Кризис ликвидаций в криптовалюте подчеркнул важность внебиржевых площадок как ключевых амортизаторов, сообщает Finery Markets

Внебиржевые (OTC) торговые площадки сыграли важнейшую роль в стабилизации торговли во время недавнего обвала крипторынка, выступая в качестве амортизаторов, которые сдерживали волатильность и ограничивали более широкие системные риски, согласно записке Finery Markets — ведущего крипто ECN и поставщика торгового SaaS, входящего в число 30 крупнейших компаний в сфере цифровых активов в мире.

В пятницу биткойн BTC$86 474,85, ведущая криптовалюта по рыночной капитализации, резко упал с примерно 122 000 долларов до 103 000 долларов, при этом большая часть потерь произошла в поздние часы. Широкий рынок ослаб, отметив значительные потери в альтернативных криптовалютах и волатильность в относительно стабильных криптовалютах, таких как синтетический доллар Ethena USDe, Wrapped Beacon Ether (wBETH) и Binance Staked SOL (BNSOL).

USDe кратковременно упал до уровня 65 центов на Binance, что в значительной степени связано с данной биржейсобственные неэффективности, в то время как на других, более ликвидных платформах, таких как Curve, Fluid и Bybit, наблюдалась стабильность.

По данным Finery Markets, локализованный кризис мог бы распространиться, если бы внебиржевые торговые площадки не выступали в роли амортизаторов.

"Кризис подчеркнул важность вторичной торговли, осуществляемой через внебиржевые частные комнаты. Эта инфраструктура действует как преграда для системного заражения благодаря фундаментальному различию в структуре книги заказов," — говорится в отчёте компании, представленном CoinDesk.

Компания объяснила, что в отличие от централизованных площадок, таких как Binance, которые зависят от централизованной, видимой ликвидности, OTC-дески предлагают уникальную приватную среду с внебиржевой ликвидностью, адаптированной под каждого участника.

"«[Эта] теневая ликвидность значительно сокращает распространение системного риска», — заявила компания, добавив, что частные торговые комнаты могут помочь избежать динамики, сходной с банковскими паниками, вызванными видимой паникой в публичных книгах заявок.

OTC дески и централизованные биржи различаются по способам предоставления ликвидности и исполнения сделок. На OTC десках торговля происходит приватно между покупателями и продавцами или через частные пулы ликвидности. Институциональные и крупные трейдеры обычно проводят сделки через OTC дески, чтобы избежать влияния на текущую рыночную цену актива.

Централизованные биржи работают с прозрачными книгами ордеров, где все участники могут видеть доступные заявки на покупку и продажу, что создает видимую ликвидность, но также подвергает рынок быстрой, панически вызванной волатильности.

Резкий рост объёмов на Finery

Институциональный переход к стабильности во время масштабного ликвидационного события с 10 по 12 октября очевиден в резком увеличении объёмов торгов в частных торговых залах Finery Markets.

Неделя к неделе, объемы по парам BTC/USDT и ETH/USDT в этих приватных комнатах увеличились на 107%, значительно опередив рост на 48%, наблюдаемый на централизованных платформах. Одновременно спреды бид-аск, ключевой показатель ликвидности, резко сузились на внебиржевых площадках Finery, что отражает улучшение рыночной глубины и стабильности.

График показывает, что спрэд между ценами покупки и продажи для 0.01 BTC на Finery был значительно уже, чем на крупных централизованных биржах, таких как Coinbase, Bitstamp, Kraken и Binance.

Другими словами, выполнение крупных сделок было проще на Finery, чем на других платформах.