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Die jüngste massive Bitcoin-Akquisition von Strategy bietet Einblicke in sein sich entwickelndes Finanzierungsmodell
Eine Vorzugsaktienemission in Höhe von 1,18 Milliarden US-Dollar, etwa entsprechend 16.800 BTC, signalisiert eine Abkehr von Stammaktien, da die Dividendenverpflichtungen über 1 Milliarde US-Dollar liegen.
Aktualisiert 4. Mai 2026, 4:59 a.m. Veröffentlicht 17. März 2026, 3:44 p.m. 2 min readÜbersetzt von KI
Was Sie wissen sollten:
- Die Emission der Preferred Series von Strategy's STRC erreichte letzte Woche 1,18 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die 396 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf von Stammaktien deutlich. Dies markiert das erste Mal, dass Vorzugsaktien das primäre Finanzierungsinstrument für Bitcoin-Käufe darstellen.
- Die jährlichen Dividendenverpflichtungen übersteigen nun 1 Milliarde US-Dollar, da die ausstehenden Vorzugsaktien 10 Milliarden US-Dollar überschreiten.
- Da STRC nach dem Ex-Dividenden-Datum unter dem Nennwert gehandelt wird, könnte das Unternehmen die Dividende um 25 Basispunkte erhöhen, um den Preis zu stützen
Offenlegung: Der Autor dieses Artikels besitzt Aktien von MicroStrategy (MSTR).
Strategy (MSTR) hat letzte Woche zum ersten Mal seine unbefristeten Vorzugsaktien als primäres Instrument zur Bitcoin-Anhäufung genutzt, was eine potenzielle Veränderung in der Art und Weise markiert, wie das Unternehmen seine Bitcoin-Strategie finanziert.
Das Unternehmen gab am Montag bekannt, dass es kaufte 22.337 BTC in der vorangegangenen Woche, seine fünftgrößte Übernahme in der Firmengeschichte.
Die Emission über die STRC-Perpetual-Vorzugsaktien belief sich auf 1,18 Milliarden US-Dollar, was ungefähr 16.800 BTC zum durchschnittlichen Preis von 70.000 US-Dollar entspricht und damit die 396 Millionen US-Dollar, die über das Aktienrückkaufprogramm (ATM) der Stammaktien erzielt wurden – welches bisher das Hauptinstrument zum Aufbau der Bitcoin-Bestände war – bei weitem übertrifft. Die Bitcoin-Bestände belaufen sich nun insgesamt auf 761.068 BTC.
Bei STRC’s aktuelle Dividendenrendite von 11,5 %, die Emission in Höhe von 1,18 Milliarden US-Dollar impliziert etwa 135 Millionen US-Dollar an jährlichen Dividendenverpflichtungen. Dies hat die gesamte jährliche Dividendenlast des Unternehmens auf über 1 Milliarde US-Dollar steigen lassen.
Das Unternehmen hat jedoch rund 2,25 Milliarden USD in Barreserven zur Finanzierung dieser Verpflichtungen zurückgestellt, was einen Puffer angesichts steigender Kapitalkosten bietet.
Da der Stammaktienkurs des Unternehmens um mehr als 70 % gefallen ist, scheint es Anreize zu geben, einen höheren Aktienkurs ohne weitere Verwässerung zu unterstützen.
Infolgedessen kann Stammaktienkapital selektiver eingesetzt werden, hauptsächlich wenn der mNAV (Multiple zum Nettovermögenswert) deutlich über 1 liegt oder wenn das Unternehmen USD-Reserven aufbauen möchte. In der Praxis deutet dies auf eine geringere Abhängigkeit von Verkäufen von Stammaktien hin, während stärker auf STRC gesetzt wird, das die Ausgabe neuer Stammaktien vermeidet.
Insgesamt finanziert Strategy zunehmend die Bitcoin-Akkumulation durch seine bevorzugte Kapitalbasis, wobei STRC nun im Mittelpunkt dieses Ansatzes steht.
Eine weitere Dividendenerhöhung steht bevor?
STRC zeigt erste Anzeichen von Preisdruck. Die Vorzugsaktie notiert nun bereits seit drei aufeinanderfolgenden Tagen unter ihrem Nennwert von 100 US-Dollar, nachdem der Ex-Dividenden-Tag am 15. März verstrichen ist. Da der volumengewichtete Durchschnittspreis des letzten Monats unter dem Nennwert liegt, könnte das Unternehmen eine weitere Dividendenerhöhung um 25 Basispunkte in Betracht ziehen, um den Kurs zu stützen.
Weiterlesen: Die Mathematik hinter Strategys Weg zu 1 Million Bitcoin bis Ende 2026
AI-Haftungsausschluss: Teile dieses Artikels wurden mit Hilfe von KI-Tools erstellt und von unserem Redaktionsteam überprüft, um die Richtigkeit und Einhaltung Standards sicherzustellen. Weitere Informationen finden Sie unter CoinDesks vollständige KI-Richtlinie.
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Das Open Interest von Deribit's Bitcoin hat das von BlackRocks IBIT übertroffen, da sich Händler auf eine Auseinandersetzung zwischen dem maximalen Schmerzpunkt bei 75.000 US-Dollar und der Call-Positionierung bei 80.000 US-Dollar vorbereiten.
What to know:
- Insgesamt werden am 29. Mai auf Deribit 80.535 Kontrakte im Wert von 6,25 Milliarden US-Dollar zur Abwicklung fällig.
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