Itinatampok ni Michael Saylor ang Yield Gap sa Pagitan ng STRF, STRD Preferred Stock Offering

Tagapangulo ng Tagapagpaganap ng Diskarte Michael Saylor sinabi sa a kamakailang podcast na ang kanyang ginustong perpetual stock, STRD, ay hindi pinapansin ng mga mamumuhunan dahil nakikipagkalakalan ito bilang junior security, hindi katulad STRF, na isang senior na instrumento.

Ang junior status ng STRD ay naging dahilan upang makatanggap ito ng hindi gaanong atensyon sa kabila ng mas mataas na potensyal na pagbabalik nito, sabi ni Saylor.

Sa isang stack ng kapital, ang mga senior securities ay binabayaran muna at kadalasang nagdadala ng mas mababang panganib at mas mababang yield. Ang mga junior securities ay binabayaran pagkatapos ng mga senior at nagdadala ng mas mataas na panganib, na nag-aalok ng mas mataas na potensyal na pagbabalik bilang kabayaran.

Bilang isang senior security, ang STRF ay protektado ng mga probisyon ng parusa at binibigyang-priyoridad para sa mga payout, na ginagawa itong kaakit-akit sa mga mamumuhunan na umiwas sa panganib na naghahanap ng ani ngunit inuuna ang seguridad sa payout. Ito ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa itaas ng par sa $109 at naghahatid ng epektibong ani na 9.1%, na bumubuo ng panghabambuhay na pagbabalik na 29%.

Ang STRD ay ang junior version, na nag-aalok ng mas mataas na dibidendo at yield para mabayaran ang mas mababang priyoridad ng payout nito at mas malaking panganib. Ang STRD ay non-cumulative at junior sa capital stack, na may mga probisyon ng penalty para sa kumpanya kung ang dibidendo ay hindi binayaran. Ito ay nakikipagkalakalan sa ibaba ng par sa $78, na may panghabambuhay na pagbabalik na -7% ngunit mas mataas na epektibong ani na 12.7%, katulad ng isang junk BOND.

Ang dalawang instrumento ay magkatulad sa istruktura, na ang pangunahing pagkakaiba ay ang profile ng risk-return: Nagbibigay ang STRF ng mas ligtas na ani, habang nag-aalok ang STRD ng mas mataas na ani para sa pagkuha ng mas maraming panganib.

Kinuwestiyon ni Saylor kung bakit mas pinaboran ng mga mamumuhunan ang STRF kaysa sa STRD kung maaari nilang makuha ang ani na higit sa 350 basis point na mas mataas. Binigyang-diin niya ang paglitaw ng isang pagkalat ng kredito sa pagitan ng dalawang instrumento, na hinimok ng kanilang mga senior at junior classification.

Bagama't hindi obligado ang MSTR na magbayad ng mga dibidendo sa junior stock, ibinasura ni Saylor ang mga alalahanin tungkol sa potensyal na hindi pagbabayad. Pananatilihin ng MSTR ang mga pagbabayad na iyon, aniya, dahil ang pagkabigong gawin ito ay lubos na makakasama sa presyo ng STRD. Higit pa rito, ang layunin ng kumpanya ay ibenta ang mga securities na ito upang makalikom ng puhunan para sa karagdagang mga pagbili ng Bitcoin , na ginagawang ang default sa STRD ay hindi isang praktikal na opsyon.

Bukod pa rito, anunsyo ni Saylor noong Linggo sa pamamagitan ng X na ang MSTR ay bumili ng mas maraming Bitcoin, kahit na ang stock ng kumpanya ay patuloy na nagpupumilit, bumaba ng 4% year-to-date sa $289.87, kumpara sa 10% gain ng bitcoin sa parehong panahon. Ang diskarte ay kasalukuyang may hawak na 640,250 BTC.