哥伦比亚大学研究发现 Polymarket 的交易量可能有 25% 虚假

根据哥伦比亚大学的最新研究，作为最大的区块链预测市场之一，Polymarket 的交易活动可能因一种被称为“洗售交易”的行为而被大幅夸大。

在 一份报告 週四發布的一份報告分析了超過兩年的鏈上數據，研究人員估計該平台歷史交易量中近25%涉及用戶快速買賣合約——通常是對自己或與串通賬戶進行——以在不改變其淨市場頭寸的情況下，抬高活動指標。

洗售交易在传统金融市场中是非法的，且在加密领域普遍被视为不当行为，尽管如此，它仍然很常见，尤其是在身份可以被隐藏的情况下。

该研究结果表明，虚假交易量在2024年12月达到接近每周交易量的60%的峰值，并在2025年10月持续存在。体育和选举市场受影响最为严重。在某些周内，这些类别中超过90%的交易被认为是不真实的。

研究人员表示，他们开发了一种基于钱包行为的新算法来检测洗盘交易，重点关注用户开仓后迅速平仓的频率，尤其是在主要与表现出相同交易模式的钱包进行交易时。

研究人员表示，这种方法使他们不仅能够识别简单的来回交易，还能识别形成交易循环或集群的复杂钱包网络，其中一些涉及数万个账户。被识别的一个集群超过43,000个钱包，负责近100万美元的交易量，价格大多低于一美分，几乎全部被标记为可能的洗盘交易。

在某些情况下，交易者似乎通过数十个钱包快速传递合约，有时甚至持有亏损头寸，以营造合法交易的假象。研究还发现用户通过在多个钱包间转移USDC来重复使用资金，这进一步表明存在协调作业。尽管存在这些行为，论文指出许多涉嫌虚假交易的钱包实际上并未获得真实利润，这表明其目的可能是为了操控未来的激励措施，如代币空投或平台排名，而非追求财务回报。

Polymarket 允许用户使用 USDC 稳定币对二元结果进行投注，该平台不要求身份验证且不收取交易费用，研究人员认为这些特征可能使其特别容易受到洗盘交易的影响。该研究还指出，围绕潜在未来代币的投机可能成为交易量操纵的激励因素。

Polymarket 先前曾被指控操纵市场，尤其是在美国总统选举等政治敏感的市场中。但并非所有人都赞同这一说法。罗格斯大学的统计学教授 Harry Crane 认为，有关操纵的担忧可能被夸大，甚至带有政治动机。

“我认为关于操纵的说法是传统媒体试图诋毁这些市场的努力，这威胁到了他们控制话语权的能力，”他 去年曾对CoinDesk表示.

然而，哥伦比亚团队认为，膨胀的交易量可能会扭曲用户对市场情绪的判断。他们提出使用基于网络的算法来标记可疑的交易模式，从而重建对这些新兴金融工具的信任。

Polymarket 未能在截稿时间前回复置评请求。该公司正处于正式重返美国市场的过程中，此前已与美国监管机构达成和解。作为此过程的一部分，公司将 发行代币，其首席营销官上月表示。同时，据报道 Polymarket 正在寻求 筹集资金 估值高达150亿美元。