Криза ліквідації криптовалют підкреслила роль OTC-десків як ключових амортизаторів шоків, – заявляє Finery Markets

Позабіржові (OTC) платформи відіграли ключову роль у стабілізації торгівлі під час недавнього обвалу крипторинку, виступаючи амортизаторами, які стримували волатильність та обмежували ширші системні ризики, йдеться в нотатці Finery Markets, провідного крипто ECN та постачальника торговельного SaaS, що входить до топ-30 світових компаній у сфері цифрових активів.

У п’ятницю біткойн BTC$89 885,09, провідна криптовалюта за ринковою вартістю, знизився з приблизно $122 000 до $103 000, при цьому більшість втрат сталася в пізні години. Ширший ринок знизився, зафіксувавши значні втрати в альтернативних криптовалютах та волатильність у відносно стабільних криптовалютах, таких як синтетичний долар Ethena USDe, Wrapped Beacon Ether (wBETH) і Binance Staked SOL (BNSOL).

USDe короткочасно впав до 65 центів на Binance, головним чином через біржівнутрішні неефективності, у той час як на інших, більш ліквідних платформах, таких як Curve, Fluid та Bybit, він залишався стабільним.

За даними Finery Markets, локалізована криза могла б поширитися, якби не позабіржові платформи, які виступали в ролі амортизаторів.

"Криза підкреслила цінність вторинної торгівлі, що здійснюється через позабіржові приватні кімнати. Ця інфраструктура діє як захисний бар'єр проти системного зараження завдяки фундаментальній різниці в структурі книги замовлень," – йдеться у звіті компанії, який було надано CoinDesk.

Компанія пояснила, що, на відміну від централізованих платформ, таких як Binance, які покладаються на центральну, відкриту ліквідність, OTC-дески пропонують унікальне приватне середовище з позаекранною ліквідністю, адаптованою до кожного учасника.

"[Ця] темна ліквідність суттєво знижує поширення системного ризику," заявила компанія, додавши, що приватні кімнати можуть допомогти уникнути динаміки паніки, подібної до банківських забігів, викликаної помітною панікою у публічних книгах замовлень.

OTC-дески та централізовані біржі відрізняються за тим, як вони забезпечують ліквідність та виконують операції. На OTC-десках торгівля відбувається приватно між покупцями та продавцями або через приватні пулі ліквідності. Інституції та великі трейдери зазвичай здійснюють операції через OTC-дески, щоб уникнути впливу на поточний ринковий курс активу.

Централізовані біржі працюють із прозорими книгами замовлень, де всі учасники можуть бачити доступні ордери на купівлю та продаж, створюючи видиму ліквідність, але також піддаючи ринок швидкій, панічній волатильності.

Зростання Обсягу на Finery

Інституційний рух до стабільності під час масштабного ліквідаційного періоду з 10 по 12 жовтня очевидний у різкому зростанні обсягів торгів у приватних торгових кімнатах Finery Markets.

Тиждень за тижнем обсяг торгів у парах BTC/USDT та ETH/USDT на цих приватних кімнатах збільшився на 107%, значно випереджаючи зростання на 48%, яке спостерігалося на централізованих платформах. Одночасно, спреди bid-ask, ключовий індикатор ліквідності, різко звузилися на OTC-майданчиках Finery, що свідчить про покращення глибини ринку та стабільності.

Діаграма показує, що спреди між цінами купівлі та продажу для 0.01 BTC на Finery були значно вужчими, ніж на провідних централізованих біржах, таких як Coinbase, Bitstamp, Kraken і Binance.

Іншими словами, виконувати великі угоди було легше на Finery, ніж на інших майданчиках.