Banque d'Angleterre : le passage à la DLT pourrait conduire à de nouveaux monopoles sur les valeurs mobilières

Des chercheurs de la banque centrale du Royaume-Uni ont soutenu dans un nouvel article que, s'ils ne sont pas réglementés, les services de règlement de titres basés sur la technologie du registre distribué (DLT) pourraient se transformer en monopoles.

Dans un nouveaudocument de recherche, intitulé « L'économie de la Technologies du grand livre distribué pour le règlement des titres », les membres de la Banque d'Angleterre Evangelos Benos, Rodney Garratt et Pedro Gurrola-Perez affirment qu'un tel résultat est une possibilité, même si la technologie elle-même apporte des changements positifs à la structure globale du secteur du règlement des titres.

Les auteurs de l'article estiment que, comme pour les industries de règlement actuelles, les services basés sur la DLT ont le potentiel de devenir « concentrés entre [quelques] fournisseurs ». Dans ce scénario, les acteurs du marché pourraient devenir plus vulnérables à la discrimination par les prix ou à une tarification inefficace. Les fournisseurs de services, soutiennent les auteurs, pourraient finir par « capter une grande partie de l'excédent du marché » simplement parce que l'industrie elle-même est plus naturellement sensible aux structures monopolistiques.

Cela dit, le document de recherche adopte un ton prudemment optimiste, affirmant que la technologie pourrait réécrire le fonctionnement du processus de règlement pour ceux qui sont impliqués dans son fonctionnement quotidien.

Les auteurs ont écrit :

« ...La DLT a le potentiel d'améliorer l'efficacité et de réduire les coûts du règlement des titres, mais la Technologies est encore en évolution et on ne sait pas encore quelle forme, le cas échéant, prendra finalement une solution basée sur la DLT pour le règlement des titres... »

Ils continuent en affirmant queregistres distribuéspourrait « potentiellement permettre une désintermédiation complète de l'ensemble du processus post-négociation, de l'émission des titres au règlement, permettant ainsi une structure de transaction P2P pure. »

En effet, la Banque d’Angleterre est ONEune des banques centrales les plus proactives en matière de Technologies de registre distribué et de blockchain, et a dit précédemmentqu'elle construira la prochaine version de son système de règlement officiel pour qu'elle soit compatible avec la technologie du grand livre distribué.

Le gouverneur de la banque, Mark Carney, a notamment déclaréen janvier que la Technologies pourrait « remodeler » le secteur bancaire.

Banque d'Angleterreimage via Shutterstock