Стейблкоины могут изменить рынок казначейских облигаций США при пороге в 750 млрд долларов, заявляет Standard Chartered

Рынок стабильных монет может начать трансформировать традиционные финансы, если его объем достигнет примерно 750 миллиардов долларов, согласно мнению Джеффа Кендрика, руководителя отдела исследований цифровых активов в Standard Chartered.

Кендрик, написавший записку во вторник после недельной поездки по Вашингтону, Нью-Йорку и Бостону, отметил растущий консенсус среди игроков криптоиндустрии, управляющих фондами и политиков, что отметка в 750 миллиардов долларов станет переломным моментом, когда стейблкоины начнут оказывать влияние на выпуск государственного долга, монетарную политику и структуру рынков казначейских облигаций США за счёт чистого спроса.

Текущий рынок стейблкоинов оценивается примерно в 240 миллиардов долларов. Однако контакты Кендрика ожидают, что он может более чем утроиться к концу 2026 года, благодаря расширению использования и ясности в регулировании, особенно если двухпартийный законопроект GENIUS Act вступит в силу — что может произойти уже на следующей неделе.

«В США, когда рынок стейблкоинов достигнет определённого объёма, объём казначейских векселей, необходимых для поддержки стейблкоинов, вероятно, потребует изменения запланированных выпусков по всей кривой в сторону увеличения выпуска казначейских векселей и сокращения выпуска с более длительным сроком», — написал Кендрик. «Это потенциально может повлиять на форму кривой доходности казначейских облигаций США и спрос на активы в долларах США.»

Стейблкоины — криптовалюты, предназначенные для поддержания фиксированной стоимости, обычно в $1 — обычно обеспечены денежными эквивалентами, чаще всего краткосрочными облигациями правительства США. По мере роста спроса увеличивается и необходимость держать значительные объемы казначейских векселей, что ставит стейблкоины на потенциальный путь столкновения с традиционными рынками фиксированного дохода.

Кендрик встретился с представителями различных сегментов рынка во время своего визита в США, включая майнеров биткоина, криптоориентированные компании, традиционные хедж-фонды и политиков, отметил он. Их почти единодушный фокус: стейблкоины.

Участники рынка ожидают волну выпуска стейблкоинов, и это произойдет не только со стороны криптовалютных компаний, но возможно и со стороны банков, а также местных органов власти.

Развивающиеся рынки могут пострадать в первую очередь. Кендрик выразил обеспокоенность тем, что жители этих регионов используют стейблкоины в качестве цифрового инструмента сбережений, оттягивая капитал от местных банковских систем и резервов центральных банков. Это может поставить под угрозу финансовую стабильность в странах, которые зависят от долларовой ликвидности для управления фиксированными обменными курсами или контроля капитала.

На американском рынке стабильные монеты могут сместить корпоративные казначейства с традиционного банковского сектора в сторону токенизированных денежных альтернатив. Однако остаётся неясным, насколько значительная часть их денежных операций перейдёт в ончейн — и с какой скоростью.

Растущее внимание отражается на публичных рынках. Акции Circle (CRCL), эмитента стейблкоина USDC, выросли на 540% с момента их публичного дебюта в прошлом месяце. Этот рост свидетельствует о доверии инвесторов к стейблкоинам как к ключевому элементу следующего этапа цифровых финансов.