Объём торгов Polymarket может быть на 25% поддельным, выявило исследование Колумбийского университета

Polymarket, одна из крупнейших блокчейн-платформ для предсказательных рынков, возможно, значительно искусственно увеличила объем своей торговой активности за счет практики, известной как "wash trading", согласно новым исследованиям Колумбийского университета.

В документ опубликованный в четверг, проанализировав более двух лет данных onchain, исследователи оценивают, что почти 25% исторического объема платформы приходилось на пользователей, которые быстро покупали и продавали контракты — часто самим себе или с сговорными счетами — чтобы увеличить показатели активности без изменения своей чистой рыночной позиции.

Ва́ш-трейдинг является незаконным на традиционных финансовых рынках и в целом неодобряется в криптосфере, однако остается распространённым, особенно в тех случаях, когда можно скрыть личность.

Результаты исследования показывают, что объем фейковых сделок достиг пика почти 60% от еженедельного объема в декабре 2024 года и остается постоянной проблемой вплоть до октября 2025 года. Наиболее пострадали рынки ставок на спорт и выборы. В некоторые недели более 90% сделок в этих категориях выглядели неаутентичными.

Исследователи заявили, что разработали новый алгоритм для выявления wash trading на основе поведения кошельков, сосредотачиваясь на том, как часто пользователи открывают и затем быстро закрывают позиции, особенно при торговле преимущественно с другими кошельками, демонстрирующими аналогичные шаблоны.

Исследователи заявили, что этот метод позволил им выявлять не только простые взаимные сделки, но и сложные сети кошельков, формирующих торговые циклы или кластеры, некоторые из которых включают десятки тысяч аккаунтов. Один обнаруженный кластер из более чем 43 000 кошельков был ответственен почти за 1 миллион долларов торгового объема, в основном по ценам ниже одного цента, при этом почти весь объем был отмечен как вероятный фальшивый трейдинг.

В некоторых случаях трейдеры, по-видимому, передавали контракты через десятки кошельков в быстрой последовательности, иногда даже удерживая убыточные позиции, чтобы создать видимость легитимных сделок. В исследовании также были обнаружены доказательства повторного использования капитала пользователями путем перевода USDC между несколькими кошельками, что дополнительно указывает на скоординированные действия. Несмотря на эти активности, в статье отмечается, что многие из предполагаемых «ваш-трейдерских» кошельков не получили реальной прибыли, что подчеркивает: целью могло быть получение преимуществ от будущих стимулов, таких как токен-эйрдропы или рейтинги платформ, а не финансовая выгода.

Polymarket, который позволяет пользователям делать ставки на бинарные исходы с использованием стейблкоина USDC, не требует верификации личности и не взимает комиссий за торги, что, по мнению исследователей, может сделать платформу особенно уязвимой к торговле с отмыванием. В исследовании также указывается, что спекуляции вокруг возможного будущего токена могут служить стимулом для манипуляций с объёмом торгов.

Ранее Polymarket обвиняли в манипуляциях, особенно в отношении политически чувствительных рынков, таких как выборы президента США. Однако не все соглашаются с этим мнением. Гарри Крейн, профессор статистики в Ратгерском университете, утверждает, что опасения по поводу манипуляций могут быть преувеличены или даже иметь политическую мотивацию.

«Я считаю, что рассказ о манипуляциях — это попытка традиционных СМИ дискредитировать эти рынки, что угрожает их способности контролировать повествование», — он сказал CoinDesk в прошлом году.

Тем не менее, команда Колумбийского университета утверждает, что завышенный объём торгов может искажать восприятие пользователями рыночного настроения. Они предлагают использовать алгоритмы на базе сети для выявления подозрительных торговых паттернов и восстановления доверия к этим развивающимся финансовым инструментам.

Polymarket не ответила на запрос о комментариях до момента выхода материала в прессу. Компания находится в процессе официального возвращения в США после того, как ранее урегулировала претензии с американскими регуляторами. В рамках этого процесса компания будет выпустить токен, сообщил в прошлом месяце главный маркетинговый директор. В то же время, по сообщениям, Polymarket ищет привлечь средства при оценке до 15 миллиардов долларов.