‘DeFi is dood’: CEO van Maple Finance zegt dat onchain markten Wall Street zullen overnemen

“DeFi is dood.” Zo vat Maple Finance CEO en medeoprichter Sid Powell samen wat hij de komende jaren voor crypto ziet gebeuren.

Dit betekent echter niet het einde van gedecentraliseerde financiën; het is veeleer het einde van het behandelen van DeFi als iets gescheiden van traditionele markten.

“Over een paar jaar zullen instellingen geen onderscheid meer maken tussen DeFi en TradFi,” legde Powell uit in een interview met CoinDesk. “Uiteindelijk zal alle activiteit op de kapitaalmarkten onchain plaatsvinden.”

Beschouw het zo: voor het internet kochten mensen goederen en diensten op de traditionele manier — door fysiek naar handelaren te gaan. Na de internet- en e-commercerevolutie blijven mensen winkelen, maar de de meerderheid is voltooid met slechts een klik of twee.

Volgens Powell zullen blockchains een vergelijkbare rol vervullen in de financiële dienstensector. Onchain finance is simpelweg de volgende technologische laag waarop wereldwijde markten zullen afwikkelen, vergelijkbaar met hoe het internet de manier waarop mensen winkelen heeft veranderd.

De meeste mensen en bedrijven vertrouwen tegenwoordig steeds meer op e-commerceplatforms zoals Amazon of Alibaba om hun goederen en diensten te kopen, omdat dit een eenvoudigere, efficiëntere en soms kostenbesparende manier is om het beste product of de beste waarde te vinden.

Powell verwacht een vergelijkbare verschuiving in de traditionele financiële dienstverlening, waarbij crypto de infrastructuur wordt voor kapitaalmarkten, met het merendeel van de transacties die worden afgehandeld en vereffend via openbare grootboeken in plaats van traditionele systemen. Hij voorziet ook dat meer schuldkapitaalmarkten crypto-native structuren zullen adopteren, waaronder hypotheken gedekt door BTC en andere aan activa gekoppelde effecten gerelateerd aan crypto-leningen, evenals crypto-kaartuitgevers waarvan de vorderingen gesecuritiseerd en verkocht kunnen worden op de kapitaalmarkten.

Natuurlijk moet er een adequaat regelgevend kader worden vastgesteld voordat deze koerswijziging plaatsvindt.

En wie zal dit nieuwe financiële systeem gebruiken? Staatsinvesteringsfondsen, pensioenbeheerders, verzekeraars en grote vermogensbeheerders, ofwel “de managementklasse die de wereldwijde financiële markten beheerst,” zoals Powell het stelt, zullen de belangrijkste houders zijn van dit nieuwe “onchain papier.”

Dit is wat Powell bedoelt wanneer hij zegt: "DeFi is dood," waarbij blockchain-technologie de dominante infrastructuurlaag wordt, zonder er ook maar een moment over na te denken dat mensen een nieuwe technologie gebruiken om hun dagelijkse financiële transacties uit te voeren

De reden van $50 biljoen

Hoewel de totale herziening tijd kan kosten, worden de tekenen van een dergelijke verandering al in het hele systeem gevoeld.

Neem bijvoorbeeld stablecoins. Na de goedkeuring van de GENIUS Act omarmen financiële giganten hun gebruik of overwegen zij dit op grote schaal. PayPal heeft PYUSD gelanceerd, Société Générale heeft euro- en dollar-gekoppelde stablecoins uitgegeven via haar cryptodivisie, en Fiserv heeft FIUSD geïntroduceerd voor gebruik binnen betalingsnetwerken, terwijl Wall Street-giganten zoals Bank of America (BAC), Citi en Wells Fargo (WFC) interesse hebben getoond om dit voorbeeld te volgen.

Visa (V) en Mastercard (MA) geven geen munten uit, maar bouwen stabielecoin-afwikkelingsrails die de adoptie kunnen versnellen en de concurrentie met getokeniseerde deposito's en ander door banken geleid digitaal geld kunnen versterken.

Hier komt Powells meest agressieve voorspelling naar voren over de nieuwe verschuiving in het financiële systeem: stablecoins zouden in 2026 $50 biljoen aan transacties kunnen verwerken, waarmee ze de grote kaartnetwerken overtreffen.

Hij presenteert stablecoins als een krachtig, maar nog steeds ondergewaardeerd instrument voor handelaars en kleine bedrijven. Detailhandelaren opereren al met krappe marges en betalen 2%-3% aan Visa en Mastercard op kaartbetalingen.

Het gebruik van stablecoins voor afwikkeling kan aanzienlijk verminderen deze kosten, waardoor effectief enkele procentpunten van de omzet aan handelaren worden teruggegeven.

Die economische prikkel, betoogt Powell, zal kleine bedrijven ertoe aanzetten om snel stablecoins te adopteren, terwijl neobanken en uiteindelijk traditionele banken deze rechtstreeks uitgeven en ondersteunen.

Hij ging zelfs zo ver dat hij grote stablecoin-uitgevers vergeleek met verzekeraars zoals Berkshire Hathaway, aangezien zij kunnen profiteren van een negatieve kosten van kapitaal. Gebruikers storten dollars, en uitgevers parkeren die gelden in veilige activa, zoals schatkistpapier, waarbij ze rendement verdienen terwijl ze geen rente betalen over hun verplichtingen. Als zij voorzichtig opereren, wordt de marge tussen wat zij verdienen en wat zij verschuldigd zijn een krachtige motor voor samengestelde rendementen, vergelijkbaar met hoe Warren Buffett de verzekerings-cashflow heeft benut.

Biljoenenmarkt

Wat betekent dit voor de DeFi-markt zoals die vandaag de dag bestaat?

Het kan binnen de komende paar jaar oplopen tot wel $1 biljoen, zegt Powell. De sector is cyclisch en macro-afhankelijk, maar hij stelt dat het sneller groeit dan traditionele financiën en nauw verbonden is met de ontwikkeling van stablecoins en getokeniseerde activa. De totale marktkapitalisatie van DeFi bedraagt momenteel ongeveer $69 miljard, aldus gegevens van CoinMarketCap.

Naarmate de circulerende voorraad stablecoins groeit en meer real-world en crypto-native activa worden getokeniseerd, verwacht hij dat de totale waarde vastgezet in DeFi evenredig zal toenemen.

Naar zijn mening is de groei van DeFi uiteindelijk “een functie van de marktkapitalisatie van stablecoins en getokeniseerde activa.”

Gezien samen is Powells visie minder gericht op crypto versus traditionele financiën en meer op hoe volledig traditionele financiën crypto-native worden. Als hij gelijk heeft, zal de "dood van DeFi" niet alleen het onderscheid tussen DeFi en TradFi vervagen; het zal verdwijnen in de infrastructuur van een nieuwe, op blockchain gebaseerde marktinfrastructuur.