La corsa all'IPO di SpaceX rivela la differenza tra la tokenizzazione di una azione e l'ottenimento di una azione

La società ha cercato di raccogliere 75 miliardi di dollari, con un piano iniziale di riservare il 30% dell’offerta agli investitori al dettaglio. La domanda ha rapidamente superato tale allocazione. Bloomberg segnalato gli ordini al dettaglio hanno superato i 100 miliardi di dollari, mentre CNBC segnalato che la parte retail è stata ridotta nella fascia bassa del 20% prima della definizione del prezzo.

Una persona a conoscenza della questione ha detto a CoinDesk che xStocks e i suoi partner di distribuzione hanno raccolto oltre 1 miliardo di dollari in ordini da parte dei clienti. Tuttavia, quando i sottoscrittori hanno finalizzato le allocazioni, molte di quelle richieste non sono state soddisfatte.

Binance Wallet, Bybit e Bitget Wallet non hanno ricevuto azioni e hanno annullato le loro offerte. Nel frattempo, i clienti di Kraken e xStocks hanno ricevuto solo una frazione delle allocazioni richieste.

Il deficit non si è limitato solo alle piattaforme crypto, però. Dati compilati da Access IPOs ha mostrato che alcuni investitori al dettaglio presso broker tradizionali hanno ricevuto solamente una parte delle azioni che avevano richiesto.

Un portavoce di xStocks ha dichiarato che la "domanda travolgente" ha impedito che tutti gli ordini venissero evasi e che i fondi legati alle sottoscrizioni non completate sono stati restituiti.

Le azioni tokenizzate di SpaceX emesse dalla società, quotate con il simbolo SPCXx, sono state comunque lanciate dopo l'IPO. Circa 24 milioni di dollari in azioni tokenizzate erano in circolazione onchain al momento della pubblicazione, secondo i dati di Arkham. Anche Ondo Finance e Dinari, che non hanno offerto accesso pre-IPO, hanno lanciato prodotti tokenizzati di SpaceX in seguito al debutto sul mercato della società.

«Funzionato come previsto»

L'episodio mette in evidenza una lezione chiave per gli asset tokenizzati. Creare un token è facile; garantire la sicurezza dell'asset sottostante è fondamentale.

“Quello che sembra essere andato storto… è che la domanda ha superato significativamente l’offerta disponibile di azioni sottostanti,” ha dichiarato un portavoce della piattaforma di tokenizzazione Dinari.

"Se l'azione sottostante non può essere reperita, allocata e detenuta all'interno del quadro normativo necessario, in definitiva non esiste alcun asset da tokenizzare."

In questo caso specifico, le allocazioni retail di SpaceX sono state ridotte, la domanda è aumentata e non c'erano abbastanza azioni disponibili per soddisfare tutti gli ordini.

Il risultato ha ricordato che gli asset tokenizzati rimangono legati ai mercati sottostanti. Come ha dichiarato un operatore del settore a CoinDesk, il problema è stato un caso di "promettere troppo e mantenere poco" piuttosto che un fallimento della tecnologia stessa.

Le infrastrutture blockchain hanno operato come previsto," ha dichiarato in un Post X Olivia Vande Woude, che guida lo sviluppo commerciale della tokenizzazione presso Ava Labs. "Ciò che si è rotto era qualcosa di più antico e più banale: il lavoro effettivo di reperire le azioni."