Crypto para sa Mga Tagapayo: Mga Produkto ng Crypto Yield

Sa newsletter na "Crypto for Advisors" ngayon, Gregory Mall mula sa Lionsoul Global, pinaghiwa-hiwalay ang Crypto yield, na itinatampok ang maturity nito, kasama ang papel nito sa isang portfolio. Tinitingnan namin kung bakit maaaring maging pinakamatibay na tulay ng crypto sa mga pangunahing portfolio ang ani.

Pagkatapos, sa "Magtanong sa isang Eksperto," Kevin Tam itinatampok ang mga pangunahing pamumuhunan mula sa kamakailang mga pag-file ng 13F, kabilang ang balita na ang pinagsamang pagkakalantad ng soberanya ng United Arab Emirates ay umabot sa $1.08 bilyon, na ginagawa silang pang-apat na pinakamalaking pandaigdigang may-ari.

Magbigay ng Mga Digital na Asset: Ang Dapat Malaman ng Mga Tagapayo Habang Tumataas ang Market

Para sa karamihan ng kasaysayan nito, ang Crypto ay tinukoy ng mga direksyon na taya: bumili, humawak, at umaasa na ang susunod na cycle ay maghahatid. Ngunit ang isang mas tahimik na pagbabago ay nagbubukas sa ilalim ng ibabaw. Habang tumatanda ang digital asset ecosystem, ONE sa pinakamahalaga at hindi nauunawaang mga pag-unlad nito ay ang paglitaw ng ani: sistematiko, programmatic, at lalong institusyonal.

Nagsisimula ang kwento sa imprastraktura. Ipinakilala ng Bitcoin ang self-custody at kakulangan; Pinalawak ng Ethereum ang pundasyong iyon gamit ang mga matalinong kontrata, na ginagawang mga na-program na platform ang mga blockchain na may kakayahang magpatakbo ng mga serbisyong pinansyal. Sa nakalipas na limang taon, ang arkitektura na ito ay nagbunga ng isang parallel, transparent na credit at trading ecosystem na kilala bilang decentralized Finance (DeFi). Bagama't niche pa rin kaugnay sa mga tradisyunal Markets, ang DeFi ay lumaki mula sa ilalim ng $1 milyon ng kabuuang halaga na naka-lock noong 2018 hanggang higit sa $100 bilyon sa peak (DefiLlama). Kahit na pagkatapos ng 2022 downturn, aktibidad ay rebound nang husto.

Para sa mga tagapayo, mahalaga ang pagpapalawak na ito dahil na-unlock nito ang isang bagay na bihirang inaalok ng Crypto sa mga unang taon nito: cash-flow-based returns, hindi umaasa sa espekulasyon. Ngunit ang pagiging kumplikado sa likod ng mga ani at ang mga panganib sa ilalim ng ibabaw ay nangangailangan ng maingat na pag-navigate.

Kung Saan Nagmumula ang Crypto Yield

Ang ani sa mga digital na asset ay hindi nagmumula sa iisang pinagmulan ngunit mula sa tatlong malawak na kategorya ng aktibidad sa merkado.

1. Paglalaan ng kalakalan at pagkatubig

Gumagawa ng mga bayarin ang mga automated market maker (AMMs) sa tuwing nagpapalitan ng mga token ang mga user. Ang mga tagapagbigay ng liquidity ay kumikita ng bahagi sa mga bayarin na iyon, katulad ng mga spread sa paggawa ng market sa tradisyonal na Finance. Sa sukat, at sa sapat na malalim na pool, maaari itong lumikha ng matatag na kita - kahit na ang pagkakalantad sa "hindi permanenteng pagkawala" ay dapat na subaybayan.

2. Collateralized na pagpapautang at mga rates Markets

Ang mga on-chain na protocol ay nagbibigay-daan sa mga user na humiram laban sa kanilang mga asset nang walang mga tagapamagitan. Ang mga nangungutang ay nagbabayad ng interes; kinikita ng mga nagpapahiram. Lumilikha ang mga dinamikong ito ng mga pagkakataon para sa arbitrage sa rate ng interes (pangungutang sa ONE rate, pagpapahiram sa isa pa) at para sa mga diskarte sa delta-neutral na ani kapag ang mga exposure ay nabakod.

