Yıl sonu işlemlerinin azalmasıyla birlikte, gümüş volatilitede bitcoin’i geride bıraktı

Bitcoin BTC$89.951,00 ve gümüş, yıl kapanırken piyasalara keskin şekilde farklı sinyaller gönderiyor; volatilite verileri, işlemcilerin bir varlığı aktif olarak yeniden fiyatlandırdığını, diğerini ise nötr pozisyonda bıraktığını gösteriyor.

Son bir ayda, bitcoin’in yıllıklandırılmış 30 günlük gerçekleşen volatilitesi, piyasanın dar bir bantta hareket ettiğini ve ikna edicilikten yoksun olduğunu yansıtarak istikrarlı bir şekilde %40’ların ortalarına doğru sıkıştı. TradingView verilerine göre, %45 olan 30 günlük gerçekleşen volatilite, 365 günlük ortalaması olan %48’in oldukça altında bulunuyor.

Bu, bir blue chip hisse senedine kıyasla büyük görünebilir, ancak yarı değerli, endüstriyel metal olan gümüşle karşılaştırıldığında hiçbir şeydir.

Gümüşün gerçekleşen volatilitesi, keskin bir yükseliş, genişleyen fiziksel primler ve küresel külçe piyasalarındaki stresle birlikte orta 50’lere yükseldi. Gerçekleşen veya tarihsel volatilite, bir varlığın belirli bir dönem içerisindeki gerçek fiyat dalgalanmalarını temsil eder.

Volatilite ayrışması, iki varlığın fiyat performansıyla tutarlıdır. Gümüş bu yıl %151’in üzerinde değer kazanırken, BTC yaklaşık %7 değer kaybetmiştir.

Gümüşün büyük fiyat artışı, talep-arz dengesizliği ile açıklanmaktadır. güneş panelleri, elektrikli araçlar, elektronik ve pil teknolojilerinden kaynaklanan talep hızlı bir şekilde yükseldi, arz ise bu hıza ayak uyduramadı.

Ayrıca, Çin 1 Ocak itibarıyla gümüş ihracat lisansı uygulamaya karar vermiş olup, bu durum fiziksel arz beklentilerini sıkılaştırmıştır. Shanghai ve Dubai'deki fiyatlar ise COMEX'in 10 ila 14 dolar üzerinde işlem görmüştür.

Londra vadeli fiyat eğrisi keskin bir şekilde geriledi geri çekilme, vadeli işlemler piyasalarının sınırlı baskı gösterdiği bir dönemde bile, hemen kıtlık işareti olarak, analistler tartışıyor.

Bitcoin ise, Ekim ayında 126.000 doların üzerinde kaydedilen rekor seviyenin yaklaşık %30 altında işlem görüyor. Tüccarlar, devam eden fiyat düşüşünü genellikle spot ETF’lere yönelik azalan talep ile DAT anlatısının ivme kaybetmesine bağlıyor; ayrıca 10 Ekim’de yaşanan çöküşün, kazanan pozisyonların otomatik olarak kaldıraçlarının azaltılmasına yol açarak yatırımcı güvenini zedelediği belirtiliyor.

Son bir notta, QCP Capital, bitcoin’in son fiyat hareketini belirtti duygudaki bir değişimden ziyade mekanik güçleri yansıtmaktadır. Şirket, tatil nedeniyle azalan likiditenin kısa vadeli hareketleri artırdığını, geçen haftaki büyük vadeli işlem seçeneklerinin sona ermesinin ise aracı kurumların pozisyonlarını sıfırladığını belirtti.

QCP, vadenin sona ermesinin ardından açık pozisyonların yaklaşık %50’sinin kapandığını, bunun önemli bir sermayeyi pasif hale getirdiğini ve yönsel kararlılığın eksikliğini pekiştirdiğini ekledi.

Tahmin piyasaları bu bölünmeyi yansıtıyor. Polymarket'te, Ocak ayı sonu itibarıyla gümüş fiyat seviyeleri, fiyatların yüksek seyretmeye devam edeceğine dair güçlü bir güven sergilemekte, ani bir çöküşe dair sınırlı bir inanç bulunmakta, ancak kısa vadeli sert fiyat artışlarına yalnızca mütevazı olasılıklar atfedilmektedir.

Bitcoin piyasaları ise, mevcut aralığın devamını büyük ölçüde fiyatlamaktadır. Tüccarlar, bitcoin’in Ocak başına kadar 86.000 doların üzerinde kalma olasılığını yaklaşık %70 olarak değerlendirmekte, 92.000 doların üzerindeki bir kırılma şansı ise %25’in altına düşmektedir.