Hammack de la Fed penche vers une position plus dure sur les taux, remet en question la baisse de l’IPC jugée déformée

Il n'est pas secret que la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, s'est imposée comme peut-être le membre le plus belliciste de la Réserve fédérale américaine depuis sa nomination en 2024, après une carrière chez Goldman Sachs.

L'année prochaine, toutefois, elle occupera une position plus en vue pour faire avancer ces opinions.

Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) de la Fed établit la politique des taux d'intérêt. Parmi ses douze membres votants figurent quatre des onze présidents de district de la Fed, qui occupent des mandats d'un an en rotation. En 2026, le président de la Fed de Cleveland — Hammack — rejoindra ce groupe votant.

"Mon scénario de base est que nous pouvons rester ici [avec les taux] pendant un certain temps, jusqu'à ce que nous ayons des preuves plus claires que soit l'inflation revient à la cible, soit que le côté de l'emploi s'affaiblit de manière plus significative," Hammack a déclaré au WSJ au cours du week-end.

"Je le prends avec précaution," a déclaré Hammack à propos du rapport sur l'indice des prix à la consommation de novembre de la semaine dernière, qui a montré une baisse surprenante du taux d'inflation principal à 2,7 % contre 3,1 %, avec une baisse similaire pour le taux de base.

Hammack a imputé les distorsions des données à la fermeture du gouvernement survenue l’automne dernier, et son propre calcul situe plutôt le taux autour de 2,9 % ou 3,0 %, comme les économistes l’avaient préalablement prévu.

Toutes choses étant égales par ailleurs, une politique monétaire plus accommodante de la banque centrale est supposée être favorable aux actifs risqués tels que les actions, les matières premières et le bitcoin BTC$89 604,72. Bien que ce soit sans aucun doute le cas cette année pour les actions et les matières premières comme l'or et l'argent — tous étant à des niveaux records ou proches de ceux-ci — le bitcoin a connu des difficultés, entamant une chute depuis son propre record historique peu après la première baisse de taux de la Fed en septembre.

Une rupture majeure avec Waller

Parmi les finalistes pressentis pour être le choix du Président Trump en tant que prochain président de la Fed figure l'actuel gouverneur de la Fed, Chris Waller.

Waller il y a trois jours a déclaré qu'il juge le niveau actuel de 3,5 % à 3,75 % de la fourchette du taux des fonds fédéraux, soit de 50 à 100 points de base au-dessus du niveau neutre — ce qui signifie que la politique de la Fed reste assez restrictive.

Hammack, toutefois, a déclaré au WSJ que la fourchette des fonds fédéraux aujourd’hui est « un peu en dessous » du taux neutre, ce qui signifie qu’elle considère que la politique actuelle est au moins quelque peu stimulante.

C'est un écart considérablement large entre deux des principaux décideurs politiques de 2026. Quelle que soit l'évolution des taux en 2026, il est certain qu'il y aura des dissensions lors d'un vote qui est généralement unanime ou quasi unanime. Celui qui finira par occuper le poste de président de la Fed pourrait rencontrer des difficultés à réunir les sept voix nécessaires à chaque réunion pour établir la politique.