Banco da Inglaterra: Mudança de DLT pode levar a novos monopólios de valores mobiliários

Pesquisadores do banco central do Reino Unido argumentaram em um novo artigo que, se não forem regulamentados, os serviços de liquidação de títulos baseados em tecnologia de razão distribuída (DLT) podem se transformar em monopólios.

Em um novoartigo de pesquisa, intitulado "A economia da Tecnologia de razão distribuída para liquidação de valores mobiliários", os funcionários do Banco da Inglaterra, Evangelos Benos, Rodney Garratt e Pedro Gurrola-Perez, postulam que tal resultado é uma possibilidade, mesmo que a tecnologia em si traga mudanças positivas para a estrutura geral do setor de liquidação de valores mobiliários.

Os autores do artigo argumentam que, assim como nas atuais indústrias de liquidação, os serviços baseados em DLT têm o potencial de se tornarem "concentrados entre [alguns] provedores". Sob esse cenário, os participantes do mercado podem se tornar mais suscetíveis à discriminação de preços ou preços ineficientes. Os provedores de serviços, argumentam os autores, podem acabar "capturando grande parte do excedente do mercado" simplesmente porque a própria indústria é mais naturalmente suscetível a estruturas monopolistas.

Dito isso, o artigo de pesquisa adota um tom cautelosamente otimista, postulando que a tecnologia poderia reescrever o funcionamento do processo de liquidação para aqueles envolvidos em sua operação diária.

Os autores escreveram:

"...A DLT tem o potencial de melhorar a eficiência e reduzir custos na liquidação de títulos, mas a Tecnologia ainda está evoluindo e não se sabe, neste momento, qual será a forma, se houver, de uma solução baseada em DLT para liquidação de títulos..."

Eles continuam afirmando quelivros-razão distribuídospoderia "potencialmente permitir uma desintermediação completa de todo o processo pós-negociação, desde a emissão de títulos até a liquidação, permitindo uma estrutura de transação P2P pura".

Na verdade, o Banco de Inglaterra é um dos bancos centrais mais pró-activos na Tecnologia de registo distribuído e de cadeia de blocos, e tem dito anteriormenteque construirá a próxima versão de seu sistema oficial de liquidação para ser compatível com a tecnologia de contabilidade distribuída.

Notavelmente, o governador do banco, Mark Carney, disseem janeiro que a Tecnologia poderia "remodelar" o setor bancário.

Banco da Inglaterraimagem via Shutterstock