SpaceX-IPO-Ansturm zeigt Unterschied zwischen der Tokenisierung einer Aktie und deren tatsächlichem Erhalt
Krypto-Plattformen versprachen frühen Zugang zum spektakulären SpaceX-Börsengang durch tokenisierte Aktien. Das Problem lag nicht in der Technologie, sondern darin, die tatsächlichen Aktien zu erhalten.
- Binance Wallet, Bybit und Bitget Wallet haben die SpaceX Pre-IPO-Angebote storniert, nachdem sie nicht in der Lage waren, über xStocks Anteile zu sichern.
- Das Problem lag nicht in der Tokenisierung selbst, sondern im Zugang zum zugrunde liegenden Vermögenswert, so Branchenvertreter.
- Der Börsengang von SpaceX verzeichnete eine überwältigende Nachfrage seitens der Privatanleger, die die verfügbaren Aktien bei weitem überstieg, sodass viele Privatanlegerbestellungen nur teilweise erfüllt oder gar nicht bedient wurden.
Das Rennen um den Einstieg in den SpaceX-Börsengang ließ viele Krypto-Investoren außen vor.
Binance Wallet, Bybit und Bitget Wallet haben am Freitag die SpaceX-Pre-IPO-Angebote storniert und den Kunden nach dem Scheitern der Sicherung der über xStocks, Krakkens tokenisiertes Aktiengeschäft, versprochenen Anteile Rückerstattungen gewährt. Die Plattformen hatten das Angebot als Möglichkeit für Privatanleger beworben, über tokenisierte Aktien Zugang zu einem der begehrtesten Börsengänge der letzten Jahre zu erhalten.
„Aufgrund der Unfähigkeit von xStocks, die zugrunde liegenden Vermögenswerte zu liefern, wurden keine SpaceX-Zuteilungen erhalten“, teilte Bybit den Nutzern mit.
Die Episode könnte auf den ersten Blick wie ein Scheitern der Tokenisierung wirken. Doch Branchenvertreter sagen, dass der eigentliche Engpass viel einfacher war: der Zugang zum zugrunde liegenden Vermögenswert.
'Überwältigende Nachfrage'
Der Zugang zu SpaceX-Aktien würde von Anfang an schwierig sein.
Das Unternehmen strebte an, 75 Milliarden US-Dollar einzusammeln, mit dem anfänglichen Plan, 30 % des Angebots für Privatanleger zu reservieren. Die Nachfrage überstieg diese Zuteilung schnell. Bloomberg berichtete Retail-Aufträge überstiegen 100 Milliarden US-Dollar, während CNBC berichtete dass der Einzelhandelsanteil vor der Preisfestsetzung auf den niedrigen 20 %-Bereich reduziert wurde.
Eine mit der Angelegenheit vertraute Person teilte CoinDesk mit, dass xStocks und seine Vertriebspartner mehr als 1 Milliarde US-Dollar an Kundenaufträgen eingeworben haben. Doch als die Emissionsbanken die Zuteilungen abschlossen, blieben viele dieser Anfragen unerfüllt.
Binance Wallet, Bybit und Bitget Wallet erhielten keine Anteile und strichen ihre Angebote. Unterdessen erhielten Kunden von Kraken und xStocks nur einen Bruchteil der von ihnen angeforderten Zuteilungen.
Das Defizit beschränkte sich jedoch nicht nur auf Krypto-Plattformen. Daten, die von Access IPOs zusammengestellt wurden, zeigte dass einige Privatanleger bei traditionellen Brokerhäusern nur einen Teil der von ihnen gewünschten Aktien erhalten haben.
Ein Sprecher von xStocks sagte, dass die „überwältigende Nachfrage“ verhindert habe, dass alle Bestellungen erfüllt werden konnten, und dass Gelder, die mit nicht erfüllten Zeichnungen verbunden waren, zurückerstattet wurden.
Die tokenisierte SpaceX-Aktie des Unternehmens, die unter dem Ticker SPCXx gehandelt wird, wurde nach dem Börsengang weiterhin eingeführt. Laut Arkham-Daten waren zum Zeitpunkt der Veröffentlichung etwa 24 Millionen US-Dollar in tokenisierten Aktien onchain im Umlauf. Ondo Finance und Dinari, die keinen Zugang vor dem Börsengang angeboten hatten, brachten ebenfalls tokenisierte SpaceX-Produkte nach dem Markteintritt des Unternehmens auf den Markt.
„Wie vorgesehen ausgeführt“
Die Episode verdeutlicht eine zentrale Lektion für tokenisierte Vermögenswerte. Die Erstellung eines Tokens ist einfach; die Sicherung des zugrunde liegenden Vermögenswerts ist jedoch entscheidend.
„Was offenbar schiefgelaufen ist …, ist, dass die Nachfrage die verfügbare Menge der zugrundeliegenden Aktien deutlich überstieg“, sagte ein Sprecher der Tokenisierungsplattform Dinari.
"Wenn die zugrunde liegende Aktie nicht beschafft, zugewiesen und innerhalb des erforderlichen regulatorischen Rahmens gehalten werden kann, gibt es letztendlich kein Vermögenswert, der tokenisiert werden kann."
In diesem speziellen Fall wurden die Einzelhandelszuteilungen von SpaceX gekürzt, die Nachfrage stieg stark an, und es standen nicht genügend Aktien zur Verfügung, um alle Aufträge zu erfüllen.
Das Ergebnis war eine Erinnerung daran, dass tokenisierte Vermögenswerte weiterhin an die darunterliegenden Märkte gebunden sind. Wie ein Branchenvertreter gegenüber CoinDesk sagte, handelte es sich bei dem Problem eher um eine „Überversprechung und Unterschreitung der Erwartungen“ als um ein Versagen der Technologie selbst.
„Blockchain-Schienen funktionierten wie vorgesehen“, sagte ein X-Beitrag Olivia Vande Woude, die die Geschäftsentwicklung im Bereich Tokenisierung bei Ava Labs leitet. „Was zusammenbrach, war etwas Älteres und Alltäglicheres: die eigentliche Arbeit der Beschaffung der Aktien.“
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CEX trading volumes rose for the first time in five months in June, with spot climbing 15.3% to $1.11T and RWA perpetual volumes surging to a record $311B.
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