Clearmatics' Nieuwe DeFi-Derivaten Stellen Handelaren in Staat op Alles te Wedden, maar Het Is Geen Voorspellingsmarkt

Clearmatics, een van de eerste startups die onderzoekt hoe financiële instrumenten op blockchains kunnen bestaan, onthult een geheel nieuwe klasse van gedecentraliseerde futuresproducten, die het forecast markets noemt.

Deze volledig on-chain instrumenten nemen de vorm aan van gedateerde futurescontracten die elke openbare tijdreeksdata kunnen volgen, of het nu crypto-indexen, inflatie of temperaturen betreft, en doen daardoor meer denken aan voorspellingsmarkten zoals Polymarket dan aan traditionele derivaten.

Voorspellingsmarkten zullen worden ondersteund op de binnenkort te lanceren layer-1 blockchain Autonity en het nieuw ontwikkelde Autonomous Futures Protocol (AFP). De introductie van de nieuwe Ethereum-compatibele keten en het futures-protocol zal samenvallen met een "Forecastathon" volgende maand, een manier om quants, ingenieurs en DeFi-liefhebbers uit te nodigen deel te nemen aan het creëren van prototypeproducten op Autonity.

“AFP ondersteunt de permissieloze creatie van termijncontracten met een vaste datum die elke onderliggende tijdreeks van belang kunnen volgen, niet alleen markttijdreeksen, maar ook niet-markttijdreeksen, zoals BBP, inflatie, de wereldwijde temperatuur, blockchainmetrics, enzovoort,” zei CEO Robert Sams in een interview. “In feite kunt u voor elke tijdreeks waar de markt genoeg om geeft om te speculeren of te hedgen, een product creëren op Autonity.”

Ondanks dat het klinkt als voorspellingsmarkten, die momenteel populair zijn vanwege het succes van Polymarket, de twee werken niet op dezelfde manier. Voorspellingscontracten bewegen één-op-één mee met een onderliggende factor en bieden een symmetrisch winstprofiel. Voorspellingsmarkten leveren een eenmalige uitbetaling.

Wanneer er een gebeurtenis plaatsvindt in een voorspellingsmarkt, wordt de winnende zijde uitbetaald en verdwijnt de markt. Een reeks futurescontracten op een onderliggende dataserie kan daarentegen voortduren in

eeuwigdurend, zei Sams. Dit stelt liquiditeit in staat zich in de loop van de tijd op te bouwen, waarbij risico’s die voortduren worden gevolgd, terwijl voorspellingsmarkten zich meer richten op actuele narratieven, zei hij.

Voorspellingsmarkten zijn niet bedoeld om te concurreren met voorspellingsmarkten, zei Sams.

"Wij beschouwen voorspellings- en prognosemarkten als complementair aan elkaar, waarbij zij verschillende behoeften dienen binnen een gedeelde en groeiende ruimte van marktgebaseerde mechanismen voor het beheersen van onzekerheid."

De crypto derivatenmarkt, die de laatste tijd aan populariteit wint nu enkele grote beurzen overgenomen derivatenfirma's, blijft grotendeels gedomineerd door perpetual futures-producten. Crypto perps zullen in een toekomstige versie van de AFP worden ondersteund, aldus Sams, maar on-chain, gedateerde futures met de mogelijkheid om elke reële, meetbare risicofactor te volgen, kunnen veel meer waarde en maatschappelijke nut creëren dan protocollen die zich richten op crypto-activamarkten, zei hij.

“Er is een gemeenschap van mensen in kwantitatieve handel en machine-learning onderzoek die graag zouden willen testen of hun systemen een voordeel hebben bij het voorspellen van zaken die momenteel niet verhandelbaar zijn,” zei Sams. “De langetermijnwaardecreatie zal ontstaan wanneer mensen ontdekken hoe deze instrumenten gebruikt kunnen worden om de volatiliteit van beleggingsportefeuilles te verminderen. Elke portefeuille heeft blootstelling aan risicofactoren waarvoor geen overeenkomstig financieel afdekinstrument bestaat.”

Stanley Yong, hoofd van de Autonity Foundation, de gedecentraliseerde bestuursentiteit van de blockchain, geeft de prijsstelling van Singapore's eigendomscertificaat (COE) voor auto's als een voorbeeld van een reëel risico dat vandaag de dag niet kan worden afgedekt.

“Singapore beheerst het aantal auto’s op haar wegen door het aanbod van COE’s te reguleren via periodieke COE-veilingen,” zei Yong. “Alle auto’s hebben een COE nodig, waardoor de prijzen van tweedehandsauto’s fluctueren met de prijzen van COE-veilingen. Een termijncontract dat COE-veilingen volgt, zou iemand die zijn auto wil verkopen in staat stellen om het bedrag dat hij ontvangt vooraf af te dekken.”

Een wat geekyer, marktstructureel element binnen de Autonity-blockchain en de AFP is de scheiding van het ruilgedeelte, waar kopers en verkopers een prijs overeenkomen en een transactie uitvoeren, en het afwikkelingsgedeelte waar smart contracts onderpand vasthouden, marginvereisten beheren en ondergefinancierde posities veilen. In andere DeFi-protocollen gebeurt dit meestal in een verticaal geïntegreerde architectuur waarbij een product alleen verhandeld kan worden op een specifieke handelsplaats.

De AFP maakt het mogelijk om producten zonder toestemming op meerdere handelsplatformen te noteren, maar met alle onderpanden en cross-margining die on-chain worden afgehandeld, aldus Sams. Dit zorgt voor een zeer kapitaalefficiënte werking en lost tevens een van de belangrijkste structurele problemen van gedecentraliseerde derivaten op, namelijk de fragmentatie van open interest over verschillende beurzensilo's.

„Wij vinden het vreemd om een markt 'gedecentraliseerd' te noemen wanneer je er alleen via één handelsplatform in kunt handelen, zelfs als dat monopolistische platform een DEX is,” zei Sams. „Wij zijn van mening dat een markt alleen gedecentraliseerd is wanneer deelnemers een positie kunnen innemen via welk platform zij ook kiezen en een positie kunnen verlaten via welk platform zij ook kiezen.”