SpaceX 公开募股抢购揭示了将股票代币化与真正获得股票之间的差异

抢先参与SpaceX首次公开募股的竞赛使许多加密货币投资者被迫观望。

币安钱包、Bybit 和 Bitget 钱包于周五取消了 SpaceX 的上市前（Pre-IPO）配售，并在未能通过 Kraken 的代币化股票业务 xStocks 获得承诺股票后向客户退款。各平台曾将该配售宣传为零售投资者通过代币化股票参与近年来最受追捧的 IPO 之一的途径。

“由于 xStocks 无法交付基础资产，用户未收到任何 SpaceX 配额，”Bybit 告知用户。

乍看之下，这一事件似乎是代币化的失败。但业内人士表示，真正的瓶颈其实更为简单：对基础资产的获取。

“需求旺盛”

获得SpaceX股份的途径一直以来都将充满挑战。

该公司寻求筹集750亿美元，最初计划将发行额的30%预留给散户投资者。需求迅速超过了这一配额。彭博社 报道零售订单超过了1000亿美元，而CNBC 报道 零售部分在定价之前已被削减至低于20%的范围内。

一位知情人士告诉CoinDesk，xStocks及其分销合作伙伴共收集了超过10亿美元的客户订单。但当承销商最终确定分配时，许多订单未能得到满足。

币安钱包、Bybit 和 Bitget 钱包未获得任何份额并取消了其发行。与此同时，Kraken 和 xStocks 的客户仅获得了其所请求配额的一小部分。

不足不仅限于加密平台。由 Access IPOs 编制的数据 显示 有报道称，一些传统券商的散户投资者仅获得了他们所申请股份的一部分。

xStocks 一位发言人表示，“压倒性的需求”导致所有订单未能全部完成，且与未完成认购相关的资金已被退回。

该公司以代币化形式推出的SpaceX股票，交易代码为SPCXx，仍在首次公开募股后启动。根据Arkham数据，截至发稿时，约有2400万美元的代币化股票在链上流通。Ondo Finance和Dinari未提供IPO前的访问权限，但也在该公司上市后推出了代币化的SpaceX产品。

“表现符合预期”

本次事件强调了代币化资产的一个关键教训。创建代币很容易；保障基础资产的安全才是关键。

“问题似乎在于需求显著超过了可用的基础股票供应，” 代币化平台 Dinari 的一位发言人表示。

"如果基础股票无法在必要的监管框架内被采购、分配和持有，最终将不存在可进行代币化的资产。"

在这种特定情况下，SpaceX 的散户配售被削减，需求激增，且可用股份不足以满足所有订单。

这一结果再次提醒我们，代币化资产依然与其背后的市场紧密相连。正如一位业内人士对CoinDesk所言，问题在于“过度承诺而未能兑现”，而非技术本身的失败。

“区块链网络按设计运行，” 在一份 中表示X 帖子 Olivia Vande Woude，Ava Labs 代币化业务发展负责人。“出问题的是更为陈旧和平凡的部分：实际获取股份的工作。”