3. Pagpopondo ng mga derivative, pagkasumpungin, at pagpuksa

Ang mga perpetual swap Markets ay bumubuo ng mga rate ng pagpopondo na maaaring makuha sa pamamagitan ng market-neutral positioning. Katulad nito, ang mga option vault at structured payoff ay maaaring sistematikong pagkakitaan ang volatility. Ang mga liquidation auction, kung saan ibinebenta ang collateral mula sa under-secured na mga pautang, ay nagbibigay din ng mga pagkakataon para sa mga sopistikadong kalahok.

Mahalaga, ang mga ito ay hindi "magic" na ani. Nagmumula ang mga ito mula sa aktibidad sa ekonomiya: pangangalakal, pangangailangan ng leverage, at probisyon ng pagkatubig.

Ang Mga Panganib sa Ilalim ng Ibabaw

Sa kabila ng pangako nito, nananatiling malayo ang DeFi sa plug-and-play para sa mga fiduciaries.

Ang teknikal na panganib ay nananatiling pinaka nakikita. Ang mga pagsasamantala sa matalinong kontrata, pagmamanipula ng orakulo, at pag-hack ng tulay ay sama-samang umani ng bilyun-bilyong pagkalugi. Ang kompromiso ng Ronin Bridge, halimbawa, ay nagresulta sa ONE sa pinakamalaking pagnanakaw sa kasaysayan ng Crypto .

Ang pagiging kumplikado ng regulasyon ay parehong makabuluhan. Karamihan sa mga platform ng DeFi ay gumagana nang may limitado o walang prosesong "kilala ang iyong customer" o iba pang mga anti-money laundering (AML) o mga pananggalang sa mga parusa, na ginagawa itong hindi naa-access o hindi naaangkop para sa maraming kliyente sa pamamahala ng yaman.

At marahil ang pinaka-nakaligtaan: panganib sa ekonomiya. Maraming DeFi yield ang nananatiling subsidized ng governance-token emissions - kaakit-akit ngunit hindi nasusustento sa istruktura. Totoo ang kasabihan: kung T mo maintindihan kung saan nagmumula ang ani, ikaw ang ani.

Ano ang Dapat Pag-isipan ng Mga Tagapayo

1. Ang demand ay lumilipat mula sa direksyong pagkakalantad sa kita.

Habang tumatanda ang klase ng asset, maraming kliyente ang gustong makilahok nang hindi kumukuha ng mataas na beta.

2. Hindi lahat ng ani ay pantay.

Ang mga return na may insentibo sa token at ang ani na batay sa ekonomiya ay sa panimula ay naiiba.

3. Operational due diligence ang lahat.

Ang mga matalinong kontrata ay maaaring magsagawa ng awtonomiya, ngunit ang nakapaligid na imprastraktura — kustodiya, pagtatasa, pagsunod, pag-audit - ang dahilan kung bakit namumuhunan ang mga diskarte para sa high-net worth (HNW) at mga institusyonal na kliyente.

4. Ang ani ay maaaring maging tulay ng crypto sa mga pangunahing portfolio.

Sa parehong paraan ang mga money Markets ay nagpapatibay sa tradisyunal Finance, ang transparent at programmatic na mga mekanismo ng ani ay maaaring maging pinaka-matibay na tampok na institusyonal ng crypto.

Kung gusto mong magbasa nang higit pa sa yield generation DeFi, bisitahin kami para sa patuloy na pagbabasa.

- Gregory Mall, chief investment officer, Lionsoul Global

Magtanong sa isang Eksperto

Q: Paano namumuhunan sa Bitcoin ang pinakamalaking bangko sa buong mundo na may sistema?

