Азиатское утреннее обзор: CryptoQuant предупреждает о падении BTC до $92 тыс., мнение аналитиков расходится

Доброе утро, Азия. Вот что сегодня в новостях рынков:

Добро пожаловать в Asia Morning Briefing, ежедневное резюме главных новостей в часы работы США и обзор движения рынка с анализом. Для подробного обзора рынков США смотрите CoinDesk's Crypto Daybook Americas.

По мере того как Азия начинает свой торговый день, bitcoin BTC$87 687,27 торгуется выше 104,500 долларов, и, несмотря на возможную надвигающуюся войну на Ближнем Востоке, зафиксировал относительную стабильность в течение дня с незначительными колебаниями рынка. Фактически, за последнюю полную неделю BTC упал всего на 2%, согласно данным CoinDesk рынка.

Аналитики спорят, является ли текущее затишье на крипторынке признаком силы или предвестником чего-то более опасного.

Три новых отчёта на этой неделе от CryptoQuant, Glassnode, а также торговая фирма Flowdesk указывают на одни и те же поверхностные условия: низкая волатильность, сжатое ценовое движение и подавленная активность в цепочке. Кроме того, участие розничных инвесторов снизилось, а институциональные игроки, от ETF до «китов», теперь формируют структуру потоков.

Но именно CryptoQuant подаёт самый срочный сигнал тревоги.

В отчёте от 19 июня CryptoQuant утверждает, что BTC вскоре может повторно протестировать поддержку на уровне 92 000 долларов или даже упасть до 81 000 долларов в случае дальнейшего снижения спроса.

Спрос на спотовом рынке продолжает расти, но значительно ниже тренда. Потоки ETF сократились более чем на 60% с апреля, а накопление со стороны «китов» уменьшилось вдвое. Краткосрочные держатели, обычно более новые участники рынка, продали примерно 800 000 BTC с конца мая.

Индикатор импульса спроса, который отслеживает силу направленных покупок среди ключевых групп, сейчас показывает -2 миллиона BTC, что является наименьшим показателем в наборе данных CryptoQuant.

Glassnode, однако, видит те же сигналы и приходит к менее мрачному выводу.

В еженедельном обновлении по активности в цепочке компания признаёт, что блокчейн Bitcoin «спокоен», что означает снижение числа транзакций, минимальные комиссии и подавленные доходы майнеров.

Однако это может говорить не о слабости, а скорее о развитии сети. Объёмы расчетов в цепочке остаются высокими, но сосредоточены на крупных транзакциях, что свидетельствует об увеличении использования цепочки институциями и «китами».

Рынок деривативов, отмечает Glassnode, теперь значительно превышает активность в цепочке, с объёмами фьючерсов и опционов, регулярно превышающими спотовый рынок в 7–16 раз.

Этот сдвиг привёл к более сложным стратегиям хеджирования, улучшенным практикам залогов и более зрелой, пусть и менее бурной, структуре рынка.

Французская Flowdesk, маркет-мейкер и торговая фирма, занимает позицию где-то посередине.

Отмечая снижение объёмов торгов альткоинами и стагнацию объёмов маркет-мейкинга, в обновлении от 19 июня она описывает рынок как «сжатый», а не ломающийся.

Flowdesk подчёркивает рост токенизированных активов, таких как XAUT, поддержанный золотом (рост объёмов на 56%), рост стабильных монет и увеличение активности в RWA.

По их мнению, низкая волатильность может быть просто передышкой перед направленным пробоем, который не обязательно будет вниз.

Но в конечном счёте нет никого, кто бы обладал надёжной картой будущих событий.

Даже игроки Polymarket не уверены, так как шансы почти равны — что BTC упадёт до 90 000 долларов в июне или поднимется до 115 000–120 000 долларов.

Одно можно сказать точно: борьба между бычьей институциональной активностью и снижающимся розничным спросом потенциально открывает bitcoin путь к драматическим движениям в обе стороны, которые, вероятно, определят следующий этап рынка.

Presto Research: компании Crypto Treasury менее рисковы, чем вы думаете

Новый отчёт от Presto Research утверждает, что Crypto Treasury Companies (CTC), такие как Strategy и Metaplanet, — это не просто кредитные bitcoin ETF, а новая форма финансового инжиниринга с меньшими рисками, чем многие инвесторы предполагают.

