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从空投到暴跌：Celestia 的代币经济学备受质疑
Celestia 的 TIA 代币在激进解锁的推动下价值已蒸发超过90%，反映出高知名度项目中代币经济学失败的更广泛趋势。
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需要了解的:
- TIA 自 2024 年高点以来已下跌超过 90%，尽管市值上升，庞大的代币解锁和早期投资者抛售仍推动持续的卖压。
- 类似的解锁后回调也出现在 Blast、Berachain 和 Omni，凸显出一种更广泛的趋势，即激进的归属安排压倒了有限的流动性。
- 交易者关注 TIA 可能出现的空头挤压，但若缺乏新的需求或生态系统推动，该代币将面临持续的稀释和下行风险。
当 Celestia 于 2023 年向 580,000 名用户空投其 TIA 代币时，这成为交易员和投资者之间的热门话题，该项目表示此次发布与新的“模块化时代”相契合。
然而，尽管在2024年9月价格飙升至令人眩晕的20美元，但随后由于代币解锁时间表中出现的一系列巨大断崖，该价格已经跌至不足1.65美元，陷入困境。
故事继续
来自 的数据Tokenomist 显示，核心贡献者和早期支持者，特别是一批风险投资家，可能会将早期融资轮中以相对低价购买的代币卖出至公开市场。
这与TIA的急剧下跌同时发生，尽管值得注意的是，尽管由于供应量大幅增加，该代币价格下跌了90%，但该代币的市值目前仍为12亿美元，实际上增长了50%。
其他示例
TIA 价格崩盘反映了新兴代币普遍出现的类似下跌趋势。Blast 的 105 亿 六月代币解锁，其供应量超过一半，导致价格暴跌至历史最低点，投资者难以消化这突如其来的流动性洪流。
Berachain在其空投之后也遭受了重大的损失，早期归属悬崖期 引发了一场多头挤压，其代币价格较发行高点几乎腰斩。与此同时，Omni Network 的代币在首发当天内下跌超过 50%，因早期持有者急于抛售。
这些案例凸显了即使在最受关注的项目中，激进的归属时间表和不佳的上市后流动性仍然持续对代币表现产生负面影响。
TIA 的下一步走势：是挤压还是缓慢回撤？
随着Celestia的TIA代币较高点下跌逾90%，投资者正关注该资产是否正在触底，或进一步崩溃。继2024年10月释放1.76亿枚代币的悬崖解锁（几乎使流通供应量翻倍）之后，TIA已进入稳定线性释放阶段。预计未来至2027年初，将有约4.09亿枚代币陆续解锁，这将持续对价格施加压力。
一些交易者认为存在做空挤压的机会。根据 Stix 交易主管 Taran Sabharwal，大量解锁的代币通过场外交易被抛售，买家则通过永续合约进行对冲。这导致了持仓量的上升和资金费率的负值，这一动态如果发生逆转，可能会迫使空头回补。萨巴瓦尔表示：“资金费率处于深度负值。如果这一状况得到调整，你可能会看到价格的反弹。”
但除非出现挤压行情，否则基本面依然疲弱。每月的解锁持续进行，流动性依然稀薄，TIA的新需求有限。若缺乏新的催化因素，例如Celestia模块化生态系统的增长，随着每次解锁增加了在供应过剩的市场中的卖压，TIA面临进一步下行风险。
