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Gráfico da Semana: Bitcoin Dispara, Mas o Público do ‘Wen Lambo’ Está Ausente do Rally
O {{Bitcoin}} atingiu novas máximas, mas os investidores de varejo permanecem à margem enquanto o capital institucional alimenta a alta constante.
25 de mai. de 2025, 2:00 p.m. Traduzido por IA
O que saber:
- Investidores de varejo têm evitado amplamente o recente rali do bitcoin, com níveis de interesse muito abaixo daqueles observados em 2021.
- Apesar do bitcoin atingir um recorde histórico, os traders continuam cautelosos, como evidenciado por taxas de financiamento mais baixas e aumento de posições vendidas.
- O sentimento atual do mercado sugere uma mudança em direção a práticas de negociação mais sustentáveis, potencialmente abrindo caminho para ganhos de longo prazo.
O que acontece quando o varejo desconecta das criptomoedas e Wall Street sintoniza? Olhando para a recente máxima histórica do bitcoin , alguém diria que o sentimento é otimista e a indústria está amadurecendo.
Pode até ser o caso, mas talvez ainda não tenhamos chegado lá. Então, antes de acelerarmos nossos Lambos até o chão, vamos dar uma olhada no que está por trás.
A História Continua abaixo
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Primeiramente, os investidores de varejo basicamente abandonaram essa alta. Uma rápida pesquisa no Google Trends usando a palavra-chave "bitcoin" mostra que a euforia vista no mercado de alta de 2021 é inexistente. Naquela época, todo mundo e suas avós estavam pesquisando sobre bitcoin, se jogando em altcoins e inundando as redes sociais com emojis de foguete. Em 2025? É uma cidade fantasma na terra do varejo.
Houve uma breve alta no interesse do varejo em torno da eleição presidencial dos EUA, quando uma mania passageira de memecoins tomou conta do sentimento do varejo. No entanto, essa alta já se foi há muito tempo, pois os preços das memecoins despencaram rapidamente, mesmo com o bitcoin atingindo um recorde histórico esta semana, ultrapassando $111.000.
"No início desse ciclo, as memecoins se tornaram uma concentração de negociações de alto risco conduzidas por varejo, com o pico dessas operações em janeiro", disse a plataforma de criptomoedas FRNT Financial, com sede em Toronto. "Desde então, houve um praticamente sumiço de interesse e atividade de negociação de memecoins," o que mostra "o apetite por risco morno no mercado cripto no momento", acrescentou a FRNT.
Tradução: a galera do "Wen Lambo" se queimou e não está correndo de volta para a pista em massa tão cedo.
Dos Lambos aos Corollas
Falando sobre apetite ao risco, vamos voltar à analogia dos carros.
Durante o mercado em alta de 2021, as pessoas compravam carros potentes e pouco confiáveis, removiam os freios e cintos de segurança para irem mais rápido do que nunca, e não se importavam que o motor pudesse quebrar. Desde que houvesse a promessa de chegar à lua, o otimismo era tudo que importava.
Agora? Depois de perderem quantias enormes de dinheiro nesses carros insustentáveis e velozes por anos, os traders estão dirigindo Toyota Corollas — sedans sensatos que são lentos, mas constantes e ainda na estrada.
Esse sentimento de aversão ao risco também é evidente nas taxas de financiamento, de acordo com a análise da FRNT das taxas perpétuas do BTC — uma medida do quanto os traders estão dispostos a pagar para manter posições longas. Quando o bitcoin alcançou um recorde de cerca de $42.000 em janeiro de 2021, a taxa perp foi de impressionantes 185%. Hoje, com o bitcoin próximo a $110.000, a taxa está perto de 20% na exchange de opções cripto Deribit, o que significa que o apetite por risco não desapareceu completamente, mas está longe do frenesi de 2021.
Nervosismo com ATH
Um terceiro ponto a ser adicionado é o alto número de posições curtas no mercado.
Como Oliver Knight, do CoinDesk, relatou esta semana, a relação long/short do bitcoin está no ponto mais baixo desde o inverno cripto em setembro de 2022. Isso implica que a maioria dos traders não está comprando completamente esse momento positivo recente e está apostando na queda do bitcoin como hedge para essa nova alta.
O impacto dessa posição foi claro na sexta-feira, quando o bitcoin despencou rapidamente de próximo a $111.000 para $108.000 em minutos e depois voltou imediatamente para $109.000. A ansiedade frente a uma volatilidade rápida é real.
Portanto, em uma analogia automotiva, os motoristas (neste caso, investidores) ainda estão tirando seus carros esportivos super modificados e pouco confiáveis para uma corrida no fim de semana na pista. Ainda assim, também têm seus Corollas os seguindo. Para o caso de o motor dos seus carros rápidos queimar.
Otimismo cauteloso
Dado o risco macroeconômico atual, não é totalmente surpreendente que os investidores estejam em alerta e avessos ao risco. Mas isso pode ser exatamente o que seu mecânico recomendou. De fato, isso pode indicar uma alta sustentável no longo prazo.
"Períodos de baixa alavancagem e apetite por risco em cripto frequentemente precederam ganhos sustentáveis posteriores," de acordo com a FRNT.
"BTC parece estar em uma dessas fases, diante de inúmeros catalisadores e narrativas otimistas," acrescentou a empresa.
Em resumo, os Lambos do varejo podem ter sido rebocados, mas o dinheiro grande está entrando com seus Toyotas eternos. Isso pode iniciar uma corrida lenta, porém constante, para a lua, e não apenas uma aventura imprudente.
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