Pourquoi le Bitcoin se négocie-t-il à la baisse aujourd'hui ?

Bitcoin BTC$90 360,95, la principale cryptomonnaie en termes de valeur marchande, est en baisse suite au réduction du taux de la Fed pendant la nuit. La raison réside probablement dans la communication de la Fed, qui a rendu les traders moins enthousiastes quant à un assouplissement futur.

La Fed a réduit mercredi le taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 3,25 % comme prévu et a annoncé qu'elle commencera à acheter des bons du Trésor à court terme afin de gérer la liquidité dans le système bancaire.

Cependant, le BTC s’échangeait en dessous de 90 000 $ au moment de la publication, représentant une baisse de 2,4 % depuis le début des heures de négoce asiatiques, selon les données de CoinDesk. L’Ether a reculé de 4 % à 3 190 $, tandis que l’indice CoinDesk 20 a perdu plus de 4 % .

L'aversion au risque est probablement due à des signes croissants de divisions internes au sein de la Fed concernant l'équilibre entre le contrôle de l'inflation et les objectifs d'emploi, ainsi qu'à des indications d'une trajectoire plus difficile pour les futures baisses de taux.

Deux membres ont voté pour le statu quo mercredi, mais les prévisions individuelles ont révélé que six membres du FOMC estimaient qu'une réduction n'était pas « appropriée ».

De plus, la banque centrale a suggéré une seule réduction de taux supplémentaire en 2026, décevant les attentes qui prévoyaient deux à trois baisses de taux.

"La Fed est divisée, et le marché n’a aucune véritable perspective sur la trajectoire future des taux d'intérêt d'ici à mai 2026, date à laquelle le président Jerome Powell sera remplacé. Le remplacement de Powell par un loyaliste de Trump (qui poussera à une baisse agressive des taux) constitue probablement le signal le plus fiable concernant les taux. Jusque-là, cependant, il reste encore 6 mois," a déclaré Greg Magadini, directeur des dérivés chez Amberdata, à CoinDesk.

Il a ajouté que l’occurrence la plus probable à ce jour est une « désendettement » nécessaire ou un « marché baissier » pour convaincre la Fed d’abaisser résolument les taux.

Shiliang Tang, associé directeur de Monarq Asset Management, a déclaré que le BTC suit la tendance baissière du marché boursier.

"Les marchés cryptographiques ont initialement bondi à l'annonce de la nouvelle, mais ont ensuite diminué régulièrement, en parallèle avec les contrats à terme sur actions, BTC testant mais sans réussir à dépasser le sommet local de 94 000 dollars pour la troisième fois en deux semaines," a déclaré Tang à CoinDesk."

Il a ajouté que la volatilité implicite a continué de baisser, le dernier catalyseur majeur du marché pour l'année étant désormais passé.

Gestion de la liquidité, pas d'assouplissement quantitatif

Alors que la communauté crypto a rapidement qualifié le programme de gestion des réserves de la Fed de bon vieux assouplissement quantitatif (QE) ayant stimulé une prise de risque sans précédent en 2020-21, ce n’est pas nécessairement le cas.

Le programme de gestion des réserves implique que la Fed achète 40 milliards de dollars en bons du Trésor à court terme. Bien que cela entraîne une augmentation de son bilan, cette opération est principalement menée pour répondre aux tensions de liquidité sur les marchés monétaires sans s'engager dans une expansion du bilan ou une suppression soutenue des rendements.

La QE traditionnelle ciblait les bons du Trésor à longue échéance et les titres adossés à des créances hypothécaires afin de réduire de manière agressive les rendements à long terme et d'injecter des billions dans l'économie, stimulant directement la liquidité pour les investissements spéculatifs.

Fondateur de Steno Research, Andreas Steno Larsen l’a dit le mieux sur X, « Ce n’est malheureusement pas du QE Lambo. Plutôt du QE ‘mon Uber arrive dans 7 minutes’. »

Selon certains observateurs, le dernier programme mis en œuvre constitue une frappe préventive contre une potentielle instabilité des marchés monétaires semblable à celle de 2019.

"Au lieu de risquer une ruée similaire à celle de 2019, la Fed achète discrètement une marge de sécurité dès maintenant. Il s’agit simplement de la Fed qui s’assure que le système financier dispose de suffisamment de marge de manœuvre pour traverser le printemps sans qu’il ne se produise de rupture," observe l’analyste pseudonyme EndGame Macroa déclaré.