Серебро обгоняет биткойн по волатильности на фоне снижения объёмов торгов в конце года

Биткойн BTC$73 614,31 и серебро посылают рынкам кардинально разные сигналы на фоне закрытия года, при этом данные по волатильности показывают, что трейдеры активно переоценивают один актив, в то время как другой остается в нейтральном положении.

За прошедший месяц годовая реализованная волатильность биткоина за 30 дней постепенно сжалась до середины 40-х, отражая рынок, который остается в диапазоне и испытывает недостаток убеждённости. При уровне в 45% реализованная волатильность за 30 дней значительно ниже своего 365-дневного среднего значения в 48%, согласно данным TradingView.

Это может показаться значительным по сравнению с акциями голубых фишек, однако по сравнению с серебром — полудрагоценным промышленным металлом — это ничто.

Реализованная волатильность серебра стремительно выросла до середины 50-х значений, что обусловлено резким ралли, расширением физических премий и напряжённостью на глобальных рынках металлов. Реализованная, или историческая, волатильность отражает фактические колебания цены актива за определённый период.

Дивергенция волатильности соответствует динамике цен двух активов. В то время как серебро выросло более чем на 151% в этом году, BTC снизился почти на 7%.

Резкий рост цены на серебро объясняется дисбалансом между спросом и предложением. В то время как спрос на солнечные панели, электромобили, электронику и батарейные технологии резко вырос, предложение не успевает за ростом.

Кроме того, Китай решил ввести экспортное лицензирование на серебро с 1 января, что ужесточило ожидания по физическим поставкам, в то время как цены в Шанхае и Дубае торговались на $10–14 выше COMEX.

Форвардный кривой Лондона опустился в крутой бэквордация, признак немедленного дефицита, даже несмотря на то, что рынки фьючерсов демонстрируют ограниченное напряжение, аналитики утверждают.

Тем временем биткойн торгуется почти на 30% ниже рекордного максимума свыше $126 000, достигнутого в октябре. Трейдеры в целом связывают продолжающееся падение цены с ослаблением спроса на спотовые ETF и снижением влияния нарратива DAT, а также с обвалом 10 октября, который автоматически снизил кредитное плечо у выигравших ставок, подорвав доверие инвесторов.

В недавней записке, QCP Capital заявил, что недавние ценовые движения биткоина отражает механические силы, а не изменение сентимента. Компания отметила, что сниженная в праздничные дни ликвидность усилила краткосрочные движения, в то время как прошедшее на прошлой неделе крупное истечение опционов сбросило позиции маркет-мейкеров.

QCP добавила, что примерно 50% открытого интереса прекратилось после экспирации, оставив значительный капитал в стороне и укрепив отсутствие направленной уверенности.

Прогнозные рынки отражают этот раскол. На Polymarket, связанном с уровни цен на серебро к концу января, демонстрируют высокую уверенность в том, что цены остаются на повышенном уровне, при этом существует ограниченное убеждение в резком падении, а вероятность краткосрочных всплесков оценивается лишь умеренно.

Между тем, рынки Bitcoin преимущественно оценивают продолжение текущего диапазона. Трейдеры приписывают примерно 70% вероятность того, что bitcoin останется выше отметки в 86 000 долларов до начала января, в то время как шансы на прорыв выше 92 000 долларов составляют менее 25%.