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La última compra masiva de bitcoin de Strategy ofrece una visión sobre la evolución de su modelo de financiamiento
Una emisión de acciones preferentes por 1.18 mil millones de dólares, aproximadamente equivalente a 16,800 BTC, señala un cambio alejándose de las acciones comunes debido a que las obligaciones por dividendos superan los 1,000 millones de dólares.
Lo que debes saber:
- La emisión de la serie preferente STRC de Strategy alcanzó 1.18 mil millones de dólares la semana pasada, superando con creces los 396 millones de dólares provenientes de ventas de acciones comunes, marcando la primera vez que las acciones preferentes han sido la herramienta principal de financiamiento para la compra de bitcoin.
- Las obligaciones anuales de dividendos ahora superan los 1.000 millones de dólares, ya que las acciones preferentes en circulación superan los 10.000 millones de dólares.
- Con STRC cotizando por debajo del valor nominal después del ex-dividendo, la empresa podría aumentar el dividendo en 25 puntos básicos para apoyar el precio
Divulgación: El autor de esta historia posee acciones de MicroStrategy (MSTR).
Strategy (MSTR) ha utilizado, por primera vez la semana pasada, sus acciones preferentes perpetuas como el vehículo principal para acumular bitcoin, marcando un posible cambio en la forma en que la compañía financia su estrategia de bitcoin.
La empresa anunció el lunes que compró 22,337 BTC en la semana precedente, su quinta mayor adquisición registrada.
La emisión a través de su acción preferente perpetua STRC fue de 1,18 mil millones de dólares, equivalente a aproximadamente 16.800 BTC al precio promedio de 70.000 dólares, superando con creces los 396 millones de dólares recaudados mediante su programa de acciones ordinarias en el mercado (ATM), que históricamente había sido la herramienta principal utilizada para acumular sus tenencias de bitcoin, que ahora totalizan 761.068 BTC.
En STRC’s tasa de dividendo actual del 11.5%, la emisión de 1.18 mil millones de dólares implica aproximadamente 135 millones de dólares en obligaciones anuales por dividendos. Esto ha llevado la carga total anual de dividendos de la empresa por encima de los 1 mil millones de dólares.
Dicho esto, la empresa ha reservado aproximadamente 2.25 mil millones de dólares en reservas en USD para financiar estas obligaciones, proporcionando un colchón en medio del aumento de los costos de capital.
Con la acción ordinaria de la empresa cayendo más del 70%, parece estar incentivada para apoyar un precio de la acción más alto sin una mayor dilución.
Como resultado, el capital común puede utilizarse de manera más selectiva, principalmente cuando el mNAV (múltiplo sobre el valor neto de los activos) está significativamente por encima de 1 o cuando la empresa busca acumular reservas en USD. En la práctica, esto sugiere una menor dependencia de la venta de acciones comunes, mientras se recurre con mayor énfasis a los STRC, que evitan la emisión de nuevas acciones comunes.
En conjunto, Strategy está financiando cada vez más la acumulación de bitcoin a través de su base de capital preferida, con STRC ahora en el centro de ese enfoque.
¿Otro aumento de dividendo en camino?
STRC está mostrando signos iniciales de presión en los precios. La preferida ha pasado ahora tres días consecutivos cotizando por debajo de su valor nominal de $100 tras la fecha ex-dividendo del 15 de marzo. Con su precio promedio ponderado por volumen de un mes por debajo del valor nominal, la empresa podría considerar aumentar el dividendo en otros 25 puntos base para respaldar el precio.
Leer más: Las matemáticas detrás del camino de Strategy hacia 1 millón de bitcoin para finales de 2026
Descargo de responsabilidad sobre IA: Partes de este artículo se han generado con la ayuda de herramientas de IA y han sido revisadas por nuestro equipo editorial para garantizar su precisión y el cumplimiento de nuestros estándares. ara más información, consulte Política completa de CoinDesk sobre IA.
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