Clearmatics' neue DeFi-Derivate ermöglichen Händlern, auf alles zu setzen, sind jedoch kein Prognosemarkt

Clearmatics, eines der ersten Startups, das erforscht, wie Finanzinstrumente auf Blockchains existieren können, stellt eine völlig neue Klasse dezentraler Futures-Produkte vor, die es Forecast-Märkte nennt.

Diese vollständig On-Chain abgewickelten Instrumente nehmen die Form von Terminkontrakten mit festgelegtem Datum an, die jede öffentliche Zeitreihendaten verfolgen können, sei es Kryptoindizes, Inflation oder Temperaturen, wodurch sie eher wie Prognosemärkte wie Polymarket als traditionelle Derivate erscheinen.

Prognosemärkte werden auf der bald startenden Layer-1-Blockchain Autonity sowie dem neu entwickelten Autonomous Futures Protocol (AFP) unterstützt. Der Start der neuen Ethereum-kompatiblen Chain und des Futures-Protokolls wird mit einem "Forecastathon" im nächsten Monat zusammenfallen, einer Gelegenheit, Quants, Ingenieure und DeFi-Enthusiasten einzuladen, an der Entwicklung von Prototypenprodukten auf Autonity teilzunehmen.

„AFP unterstützt die erlaubnisfreie Erstellung von termingebundenen Futures-Kontrakten, die jede zugrunde liegende Zeitreihe abbilden können, nicht nur Marktzeitreihen, sondern auch Nicht-Marktzeitreihen wie BIP, Inflation, globale Temperatur, Blockchain-Kennzahlen usw.“, sagte CEO Robert Sams in einem Interview. „Grundsätzlich kann für jede Zeitreihe, die für den Markt von genügend Interesse ist, um darauf zu spekulieren oder sich dagegen abzusichern, auf Autonity ein Produkt erstellt werden.“

Obwohl sie ähnlich wie Prognosemärkte klingen, die derzeit aufgrund von beliebt sindder Erfolg von Polymarket, die beiden funktionieren nicht auf dieselbe Weise. Prognosekontrakte bewegen sich eins zu eins mit einem zugrunde liegenden Faktor und bieten ein symmetrisches Auszahlungsprofil. Prognosemärkte liefern eine einmalige Auszahlung.

Wenn ein Ereignis auf einem Prognosemarkt eintritt, wird die siegreiche Seite ausgezahlt und der Markt verschwindet. Eine Reihe von Futures-Kontrakten auf einer zugrunde liegenden Datenserie kann jedoch fortgesetzt werden in

Dauerhaftigkeit, sagte Sams. Dies ermöglicht es, dass sich die Liquidität im Laufe der Zeit aufbaut und Risiken erfasst, die fortbestehen, während sich Prognosemärkte stärker auf aktuelle Narrative konzentrieren, so seine Aussage.

Prognosemärkte sind nicht dazu gedacht, mit Vorhersagemärkten zu konkurrieren, erklärte Sams.

"Wir betrachten Prognose- und Vorhersagemärkte als sich ergänzend, die unterschiedlichen Bedürfnissen in einem gemeinsamen und wachsenden Umfeld marktbasierter Mechanismen zur Bewältigung von Unsicherheiten dienen."

Der Bereich der Krypto-Derivate, der sich zuletzt aufgewärmt hat, da einige große Börsen übernommene Derivateunternehmen, wird nach wie vor weitgehend von Perpetual-Futures-Produkten dominiert. Krypto-Perps werden in einer zukünftigen Version des AFP unterstützt, so Sams, aber On-Chain-Terminkontrakte mit dem Potenzial, jeden realen, messbaren Risikofaktor abzubilden, können deutlich mehr Wert und gesellschaftlichen Nutzen schaffen als Protokolle, die sich auf Kryptovermögensmärkte konzentrieren, sagte er.

„Es gibt eine Gemeinschaft von Menschen im Bereich des quantitativen Handels und der Forschung im maschinellen Lernen, die gerne testen würden, ob ihre Systeme einen Vorteil bei der Vorhersage von Dingen haben, die derzeit nicht gehandelt werden können“, sagte Sams. „Der langfristige Wertschöpfungseffekt wird eintreten, wenn die Menschen entdecken, wie diese Instrumente genutzt werden können, um die Volatilität von Anlageportfolios zu reduzieren. Jedes Portfolio ist Risiken ausgesetzt, für die es kein entsprechendes finanzielles Absicherungsinstrument gibt.“

Stanley Yong, Leiter der Autonity Foundation, der dezentralen Governance-Einheit der Blockchain, bietet die Preisgestaltung Singapurs Bescheinigung des Anspruchs (COE) für Autos als Beispiel für ein reales Risiko, das heute nicht abgesichert werden kann.

„Singapur kontrolliert die Anzahl der Fahrzeuge auf seinen Straßen, indem es das Angebot an COEs durch regelmäßige COE-Auktionen rationiert“, sagte Yong. „Alle Autos benötigen einen COE, daher schwanken die Preise für Gebrauchtwagen mit den Preisen der COE-Auktionen. Ein Terminkontrakt, der die COE-Auktionen abbildet, würde es jemandem ermöglichen, der sein Auto verkaufen möchte, den Betrag, den er erhält, im Voraus abzusichern.“

Ein etwas technischerer, marktstrukturbezogener Aspekt der Autonity-Blockchain und des AFP ist die Trennung des Austauschteils, bei dem Käufer und Verkäufer sich auf einen Preis einigen und einen Handel ausführen, und des Abwicklungsteils, in dem Smart Contracts Sicherheiten halten, Margenanforderungen verwalten und unzureichend finanzierte Positionen versteigern. In anderen DeFi-Protokollen erfolgt dies üblicherweise in einer vertikal integrierten Architektur, bei der ein Produkt nur an einem bestimmten Handelsplatz gehandelt werden kann.

Das AFP ermöglicht die erlaubnisfreie Listung von Produkten auf mehreren Handelsplätzen, wobei jedoch die gesamte Sicherheitenstellung und das Cross-Margining On-Chain erfolgen, so Sams. Dies macht es äußerst kapital effizient und löst zudem eines der zentralen strukturellen Probleme bei dezentralisierten Derivaten, nämlich die Fragmentierung des offenen Interesses über separate Börsensilos hinweg.

„Wir finden es seltsam, einen Markt als ‚dezentralisiert‘ zu bezeichnen, wenn man ihn nur über eine einzige Handelsplattform handeln kann, selbst wenn diese Monopolplattform ein DEX ist“, sagte Sams. „Wir sind der Ansicht, dass ein Markt nur dann dezentralisiert ist, wenn Teilnehmer eine Position über jede beliebige Plattform eingehen und über jede beliebige Plattform verlassen können.“