Von Airdrop bis Freefall: Celestias Tokenomics unter Beschuss

Als Celestia im Jahr 2023 seinen TIA-Token an 580.000 Nutzer airdroppte, war dies der Renner unter Händlern und Investoren, wobei das Projekt erklärte, dass die Freigabe mit einer neuen „modularen Ära“ in Einklang stehe.

Trotz eines beachtlichen Anstiegs auf einen schwindelerregenden Kurs von 20 US-Dollar im September 2024 ist der Wert seitdem auf unter 1,65 US-Dollar abgestürzt – eine verzweifelte Entwicklung, die durch eine Reihe massiver Einbrüche im Vesting-Plan des Tokens ausgelöst wurde.

Daten von Tokenomist zeigt, dass Kernmitarbeiter und frühe Unterstützer, insbesondere eine Vielzahl von Risikokapitalgebern, Token, die in frühen Finanzierungsrunden vergleichsweise günstig erworben wurden, auf dem offenen Markt verkaufen könnten.

Dies fiel mit TIAs steilem Kursrutsch zusammen, wobei jedoch anzumerken ist, dass die Marktkapitalisierung des Tokens, die derzeit bei 1,2 Milliarden US-Dollar liegt, trotz eines Wertverlusts von 90 % aufgrund des enormen Angebotsanstiegs tatsächlich um 50 % gestiegen ist.

Weitere Beispiele

Der Preisverfall von TIA spiegelt ähnliche Rückgänge bei neueren Tokens wider. Blast verzeichnet 10,5 Milliarden Token-Freigabe im Juni, mehr als die Hälfte seines Angebots, ließ die Preise auf Allzeittiefs stürzen, da Investoren Schwierigkeiten hatten, die plötzliche Flut an Liquidität zu verarbeiten.

Berachain verzeichnete ebenfalls erhebliche Verluste nach seinem Airdrop und frühe Vesting-Cliffs löste einen Long-Squeeze aus und halbierte den Token fast von den Höchstständen bei Markteinführung. Unterdessen fiel der Token von Omni Network innerhalb eines Tages nach dem Debüt um über 50 %, da frühe Empfänger eilig zum Verkauf griffen.

Diese Fälle verdeutlichen, wie aggressive Vesting-Pläne und eine schlechte Liquidität nach dem Launch weiterhin die Token-Performance belasten, selbst bei den am meisten gehypten Projekten.

Was steht als Nächstes für TIA an: ein Short Squeeze oder ein langsames Auslaufen?

Mit dem TIA-Token von Celestia, der seit seinen Höchstständen um über 90 % gefallen ist, beobachten Investoren nun, ob sich der Vermögenswert stabilisiert oder weiter verliert. Nach einer Cliff-Entsperrung im Oktober 2024, bei der 176 Millionen Token freigegeben wurden (was die zirkulierende Versorgung fast verdoppelte), befindet sich TIA nun in einer Phase stetiger linearer Emissionen. Ungefähr 409 Millionen weitere Token sollen bis Anfang 2027 freigegeben werden, was den Preis weiterhin unter Druck setzt.

Einige Händler sehen eine Vorbereitung für einen Short Squeeze. Laut Stixs Leiter des Handels Taran Sabharwal, ein bedeutender Teil der entsperrten Token wurde außerbörslich verkauft, wobei die Käufer sich über Perpetuals absicherten. Dies hat zu einem erhöhten Open Interest und negativen Funding geführt, eine Dynamik, die, wenn sie sich umkehrt, Short-Positionen zum Eindecken zwingen könnte. „Das Funding ist stark negativ“, sagte Sabharwal. „Wenn sich das zurücksetzt, könnte es zu einem Anstieg kommen.“

Abgesehen von einem Short Squeeze bleiben die Fundamentaldaten schwach. Die monatliche Freigabe erfolgt weiter, die Liquidität ist dünn, und die neue Nachfrage nach TIA ist begrenzt. Ohne einen frischen Katalysator, wie beispielsweise ein Wachstum im modularen Ökosystem von Celestia, droht TIA weitere Verluste, da jede Freigabe den Verkaufsdruck in einem bereits überversorgten Markt erhöht.