金融市场表示，加密清算危机凸显场外交易台作为关键缓冲器的重要作用

根据全球排名前30的数字资产公司之一、领先的加密电子通信网络（ECN）及交易软件即服务（SaaS）提供商Finery Markets的一份报告，场外交易（OTC）部门在近期加密市场暴跌期间发挥了关键作用，充当了缓冲器，抑制了波动性并限制了更广泛的系统性风险，从而稳定了交易。

周五，作为市值领先的加密货币，比特币（BTC），从约122,000美元骤跌至103,000美元，绝大部分损失发生在深夜时段。 整体市场疲软，以替代加密货币的大幅亏损为标志，同时在原本稳定的加密货币中，如 Ethena 的合成美元 USDe、Wrapped Beacon Ether (wBETH) 和 Binance Staked SOL (BNSOL) 出现波动。

USDe 在币安短暂暴跌至65美分，主要原因是该交易所的 自身的低效，而在 Curve、Fluid 和 Bybit 等其他更具流动性的渠道上则保持稳定。

根据 Finery Markets 的报道，若非场外交易台充当缓冲器，本地化危机可能已经蔓延开来。

" 这场危机凸显了通过场外私密交易室进行二级交易的价值。该基础设施因订单簿结构的根本差异而成为防范系统性传染的防火墙，" 该公司在与CoinDesk分享的报告中表示。

该公司解释称，与依赖中央、可见流动性的中心化渠道如币安不同，场外交易台提供了独特的私密环境，具有为每位参与者量身定制的场外流动性。

"“这种”暗池流动性大大减少了系统性风险的传播，”该公司表示，补充道私密交易室有助于避免因公开订单簿中的明显恐慌而引发的类似银行挤兑的动态。

场外交易台（OTC）和中心化交易所在提供流动性和执行交易的方式上存在差异。在场外交易台，交易通常在买卖双方之间私下进行，或通过私有流动性池完成。机构和大型交易者通常通过场外交易台进行交易，以避免对资产的现行市场价格产生影响。

中心化交易所以透明的订单簿运作，所有参与者均可查看可用的买卖订单，从而创造出可见的流动性，但同时也使市场暴露于快速且由恐慌驱动的波动之中。

Finery成交量激增

在10月10日至12日的重大清算事件期间，机构资金纷纷涌向稳定资产，这一现象在Finery Markets私有交易室的交易量激增中表现得尤为明显。

周环比，这些私密交易室中的 BTC/USDT 和 ETH/USDT 交易对成交量增长了 107%，远超中心化平台 48% 的增幅。与此同时，Finery 场外交易场所的买卖价差显著缩小，作为流动性的重要指标，反映出市场深度和稳定性的提升。

图表显示，Finery 上 0.01 BTC 的买卖差价显著窄于 Coinbase、Bitstamp、Kraken 和 Binance 等主要中心化交易所。

换言之，在 Finery 上执行大额交易比在其他渠道更为便捷。