inuuna ang mga payout, kaya naman kaakit-akit ito sa mga mamumuhunang ayaw sa panganib na naghahanap ng yield ngunit inuuna ang payout security. Kasalukuyan itong ipinagbibili nang higit sa par sa $109 at naghahatid ng epektibong yield na 9.1%, na bumubuo ng lifetime return na 29%.

Ang STRD ang junior version, na nag-aalok ng mas mataas na dividend at yield upang mabawi ang mas mababang payout priority at mas malaking risk. Ang STRD ay non-cumulative at junior sa capital stack, na may mga probisyon ng penalty para sa kumpanya kung hindi mabayaran ang dividend. Ito ay traded sa ibaba ng par sa $78, na may lifetime return na -7% ngunit mas mataas na effective yield na 12.7%, katulad ng isang junk BOND.

Magkatulad ang istruktura ng dalawang instrumento, na ang pangunahing pagkakaiba ay ang risk-return profile: ang STRF ay nagbibigay ng mas ligtas na ani, habang ang STRD ay nag-aalok ng mas mataas na ani para sa pagharap sa mas maraming panganib.

Kinuwestiyon ni Saylor kung bakit mas gusto ng mga mamumuhunan ang STRF kaysa sa STRD kung kaya naman nilang makakuha ng yield na mahigit 350 basis points na mas mataas. Binigyang-diin niya ang paglitaw ng credit spread sa pagitan ng dalawang instrumento, na dulot ng kanilang senior at junior classifications.

Bagama't hindi obligado ang MSTR na magbayad ng mga dibidendo sa junior stock, ibinasura ni Saylor ang mga pangamba tungkol sa potensyal na hindi pagbabayad. Pananatilihin ng MSTR ang mga pagbabayad na iyon, aniya, dahil ang hindi paggawa nito ay lubhang makakasama sa presyo ng STRD. Bukod pa rito, ang layunin ng kumpanya ay ibenta ang mga securities na ito upang makalikom ng kapital para sa karagdagang mga pagbili ng Bitcoin , na ginagawang hindi isang praktikal na opsyon ang default sa STRD.

Bukod pa rito,Inihayag ni Saylor noong Linggo sa pamamagitan ng X na bumili ang MSTR ng mas maraming Bitcoin, kahit na patuloy na nahihirapan ang stock ng kumpanya, bumaba ng 4% year-to-date sa $289.87, kumpara sa 10% na pagtaas ng bitcoin sa parehong panahon. Ang estratehiya ay kasalukuyang may hawak na 640,250 BTC.