폴리마켓의 거래량이 25% 가짜일 수 있다고 콜롬비아 대학 연구진이 밝혀

콜럼비아 대학교의 새로운 연구에 따르면, 가장 큰 블록체인 기반 예측 시장 중 하나인 Polymarket의 거래 활동이 워시 트레이딩(wash trading)으로 알려진 관행에 의해 크게 부풀려졌을 가능성이 있습니다.

안에 논문 목요일에 발표된 연구에서, 2년 이상의 온체인 데이터를 분석한 결과, 연구진은 해당 플랫폼의 과거 거래량 중 약 25%가 사용자가 계약을 빠르게 매수 및 매도하는 행위와 관련되어 있다고 추정했습니다 — 종종 자신 또는 공모 계정과 함께 활동 지표를 부풀리기 위해 순시장 포지션을 변경하지 않고 수행되었습니다.

워시 트레이딩은 전통 금융 시장에서 불법이며, 암호화폐 시장에서도 일반적으로 부정적으로 여겨지지만, 특히 신원을 숨길 수 있는 곳에서는 여전히 흔하게 발생하고 있습니다.

본 연구 결과에 따르면 위조 거래량은 2024년 12월 주간 거래량의 거의 60%에 달하는 정점을 찍었으며 2025년 10월까지 지속적인 문제로 남아 있습니다. 스포츠 및 선거 시장이 가장 큰 영향을 받았으며, 일부 주간에는 해당 카테고리 거래의 90% 이상이 비진정한 것으로 나타났습니다.

연구진은 사용자 지갑의 행동에 기반하여 워시 트레이딩을 감지하는 새로운 알고리즘을 개발했으며, 특히 동일한 패턴을 보이는 다른 지갑과 주로 거래할 때 사용자가 포지션을 자주 개설한 후 빠르게 종료하는 빈도에 중점을 두었다고 밝혔다.

연구진은 이 방법을 통해 단순한 왕복 거래뿐만 아니라 거래 루프나 클러스터를 형성하는 복잡한 지갑 네트워크도 식별할 수 있었다고 전했다. 일부 클러스터는 수만 개의 계정을 포함하며, 그중 43,000개 이상의 지갑으로 이루어진 하나의 클러스터는 거의 100만 달러에 달하는 거래량을 기록했으며, 대부분 가격이 1센트 미만이었고, 거의 전부가 워시 트레이딩으로 의심되는 거래로 표시되었다.

일부 경우, 거래자들은 수십 개의 지갑을 빠르게 거치면서 계약을 전달하는 모습을 보였으며, 때로는 실제 거래처럼 보이게 하기 위해 손실 중인 포지션을 유지하기도 했습니다. 연구에서는 사용자가 여러 지갑에 걸쳐 USDC를 이전하여 자본을 재사용하는 증거도 발견되었으며, 이는 조직적인 협력 가능성을 더욱 시사합니다. 이러한 활동에도 불구하고, 논문은 의심받는 다수의 세탁 거래 지갑이 실제 이익을 내지 못했음을 지적하며, 이는 재정적 수익보다는 토큰 에어드롭이나 플랫폼 순위 같은 미래 인센티브를 조작하는 데 목적이 있었을 가능성을 강조합니다.

USDC 스테이블코인을 사용하여 이진 결과에 베팅할 수 있는 Polymarket은 신원 확인을 요구하지 않으며 거래 수수료도 부과하지 않아, 연구진이 주장하듯이 워시 트레이딩에 특히 취약할 수 있는 특징을 지니고 있습니다. 이 연구는 또한 잠재적인 미래 토큰에 대한 투기가 거래량 조작의 가능성 있는 동기로 작용할 수 있음을 지적합니다.

Polymarket은 과거 특히 미국 대통령 선거와 같은 정치적으로 민감한 시장을 둘러싸고 조작 의혹을 받아왔습니다. 그러나 모든 이가 이러한 주장에 동의하는 것은 아닙니다. 러트거스 대학의 통계학 교수 해리 크레인은 조작 우려가 과장되었거나 심지어 정치적 동기에 의한 것일 수 있다고 주장해 왔습니다.

"조작에 관한 이야기는 기존 언론이 이 시장들을 신뢰하지 못하게 하려는 시도로, 이는 그들이 이야기를 통제하는 능력을 위협하기 때문이라고 생각합니다," 그가 작년에 코인데스크에 전했다.

그럼에도 불구하고, 컬럼비아 팀은 과도하게 부풀려진 거래량이 사용자들의 시장 심리에 대한 인식을 왜곡할 수 있다고 주장합니다. 그들은 네트워크 기반 알고리즘을 활용하여 의심스러운 거래 패턴을 식별하고 이러한 신흥 금융 도구에 대한 신뢰를 회복할 것을 제안합니다.

폴리마켓은 마감 시간까지 논평 요청에 응하지 않았습니다. 이 회사는 과거 미국 규제 당국과의 합의를 마친 후, 공식적으로 미국 시장에 복귀하는 과정에 있습니다. 이 과정의 일환으로, 회사는 토큰 발행, 지난달 최고 마케팅 책임자가 밝혔습니다. 동시에, Polymarket은 을(를) 모색 중인 것으로 알려졌습니다.자금을 조달하기 위해 최대 150억 달러 가치 평가로.