Waarom Handelt Bitcoin Vandaag Lager?

Bitcoin BTC$84.459,46, de toonaangevende cryptocurrency qua marktkapitalisatie, staat lager na de overnight Fed-renteverlaging. De verklaring ligt waarschijnlijk in de communicatie van de Fed, die handelaren minder enthousiast heeft gemaakt over toekomstige versoepeling.

De Fed verlaagde woensdag de beleidsrente met 25 basispunten tot 3,25% zoals verwacht en kondigde aan dat zij zal beginnen met de aankoop van kortlopende Treasury bills om de liquiditeit in het banksysteem te beheren.

Toch werd BTC ten tijde van het drukken verhandeld onder de $90.000, wat een daling van 2,4% betekent sinds de vroege Aziatische handelsuren, volgens gegevens van CoinDesk. Ether daalde met 4% tot $3.190, terwijl de CoinDesk 20 Index met meer dan 4% daalde.

De risk-off beweging is waarschijnlijk het gevolg van toenemende aanwijzingen voor interne verdeeldheid binnen de Fed over het balanceren van inflatiebeheersing tegen werkgelegenheidsdoelstellingen, gecombineerd met signalen van een uitdagendere weg voor toekomstige renteverlagingen.

Twee leden stemden woensdag voor geen verandering, maar individuele prognoses toonden aan dat zes FOMC-leden van mening waren dat een verlaging niet "passend" was.

Bovendien suggereerde de centrale bank slechts één extra renteverlaging in 2026, waarmee de verwachtingen voor twee tot drie renteverlagingen werden teleurgesteld.

"De Fed is verdeeld, en de markt heeft geen echt inzicht in het toekomstige rentepad vanaf nu tot mei 2026, wanneer voorzitter Jerome Powell zal worden vervangen. De vervanging van Powell door een trouwe aanhanger van Trump (die zal aandringen op een agressieve verlaging van de rentes) is waarschijnlijk het meest betrouwbare signaal voor de renteontwikkeling. Tot die tijd is er echter nog 6 maanden te gaan," vertelde Greg Magadini, directeur derivaten bij Amberdata, aan CoinDesk.

Hij voegde eraan toe dat de meest waarschijnlijke gebeurtenis op dit moment een noodzakelijke "deleveraging" of een neerwaartse markt is om de Fed definitief te overtuigen van lagere rentetarieven.

Shiliang Tang, managing partner van Monarq Asset Management, gaf aan dat BTC de aandelenmarkt naar beneden volgt.

"De crypto-markten stegen aanvankelijk op het nieuws, maar zijn sindsdien gestaag gedaald, samen met de futures op de aandelenmarkt, waarbij BTC voor de derde keer in twee weken de lokale top van $94k testte maar niet doorbrak," vertelde Tang aan CoinDesk.

Hij voegde eraan toe dat de impliciete volatiliteit is blijven dalen nu de laatste grote marktcatalysator voor dit jaar achter ons ligt.

Liquiditeitsbeheer, geen QE

Hoewel de cryptogemeenschap er snel bij was om het reservebeheerprogramma van de Fed te bestempelen als het goede oude kwantitatieve versoepeling (QE) dat in 2020-21 ongekende risicobereidheid aanwakkerde, is dat niet per se het geval.

Het reservebeheerprogramma houdt in dat de Fed voor $40 miljard aan kortlopende staatsobligaties koopt. Hoewel dit inderdaad de balans vergroot, gebeurt dit voornamelijk om liquiditeitstekorten op de geldmarkten aan te pakken zonder zich vast te leggen op een uitbreiding van de balans of een langdurige onderdrukking van de rente.

Traditionele QE richtte zich op langlopende Schatkistpapier en door hypotheken gedekte effecten om agressief de langetermijnrendementen te verlagen en biljoenen in de economie te pompen, waardoor direct de liquiditeit voor speculatieve investeringen werd verhoogd.

Oprichter van Steno Research, Andreas Steno Larsen bracht het het beste onder woorden op X, "Dit is helaas geen Lambo QE. Meer zoals ‘mijn Uber is er over 7 minuten’ QE."

Volgens sommige waarnemers is het nieuwste geïmplementeerde programma een preventieve maatregel tegen potentiële instabiliteit in de geldmarkten vergelijkbaar met die van 2019.

"In plaats van het risico te lopen op een chaos zoals in 2019, koopt de Fed nu stilletjes een buffer in. Het is simpelweg de Fed die ervoor zorgt dat het financiële systeem voldoende ademruimte heeft om de lente door te komen zonder dat er iets knapt," aldus de pseudonieme waarnemer EndGame Macro zei.