A: Pinalaki ng Royal Bank of Canada ang posisyon nitong Bitcoin exchange-traded product (ETP) mula 35,000 hanggang 1.47 milyong pagbabahagi, isang pagtaas ng 4,104 porsiyento, habang ang pagkakalantad sa USD ay tumaas sa $102 milyon, na kumakatawan sa pagtaas ng 4,363 porsiyento. Bukod pa rito, tinaasan ng RBC ang posisyon ng bahagi ng Strategy (MSTR) nito ng 561 porsyento, na nagdulot ng pagkakalantad sa USD sa $504 milyon, na ginagawa itong ONE sa pinakamalaking posisyon sa proxy ng bangko sa Canada.

T: Higit pa sa exchange-traded funds (ETFs), paano nakikipag-ugnayan ang mga institusyon sa Canada sa iba pang mga digital asset?

A: Nagdagdag ang Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) ng 393,322 shares ng Strategy (MSTR) na nagkakahalaga ng $127 milyon. Ito ay nagmamarka ng isang milestone bilang ang unang pangunahing Canadian pension fund upang makakuha ng hindi direktang pagkakalantad sa Bitcoin sa pamamagitan ng MSTR.

T: Ano ang mga kapansin-pansing pag-unlad ng ikatlong quarter 2025?

A: Ang endowment ng Harvard University ay pinalawak nang husto ang posisyon nito sa iShares Bitcoin Trust noong Q3 2025, na tumaas mula 1.91 million shares sa 6.81 million — isang 258 percent increase, na kumakatawan sa $443 million.

Ang pinagsamang pagkakalantad ng soberanya ng United Arab Emirates ay umabot sa $1.08 bilyon. Ito ang pang-apat na pinakamalaking pandaigdigang may hawak pagkatapos ng mga institusyon ng US. Malaking pinalawak ng Al Warda Investment RSC Ltd. ang iShares Bitcoin Trust nito ng 230 porsiyento sa 7.96 milyong share, na may kabuuang $518 milyon. Nagdagdag ang Mubadala Investment Corporation ng bagong posisyon na nagkakahalaga ng $567 milyon.

Sa hinaharap, ang mga inaasahang pagbabawas ng rate at pag-mature na imprastraktura ng ETP ay nagmamarka ng tiyak na paglipat ng Bitcoin mula sa speculative asset patungo sa institutional na bahagi ng reserba. Ang kumbinasyon ng kalinawan ng regulasyon, pag-deploy ng sovereign fund, at paglahok sa endowment ay nagtatakda ng pundasyon para sa napapanatiling pag-aampon ng institusyon.

Mga Pinagmulan: SEC filings, Nasdaq, FactSet.

- Kevin Tam, digital asset research specialist

KEEP na Magbasa

• Ang bagong patnubay ng Bank of America ay nagmumungkahi ng a ONE hanggang apat na porsyentong Crypto allocation para sa mga kliyente ng yaman.
• Pagkatapos tanggihan ang Crypto access para sa kliyente, Binaligtad ng Vanguard ang paninindigan nito at nagbibigay ng access sa mga produktong exchange-traded.
• Sinabi ni Larry Fink ng BlackRock na siya nga mali tungkol sa Bitcoin at ngayon nakikita ang halaga nito.

Legal na Disclaimer

Ang impormasyong ipinakita, ipinapakita, o kung hindi man ay ibinigay ay para sa mga layuning pang-edukasyon lamang at hindi dapat ituring bilang pamumuhunan, legal, o payo sa buwis, o isang alok na magbenta o isang paghingi ng isang alok na bumili ng anumang mga interes sa isang pondo o iba pang produkto ng pamumuhunan. Ang pag-access sa mga produkto at serbisyo ng Lionsoul Global Advisors ay napapailalim sa mga kinakailangan sa pagiging karapat-dapat at ang mga tiyak na tuntunin ng mga dokumento sa pagitan ng mga potensyal na kliyente at Lionsoul Global Advisors, dahil maaari silang susugan paminsan-minsan.