Последний раунд финансирования Strategy, в ходе которого было привлечено почти 1 миллиард долларов посредством бессрочных привилегированных акций, демонстрирует, как волатильность BTC может работать в пользу эмитента.

Эти ценные бумаги, наряду с конвертируемыми облигациями и продажами акций на рынке по текущей цене, позволяют CTC финансировать агрессивное накопление криптовалюты без риска маржи.

Presto отмечает, что BTC Strategy не заложен, а облигации Metaplanet не обеспечены залогом, что означает отсутствие ликвидации залога — основного триггера в прошлых крипто-крахах, таких как Celsius и Three Arrows. Это не устраняет риск, но меняет его природу.

Настоящая задача, по мнению Presto, заключается не столько в криптоэкспозиции, сколько в дисциплине управления разводнением, денежными потоками и таймингом капитала.

Метрика «bitcoin yield» Metaplanet, измеряющая BTC на полностью разводненную акцию, отражает этот акцент на ценности для акционеров.

Пока CTC смогут управлять финансовыми механизмами своих стратегий накопления, они будут получать премии к NAV, как и высокоростовые компании на традиционных рынках. Но если они ошибутся, те же инструменты, что подпитывают их рост, могут ускорить падение.

Semler Scientific представила смелый план удерживать 105 000 BTC к 2027 году

Semler Scientific (Nasdaq: SMLR) рассекретила одну из самых агрессивных в истории корпоративного сектора дорожных карт накопления bitcoin, объявив планы удерживать 10 000 BTC к концу 2025 года, 42 000 — к 2026 году и ошеломляющие 105 000 — к концу 2027 года.

Калифорнийский производитель медицинских устройств, который в прошлом году переключился на стратегию Bitcoin Treasury, фактически пытается увеличить свои текущие запасы bitcoin в 4 449 монет более чем вдвое за следующие 30 месяцев.

Для этого компания планирует использовать сочетание размещения акций, долгового финансирования и операционных денежных потоков.

Конкретных деталей, как компания собирается финансировать покупку, нет. Однако исторически основным механизмом Semler для приобретения bitcoin была продажа новых акций по программе at-the-market (ATM), которая предполагает торговлю компании с премией к чистой стоимости активов (NAV).

Согласно данным Strategy-Tracker, текущий mNAV Semler равен 0.859x, что означает, что рынок оценивает капитал фирмы ниже её BTC-активов, что может ограничивать возможность привлечения капитала с добавленной стоимостью.

Как будет развиваться эта динамика, стоит наблюдать по мере того, как фирма начнёт активнее покупать bitcoin. Несмотря на рост bitcoin до рекордных максимумов выше 100 000 долларов, акции Semler упали почти на 40% с начала года.

Движения рынка:

• BTC: BTC остаётся зажатым ниже 105 000 долларов несмотря на сильные притоки ETF, с повторяющимся сопротивлением на уровне 105 150 долларов и признаками институционального накопления, компенсированного краткосрочным медвежьим импульсом и макроэкономической волатильностью.
• ETH: ETH нашёл поддержку на уровне 2 490 долларов после высокообъёмной распродажи, прорвавшей ключевые уровни, цена консолидируется в узком диапазоне на фоне геополитической напряжённости и макроэкономической неопределённости, сигнализируя о возможном прорыве при преодолении сопротивления на 2 510 долларов.
• Золото: Золото в четверг колебалось около 3 366 долларов, практически без изменений, так как усиливающаяся геополитическая напряжённость компенсировала давление со стороны жёсткой позиции ФРС, в то время как платина отступила после достижения почти 10-летнего максимума; рынки США оставались закрытыми в честь Juneteenth.
• Nikkei 225: Фондовый индекс Nikkei 225 Японии в пятницу открылся ростом на 0,24%, поскольку рынки Азиатско-Тихоокеанского региона в основном росли на фоне ожиданий решения по ключевой ставке Китая и продолжающейся напряжённости между Израилем и Ираном.

В остальном в Crypto:

• Visa расширяет доступ к стейблкоинам в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке (CoinDesk)
• Почему криптовзлом на 90 миллионов долларов пророссийской группы может стать ударом для режима Ирана (CoinDesk)
• Solana превзойдёт Ethereum, предсказывает Энтони Скарамуччи (Decrypt)