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Gráfico de la Semana: Bitcoin se Dispara, Pero la Multitud de ‘Wen Lambo’ Está Ausente del Rally.
Bitcoin alcanzó nuevos máximos, pero los inversores minoristas permanecen al margen mientras el capital institucional impulsa el rally constante.
May 25, 2025, 2:00 p.m.
Lo que debes saber:
- Los inversores minoristas han evitado en gran medida el reciente rally de bitcoin, con niveles de interés muy por debajo de los vistos en 2021.
- A pesar de que bitcoin alcanzó un máximo histórico, los comerciantes se mantienen cautelosos, como lo evidencian las tasas de financiamiento más bajas y el aumento de posiciones cortas.
- El sentimiento actual del mercado sugiere un cambio hacia prácticas comerciales más sostenibles, lo que podría abrir el camino para ganancias a largo plazo.
¿Qué sucede cuando los minoristas se desconectan de las criptomonedas y Wall Street sintoniza? Al observar el reciente máximo histórico de bitcoin , se podría decir que la sensación es de optimismo y que la industria está madurando.
Eso podría ser el caso, pero quizás aún no hemos llegado ahí. Así que, antes de comprar nuestros Lambos, echemos un vistazo bajo el capó.
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Primero lo primero, los inversores minoristas prácticamente han abandonado este rally. Una búsqueda rápida en Google Trends con la palabra clave "bitcoin" muestra que el auge observado durante el mercado alcista de 2021 no existe. En ese entonces, todo el mundo y sus abuelas buscaban bitcoin, se lanzaban a las altcoins y llenaban las redes sociales con emojis de cohetes. ¿En 2025? Es un pueblo fantasma en el mundo minorista.
Hubo un breve pico de gran interés minorista alrededor de las elecciones presidenciales de EE. UU., cuando una efímera mania de memecoins dominó el sentimiento minorista. Sin embargo, ese auge ya desapareció, ya que los precios de las memecoins cayeron rápidamente, incluso cuando bitcoin alcanzó un máximo histórico esta semana, superando los $111,000.
"Al inicio de este ciclo, las memecoins se convirtieron en una concentración de operaciones minoristas riesgosas con un pico relacionado en enero", dijo la plataforma cripto con sede en Toronto FRNT Financial. "Sin embargo, desde entonces, ha habido una liquidación virtual del interés y la actividad comercial de memecoins," lo que muestra "el débil apetito por el riesgo en cripto en este momento," agregó FRNT.
Traducción: La multitud de "Wen Lambo" se quemó, y no están regresando masivamente a la pista de carrera en el corto plazo.
De Lambos a Corollas
Sobre el tema del apetito por el riesgo, volvamos a la analogía del automóvil.
Durante el mercado alcista de 2021, la gente compraba autos de alto rendimiento poco confiables, les quitaban los frenos y cinturones de seguridad para ir más rápido que nunca, y no les importaba que el motor pudiera fallar. Mientras hubiera una promesa de alcanzar la luna, las vibras alcistas eran lo único que importaba.
¿Ahora? Después de perder enormes cantidades de dinero en esos autos no sostenibles para ir rápido durante años, los traders están manejando Toyota Corollas—sedanes sensatos, lentos pero constantes y que siguen en la carretera.
Esa actitud de aversión al riesgo también es evidente en las tasas de financiamiento, según el análisis de FRNT sobre las tasas perpetuas de BTC —una medida de cuánto están dispuestos a pagar los traders para mantener sus posiciones largas. Cuando bitcoin alcanzó un récord alrededor de $42,000 en enero de 2021, la tasa perpetua era un asombroso 185%. Hoy, en bitcoin cerca de $110,000, la tasa está cerca del 20% en el intercambio de opciones crypto Deribit, lo que significa que el apetito por el riesgo no ha desaparecido por completo pero está muy lejos del frenesí de 2021.
Nervios por el ATH
Un tercer punto a añadir es el alto número de posiciones cortas en el mercado.
Como informó Oliver Knight de CoinDesk esta semana, la relación largo/corto de bitcoin está en su punto más bajo desde el criptoinvierno de septiembre de 2022. Esto implica que la mayoría de los traders no están completamente confiando en este reciente impulso positivo y apuestan a que bitcoin bajará como cobertura para el nuevo rally alcista.
El impacto de tal posicionamiento fue claro el viernes, cuando bitcoin cayó rápidamente de cerca de $111,000 a $108,000 en cuestión de minutos y luego rebotó rápidamente hasta los $109,000. La ansiedad por una volatilidad rápida es real.
Entonces, en una analogía temática de autos, los conductores (en este caso, los inversores) todavía sacan sus autos deportivos súper modificados e inseguros para un paseo de fin de semana en la pista. Sin embargo, también llevan sus Corollas siguiéndolos. Por si acaso el motor de sus autos rápidos se rompe.
Optimismo cauteloso
Dado el riesgo macro actual, no es del todo sorprendente que los inversores estén alerta y sean adversos al riesgo. Pero esto podría ser exactamente lo que tu mecánico en el taller recomendó. De hecho, esto podría ser un indicador de un rally sostenible a largo plazo.
"Los periodos de bajo apalancamiento y apetito por el riesgo en cripto suelen preceder ganancias sostenibles posteriores," según FRNT.
"BTC parece estar en esa fase, en un contexto de numerosos catalizadores y narrativas alcistas," agregó la firma.
La conclusión es que los Lambos de los minoristas podrían haber sido remolcados, pero el dinero grande está entrando con sus eternos Toyotas. Esto podría iniciar una carrera lenta pero constante hacia la luna, no solo un paseo imprudente.
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